风吹专栏 | 江南愤青:十篇文章看懂次贷危机（一）

中国对于次贷危机的故事其实感受并不深，因为参与度很浅，08年受到了一定程度波及之后，很快就因为四万亿的出台，立马就把这个危机给带了过去，所以很多人都还没明白次贷危机是什么事情，然后就没有然后了。

就我个人感受而言，07、08年的故事，其实可以大写特写的东西有很多，只是许多事情，时过境迁之后，也就淡然了，依稀记得当年看了很多悲欢离合的故事，深刻的感觉到了现实比电影要精彩很多，然后顿悟了不少事情，才有之后写的不少金融文章。 世界上最后的结果，往往就是悲剧容易让人启发思考，而喜剧往往让人沉沦期间，享受美好，所以祸福相依也是很有道理的。

我当时最大的一个感受其实是那些很多赚了很多钱的老板，其实并不是比别人能力要强，而真的就是运气更好而已 ，这个是我后来写《扯淡赚大钱的逻辑》这篇转发过千万文字的一个很重要的感受来源，我在02年到09年这几年银行工作期间，认识无数各种牛逼和不牛逼的老板， 最终发现其实牛逼都是在特定年代，很少有老板在各个年代都牛逼，即使真的牛逼了，大浪打来，一个措手不及，其实牛逼和不牛逼也都差不多的结果 。跟你本身还真没啥区别，所以有人跟我说，活下来的才是牛人，其实我也不是很认同，其实很多人活下来，躲过浪潮，真不是能力，而仅仅只是运气好。08年其实就是特别有意思的一个年份，那一年里，全国上演了很多很好玩的各种大逆转。因为，08年这个危机很短暂，你还来不及发现什么，危机就过去了。 人还是有命的，你不如人，不一定是能力不如人，而仅仅可能命不如人，你要认命 。

我有个朋友，捡破烂起家，在房地产横行的年代里，给人排队拿房号赚了很多钱，然后做房地产，到了07年摊子铺了很大，08年经济危机一来，崩了，他就跑路到了国外，到了09年四万亿之后，政府到国外找到他人，跟他说，你别跑了，回来吧，你当时留在国内的烂摊子，现在都升值了，你把外债处理了，大概还能拿回个几千万，然后他就回来了，他自己也莫名其妙的。但是，当时的四万亿的确拯救了很多这样的老板，莫名其妙的亏钱，莫名其妙的又赚钱了，我一个老大哥，当年也很帮我，他在08年的时候资金链断了，他跟我说如果有个人能把他所有的资产打个包都拿走，我立马给他，他说，我这里所有的资产大概价值七八个亿，我只要一个亿现金，全部给他，结果他还没找到人要他的家产，结果四万亿来了，然后他莫名其妙的一堆银行给他贷款，把他给救活了，然后，什么都解决了。

现在许多人抨击四万亿，说加剧了中国经济的恶化，然后说中国现在的经济萧条都拜这个所赐，但是世界上有很多事情，是不能事后来说的，因为历史不能假设，谁能保证当时不给四万亿，中国就会更好呢。说不定08年都过去不了。在当时的中国情况下，四万亿至少为中国赢得了一定程度的时间，回想起来，当时的危机的确来的过于突然了，就像一把快刀，砍了下来，让人措手不及，前一天还在笑话美国，第二天就到了你身上，这种快刀之下，其实，活着就活着，死了就死了，让政府猝不及防，所以，这个时候快速反应也不是说不对的事情。

所以， 我觉得四万亿要反思的事情，其实已经不是要不要投放的问题，而是要反思我们如何有效应对危机的预案，及时密切关注国际经济走势，以及面对危机时候的决策流程机制梳理，四万亿怎么得出来的逻辑比要不要投放四万亿更重要 ，最后我们还是必须要认识到，经济学永远讲究的是有限条件下的最优选择，而不是无限条件，经济学家一旦陷入了政府是万能的思维中，那么永远就做不好经济工作了。

另外，我还是觉得， 四万亿里还有个很大的的问题其实是在于投放过程中的粗暴野蛮，毫无目的性，这个才是导致之后一系列经济问题的核心 ，从结果来看，09年以后的财富积累之快，远远大于了02年到08年这个周期，所有的人长达十年、二十年的积累，结果比不上09年之后的几年时间的积累，这个过程，跟资金的盲目投放是有很大的关系，我记得当初我们已经到了某担保公司就职，在这个过程中，银行的贷款投放之野蛮，基本上是求着企业要贷款，只要稍微具备资格，就塞给你钱，搞得贷款像不用还一样，于是许多企业拼命造假报表去拿银行的贷款，银行不是不知道，而是装作不知道，很多不该发生的问题，就都埋下隐患了，如果当初的贷款发放能更有针对性，更有目的性，那么很多问题其实都可以解决的，像现在产能过剩最严重的行业，都是当时贷款力度投放最集中的行业，也充分说明当初的贷款投放之野蛮简单粗暴以及一窝蜂。我觉得这个才是问题的核心。

