事件概述
:
2024
年
9
月
13
日，中国基金业协会公布
2024
年上半年公募基金销售保有规模前
100
名榜单。跟以往比有三个变化，一是数据公布节奏由季度变更为半年度，二是之前公布的“股票
+
混合公募基金保有规模”变更为“权益基金保有规模”，三是新增公布“股票型指数基金保有规模”。
分析与判断
:
1
、公募基金整体规模提升，股票型、债基、
QDII
规模增长，混合类基金规模下降
上半年公募基金月均规模来看，整体
29.8
万亿元，同比
+7%
。其中债券型
/QDII/
货币型
/
股票型规模分别为
6.0/0.5/12.9/3.0
万亿元，分别同比
+20%/+18%/+10%/+8%
，混合类基金规模
3.6
亿元，同比
-14%
。股票
+
混合基金规模合计
6.6
万亿元，同比
-5%
。
2
、银行在债基、主动权益基金代销占据主导地位
上半年前
100
名代销机构中银行占
25
家。
100
家代销机构合计主动权益基金保有规模
3.4
万亿元，其中银行保有规模
2.0
万亿元，在
100
家中占比
59%
；
100
家代销机构合计债基保有规模
4.1
万亿元，其中银行保有规模
1.9
万亿元，在
100
家中占比
47%
。银行在股票型指数基金中占比则仅为
10%
。除了股票指数基金，在债基及主动权益基金中银行的渠道优势明显。
3
、证券在股票型指数基金代销中占据绝对主导地位
上半年前
100
名代销机构中证券占
53
家。
100
家代销机构合计股票型指数基金保有规模
1.4
万亿元，其中证券公司保有规模
7757
亿元，在
100
家中占比
57%
。证券公司在主动权益、债券基金中占比分别
12%
、
10%
。
ETF
大发展的背景下，券商在指数基金中优势凸显。
4
、第三方在三类基金中均有较高份额，头部第三方优势更为突出
上半年前
100
名代销机构中第三方代销机构占
17
家。第三方在债基、主动权益、股票型指数基金保有规模分别为
17347
、
8976
、
4342
亿元，在代销前
100
名机构中占比分别为
42%
、
27%
、
32%
。其中蚂蚁基金保有规模分别
6592
、
4273
、
2647
亿元，保有规模均排名第一；天天基金保有规模分别为
2087
、
2626
、
807
亿元，保有规模均排名第四。蚂蚁、天天基金优势突出。
5
、券商、银行在债基中占比有所提升
变动趋势来看，券商在债基中占比有所提升，从
21Q4
的
4%
提升至
24H1
的
10%
，或许与近年债券
ETF
获得大发展有关；银行在债基中占比也有所提升，从
21Q4
的
33%
提升至
24H1
的
47%
；相应第三方占比则有所下降，从
21Q4
的
63%
降至
24H1
的
42%
，或与债券基金零售占比提升有关。
投资建议
长期看好财富管理赛道，密切关注东方财富等第三方基金代销公司，以及华泰证券、广发证券、招商证券等布局具优势的券商。
风险提示
权益市场大幅波动、尾随佣金费率政策变动。
注：
文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
分析师执业编号：
S1120520040001/
S1120520070004
证券研究报告：《【华西非银】24H1公募代销数据点评：头部第三方优势突出，券商被动权益代销绝对主导》
报告发布日期：2024年9月17日
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
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