【国君互联网传媒】2024年第51期：TikTok在美或迎转机，DeepSeek V3降本显著

国泰君安互联网传媒研究 · 公众号 · · 2024-12-29 16:44

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导读

特朗普请求暂停执行TikTok强制出售令，TikTok在美困境有望缓和，有利于后续用户和商业化进程；DeepSeek-V3发布并开源，训练成本与API调用价格相比市面竞品具备显著性价比。

投资要点

本周传媒（申万）指数下跌6.27%，位居31个行业第31名，弱于上证指数（上涨1.40%）、深证成指（上涨0.33%）、上证中小（上涨1.30%）、沪深300（上涨2.17%）、创业板指（下跌0.16%）。

特朗普请求暂停执行TikTok强制出售令，若政治环境稳定后商业化有望推进。美国当选总统特朗普向美国最高法院提出请求，要求暂停执行TikTok强制出售令。特朗普表示，希望法院在他于明年1月20日正式就职后，给予他时间通过政治手段解决此争议。

若在美困境得到缓和甚至后续妥善应对，TikTok用户数及商业化有望持续高增趋势，建议关注四类投资机会： 1）广告：与TikTok保持长期紧密合作关系的广告代理商；2）电商：积极组建TikTok直播运营团队的公司；3）出海内容投放公司：得益于TikTok极高的流量转化率，在其大规模开展商业化后海外内容投放公司有望受益，如头部的短剧公司及游戏公司；4）官方工具或内容供应商：TikTok优质的流量或促使TikTok进入到内容制作及分发环节，并需要向供应链的公司提供诸多工具，建议布局优质的内容制作公司及相关工具公司。

DeepSeek-V3发布并开源，训练成本与API价格显著压缩。 12月26日晚，幻方量化DeepSeek-V3上线并同步开源，该模型为671B参数的MoE模型，激活37B，在14.8T高质量token上进行了预训练，在多项测评上，DeepSeek-V3达到了开源SOTA，某些项目得分甚至超过GPT-4o、Claude 3.5 Sonnet等闭源顶级模型。训练成本上，DeepSeek-V3模型采用H800 GPU训练了278.8万个小时，对比之下，LlaMa3的405B版本使用更好的GPU训练时长达到了3080万个小时；从API价格来看，DeepSeek-V3的API价格在0.07美元/百万tokens（缓存命中）和0.27美元/百万tokens（缓存未命中），输出价格为1.1美元/百万tokens，对比Claude 3.5 Sonnet的每百万输入3美元、输出15美元，仅为后者的约1/15。

风险提示： TikTok禁令解除不及预期，出海当地政策风险，AI模型效果落地不及预期。

以上内容节选至国泰君安证券已经发布的证券研究报告《 TikTok在美或迎转机，DeepSeek V3降本显著测试 》， 具体内容详见完整版报告。

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