现在许多企业控诉银行抽贷，搞死他们，这里是有两个原因的，第一个原因自然是当初投放贷款太过于容易，使得大量企业家就像不要还钱一样的不要命的去借贷，拼命做大规模和杠杆，遵循过去只要拿得到钱，就有钱赚的逻辑。而压根没有想过，社会的整体逻辑发生了很大的变化。另外一个原因，我们不得不承认的是我们银行业的监管是有问题的，前一年还在拼命的发放贷款，后一年就出台《三个办法一个指引》严格限制资金发放投向，多空之间转换节奏太快，什么事情都搞一刀切，就像一辆高速运行的火车，你前面不断的催他快，快，快，然后一秒钟之内让他刹车，这个不是监管，这个其实是找死。 我们这种监管，太有中国特色，什么事情都是如此。真值得反思，浙江很多民营企业家的最后死亡，一方面当然怪自身过于喜欢扩杠杆，但是政府在期间推波助澜加快他灭亡的原因也是不能忽视的。

这里替浙江企业家说句话，浙江的企业家跟很多地方不一样，浙江的企业家还真是做事情的，资金有短贷长用的情况存在，但是总归还是投到具体项目里去，也投入到全国其他区域里去，到处寻找投资机会，其实是起到了个资金中枢的作用，很大程度上是变相进行了资源匹配优化的作用，对于浙江的去杠杆，是需要给时间的，而不是一刀切，说停就停，银监会在那几年的监管对浙江伤害很大，一直到现在，资金链和担保链的问题，都还没能很好的解决。

其实， 我感觉一个东西，起规模是容易的，但是要去规模的时候则一定要小心，这个是排雷的过程，前面要严管，后面则要轻放，我们则都是相反的，前面宽松，后面严格，所以经常各种震动，这个真值得反思反思。

当然批评政府的事情，我们也不能多说，我这几年就经常没事骂骂企业家，有时候，骂他们也是为他们好，很多企业家特别依赖政府，动辄跟我说他做的事情，政府怎么支持，怎么补贴，国家怎么鼓励，我就经常讽刺他们，我就是特别不喜欢这种类型的企业家，事实上， 凡是依赖政策而活的企业家都是目光短浅的企业家，因为政策是多变的，不可持续的，对于政府过于依赖的任何商业模式都是有潜在的致命风险的，因为你面对一个充满不确定性的交易对手，同时这个交易对手还不是理性人，他有太多的目的需要平衡，使得你压根无法跟他进行有效对话 。拥有这种思维的企业家，基本都是过去传统思维的企业家的典型表现，跟不上时代的表现。有次家乡让我回去给企业家做个演讲，我说我不去，第一我说了他们也听不懂。第二关键人家还觉得你小屁孩去教育他们风雨挣扎几十年的企业家，也挺没意思的，所以从来不去。

我很早前就说过， 凡是跟政府做博弈的东西，其实往往都是不能做的，两个逻辑是很明显的，第一个是因为如果需要依赖政府让你好，那么必然催生一堆寻租和套利的企业家，你要跟别的企业家一起去竞争这种关系，从而导致的隐形成本其实是很高的，这种竞争逐利最后的结果其实往往即使赚到了钱第一不会多，第二不一定有命花，与此同时，所谓关系好，本身不是一种可以被量化的因素，今天跟你好，明天跟别人好，说也说不清楚为什么？你如何保证这种好能继续维系？再说句实话，市场不是傻瓜，真一个行业好，压根不需要政府来扶持和鼓励。 现在不是以前，过去民智未开，许多事情需要政府鼓励引导，当年购买股票需要共产党员带头买卖股票，后来国企下岗也是如此，政府鼓励再就业，这些被政府鼓励的人都赚了很多钱，但是现在资本足够充分，试错成本越来越低的情况下，其实真有好事情，是不需要政府来鼓励了，反倒是那些又苦又脏又累还不讨好的事情，才需要政府鼓励了。这个时候，你去做政府鼓励的事情，本身就不是什么特别好的声音，过去几年被坑了的企业家挺多的。往往政府鼓励的事情，结果就是又苦又脏又累还赚不到钱的事情，因为这些事情才需要去鼓励。我自己觉得政府鼓励一些市场行为本身就不合适，政府的职责还是要定好边界，维护市场公平，不应该参与到市场竞争中来。

我在杭州的江南1535茶馆开设起来以后，最早的时候，压根没有什么双创的概念，纯粹就是抱着想给屌丝创业提供点力所能及帮助的想法，结果碰上李总理的双创时代，然后，有段时间几乎每天接待一个其他省市重量级领导，每天接待工作疲于奔命，每个领导都说让我们去他们那里开一家，给我们便宜场地，免费租金，什么什么的。我说，这个真不是肯德基，麦当劳，不是想开就开，根本也不在场地是否免费，为了这个事情，我还专门写了一篇，关于孵化器的一些基本逻辑的分析的文章。

其实， 创业这种东西，本身是无法规模化的，为什么呢？因为创业者不能批量复制，你不能指望一个煤矿大省突然冒出一帮互联网的创业者，真冒出来，你也不信啊 。无法复制的东西，还有很多，使得这种模式其实都只能特定的地方，特定条件下才能出现，当然，另外一方面，我也从来不把希望寄托在政府身上，你今天说给我免费，明天呢？后天呢？对你来说只是一个政策问题，对我来说可能就是一辈子的事情。人怎么可以把自己的主动权寄托在别人身上呢？压根就不现实的事情。