事件：
16年Q3以来，被动元件维持涨势。产品主要涉及MLCC (Multi-layer Ceramic Capacitors)与R-Chip（贴片电阻），MLCC均价涨幅超20%，R-Chip涨幅略小于MLCC，涨幅最大的是体积小，电容量大的高端MLCC产品。台湾被动元件巨头国巨连续发布通知，低容值电容、部分中高压及手机料电容供需出现缺口，公司将延长交期，由原本一个月延长至六个月，价格也进行调涨，幅度约15%-30%。
1. 在需求侧，
汽车电子、智能手机更新使得MLCC需求总量快速提升。一方面，汽车电子市场驱动MLCC朝高端化与精细化发展。汽车的新能源化趋势将大幅拉动高容等高端MLCC的需求量，提升单车MLCC价值占比。另一方面，下半年智能手机新品进入备货高峰期，产品功能升级及通信标准提升驱使MLCC用量大幅攀升，相关厂家产能得到进一步释放，市场规模继续稳定增加。
2. 在供给侧，
一方面，日韩等MLCC一线巨头整体扩产力度不强，为适应高端市场需求，主要战略为内部产能结构化转移。TDK为适应高端市场需求，做出内部产品调整，从中低端产品转型至高容量MLCC和消费电子的微型MLCC，取消7亿中低端MLCC订单，未来逐步淡出中低端市场；三星加强质量管控延长了MLCC高端市场交货期，平均交货时间延长2~4周；另一方面，近期国内环保督查力度增强，部分MLCC小厂关停，造成MLCC供给收窄。
3. 在成本侧，
陶瓷粉，电机金属和包装材料等上游材料价格均有所上涨，各种原材料成本的上涨推动被动元件制造商向下游转移成本。
今年价格上涨大概率将持续。
高端MLCC的需求主要来自高端智能手机小型MLCC的需求和汽车市场大容量MLCC需求。未来三年MLCC需求增长20%，20%，15%。根据分析，17年来供需缺口加剧，18/19年没有明显下降。
国内厂商有望跟进涨价。
从产品结构角度来看，对于低容值电容、中高压及手机料电容等产品，国内MLCC龙头风华高科、宇阳科技等公司也有大量出货。随着行业供需失配和原材料价格上涨，调涨产品价格势在必行；从销售策略角度来看，此次是今年国巨对MLCC的第三次大幅度调价，前两次调价之后，风华高科、宇阳科技等国内厂商均有跟进，因此此次国内厂商有望跟进涨价。
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