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一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%
。分产业看，第一产业增加值10186亿元，下降3.2%；第二产业增加值73638亿元，下降9.6%；第三产业增加值122680亿元，下降5.2%。
▲2015年~2020年一季度国内生产总值增长走势
即便是疫情的巨大冲击带来GDP出现负增长，其中依然亮点不少。
从最朴素的经济学出发，从总需求端和总供应端来分析GDP。
首先要明确，GDP受到公众假期等季节性影响，所以Q1占比正常是低于Q3和Q4的，不仅是中国，就是在全球任何一个国家，各季度的GDP都是波动较大的。第1季度往往最低，因为在“过年或其他重要节日”。2018年、2019年一季度GDP占全年比重约为22%。
统计数据显示，1-3月工业生产下滑，规模以上工业增加值同比下降8.4%；
实际增长率要剔除
价格因素，剔除PPI的影响。
1-3月PPI下降0.6%，那么工业实际下降7.8%，比1-2月的实际下降13.3%（1-2月名义下降13.5%），大幅收窄。
服务业生产指数下降，1-2月全国服务业生产指数同比下降13.0%。
3月，同比下降9.1%，降幅收窄趋势明显
。
三大需求是指消费需求、投资需求和出口需求,经济学通常把它们比喻为拉动经济增长的”三驾马车"。
投资、消费、出口“三驾马车”,从经济学角度看,属于需求侧的三大需求;与之对应的供给侧则聚焦生产要素的供给和有效利用.
消费领域
：
一季度，社会消费品零售总额78580亿元，同比下降19.0%。1-2月社会消费品零售总额名义上同比下降20.5%，扣除价格因素后实际下降23.7%。三月收窄幅度较大。
亮点：
3月份社会消费品零售总额26450亿元，下降15.8%，降幅比1-2月份收窄4.7个百分点；商品零售下降12.0%，降幅比1-2月份收窄5.6个百分点。
投资领域
：
1—3月份，全国固定资产投资（不含农户）84145亿元，同比下降16.1%，降幅比1—2月份收窄8.4个百分点。从环比速度看，3月份固定资产投资（不含农户）增长6.05%。
1-2月全国固定资产投资名义上下降了24.5%，主要为基础设施、制造业、房地产这几个领域的投资。通过CPI、PPI增速的平均加权，固定资产投资真实下降水平比16%少。
亮点：
基础设施投资、制造业投资、房地产开发投资，分别比1-2月收窄，基础设施投资收窄10.6个百分点、制造业投资收窄6.3个百分点、房地产开发投资收窄8.6个百分点，
进出口
：
一季度，货物进出口总额65742亿元，同比下降6.4%。一季度，出口33363亿元，下降11.4%；进口32380亿元，下降0.7%。进出口相抵，贸易顺差983亿元。改变了1-2月净出口贡献为负数的局面。
亮点
：
第一季度净出口变正，实现对GDP的正贡献。
然而，1-2月出口下降15.9%；进口下降2.4%。进出口相抵，贸易逆差426亿元，贡献为负数。
从所有制看
：外商及港澳台投资企业和民营下降更多；
国有控股企业增加值同比下降更少。
从产业看
：制造业下降更多，制造业下降10.2%。采矿业下降较少。
当然其中不乏
亮点：
3月份，高技术制造业同比增长8.9%，其中计算机、通信和其他电子设备制造业增长9.9%。工业机器人和发电机组产量分别增长12.9%和20.0%。
从需求侧看：
在投资领域， 一季度，全国固定资产投资（不含农户）84145亿元，同比下降16.1%，降幅比1-2月份收窄8.4个百分点。
制造业投资下降最多，制造业投资下降25.2%（1-2月为下降31.5%），大幅收窄，主要与复工却未足量复产有关；
高技术制造业中，计算机及办公设备制造投资增长3.2%。高技术服务业中，电子商务服务投资增长39.6%，专业技术服务投资增长36.7%，科技成果转化服务投资增长17.4%。社会领域投资下降8.8%，其中卫生领域投资下降0.9%，降幅低于全部投资15.2个百分点，生物药品制品制造业等与抗疫相关行业投资保持增长，重点防疫工程建设快速推进。从环比看，3月份固定资产投资（不含农户）比上月增长6.05%。
房地产开发投资下降7.7%，降幅分别比1-2月份收窄10.6、6.3和8.6个百分点。全国商品房销售面积21978万平方米，下降26.3%；商品房销售额20365亿元，下降24.7%，降幅分别比1-2月份收窄13.6和11.2个百分点。
▲全国商品房销售面积及销售额增速
在消费领域，服务业消费下降最多，其中全国餐饮收入同比下降超44.3%。
值得关注的是，全国网上零售额同比下降仅仅为0.8%（1-2月为3.0%）。其中，实物商品网上零售额还增长了增长5.9%，比1-2月份加快2.9个百分点（1-2月增长3.0%），代表着疫情期间经济平衡的力量。
无论从总供给还是总需求看，对于1-3月份的经济运行，我们已有了一个初步预判。
4月，从经济运行和各地复工的情况很好，但是复产的情况应该比较糟糕，复产会是第二季度的重点。
▲2020年一季度居民人均可支配收入平均数与中位数
人均可支配收入：
一季度，全国居民人均可支配收入8561元，同比名义增长0.8%，扣除价格因素实际下降3.9%。
就业形势总体稳定：
3月份，全国城镇调查失业率为5.9%，比2月份下降0.3个百分点；
亮点
是：25-59岁群体人口调查失业率为5.4%，低于全国城镇调查失业率0.5个百分点，比上月下降0.2个百分点。
GDP预判
：GDP增速-6.8%，国民经济亮点众多！
一季度增速对全年经济的拖累影响：
因为春节等因素，第一季度对全年GDP贡献率相对小一些，2018年、2019年一季度占全年比重均约为22%。
我们照此权重计算，一季度GDP增速下降6.8%，
预计，一季度将拖累全年增速下滑1.5%。
这意味着，在后三个季度，必须采取更强有力的政策，推动经济V型反弹，抵消一季度的不利影响。分为三种情况：
A：悲观
：
如果在二、三、四季度GDP增速平均实现4%的增速，按照去年季度
权重，对2020GDP贡献3.12%的增速。
抵消一季度增速的拖累，
那么全年GDP增速是1.62%左右。
B：中度：
如果在二、三、四季度与去年增速持平，平均实现6%的增速，全年权重78%，抵消一季度增速的拖累，
那么全年GDP增速可达到3.18%左右。
C：乐观：
如果在二、三、四季度增速高达平均8%的增速，对2020GDP贡献6.24%的增速。抵消一季度的拖累，
那么全年GDP增速依然可以达到4.74%左右。
国民经济在最艰巨的第一季度亮点不少，也找到了GDP增速的低点。接下来就是清醒看待疫情和国民经济的关系，国民经济整体运营良好，内因没问题，疫情等外因一旦稳定，实现报复性反弹成为大概率事件。
我们灵活的货币政策，还应搭配积极的财政政策，以及重点工程建设，多管齐下，才能形成更有力的刺激政策。备受关注的“新基建”，将发挥巨大作用。虽然没有找到高点，但是这几年GDP同比的最低点肯定已经找到了，那就是-6.8%，即便如此，也比很多机构预计的-10%要好很多。
适当提高财政赤字率；
改革开放以来，中国赤字率始终保持在3%以下，只在2016年和2017年预算赤字率达到3%的水平，2019年预算赤字率为2.8%。
