资金方面
今日资金面呈先紧后松态势。早盘资金面紧张，隔夜端押利率加权bid、少有融出买盘堆积。押存单+35附近融出、押信用+50以内成交。7天押利率加权成交小量、押信用2.65%-2.70%融出。14天押利率加权bid成交少量、押信用2.8%以内成交。随后，资金面紧张局面有所缓解。隔夜端加权融出适量、交投活跃。7天押利率加权ofr、押信用2.60%成交。午盘伊始，资金面愈发宽松，隔夜端加权融出大量、减点成交在2.0%附近。直至尾盘，资金面持续宽松，押利率1.65%-1.80%成交，充分满足机构增补头寸需求。中长期方面，14d询价火热，押利率加权成交少量、押存单2.55%-2.650%bid、押信用2.80%以内成交。21d-1m 押信用2.70%附近ofr、3m 押利率2.70%附近成交。
市
场
方
面
：
1、央行今日开展1000亿元7天期逆回购操作，600亿元14天期逆回购操作，因今日有500亿元逆回购到期，实现净投放1100亿元。
2、住建部、央行：坚持不将房地产作为短期刺激经济手段。
利率一级：
现券收益率今天整体上行，中段波动仍高于其他期限。早盘虽然资金面仍紧，但利率市场在公开市场净投放的影响下交投较平稳。而今天亦是创业板改革第一天，上午因投资者对加大创业板涨跌停板后产生担忧，一度跌超2%，此时5Y和10Y国债有1-2bp收益率下行。随后下午，今日上市创业板新股开始暴力拉升，带动相关板块和指数走高，现券利率再次走高。从曲线看，以5Y代表的中段上行幅度较大，而国开整体表现又差于国债。至收盘，10Y国债200006上行1.5bp收于2.9975%继续守住3.0%关键点位，5Y国债200005上行3.5bp收于2.88%；10Y国开200210上行3.5bp于3.53%，5Y国开200208上行5.5bp收于3.40%。
利率债方面，今日下午发行3年期和5年期农发债，市场认购较积极，3y中标利率低于预期。其中200407Z3，3年期，中标利率3.1696%，全场倍数4.62，边际倍数7.1。考虑团费后中标综收:3.2022%(缴款日），中标综收较估值高2.22BP，中标利率较估值低1.04BP。
200405Z18，5年期，中标利率3.4191，全场倍数3.92，边际倍数3.7。考虑团费后中标综收:3.4532%(缴款日），中标综收较估值高4.32BP，中标利率较估值高0.91BP。
信
用
一
级
信用债方面，今日簿记20支超短，7支短融，22支中票和6支永续，总计规模574.3亿（动态规模均按上限规模计），发行量较上周五大幅增长。伴随利率上行，今日投标情绪整体较弱，机构观望为主，基金和券商资管为今日主力。上周五发行的20山煤CP002成了全场瞩目的焦点，公司是山西省七家煤炭资源整合主体之一，2020年4月22日已公告将被焦煤集团吸收合并，本次募集情绪火爆，全场5倍，机构追低意愿强烈，最终票面利率3.95%，359D的同主体券中债估值在4.14，本次发行结果远低于二级市场估值。而20川铁投MTN002虽收量情绪较好，全场逾2倍，但企业预期4.1%，二级市场上4.99Y的同主体券中债估值在4.15，最终因价格未达预期而遗憾取消。
今日超短以中高评级为主，多数AAA主体仍在收量中或定价发行，AA+主体中，20镇江城建SCP012经过发行端和投资端的共同努力，最终票面3.53%。短融里，唯一的AAA主体20长电CP002本次市场化发行，267D的同主体券中债估值在2.95，明日继续簿记，而AA+主体除去20新疆能源CP001和20鹰潭投资CP002已满量外，其余均在收量中。今日中票里，20广核电力MTN001和20兆润投资MTN001以及 20湛江基投MTN001率先募满， 其中AA主体20湛江基投MTN001荣获全场最高倍数1.78倍，目前边际仍在上限。今日永续中票均在努力收量中。明日发行量仍较为可观，敬请关注。
