本文系综合，文章来源：Wind资讯、微信公众号“  lixunlei0722”、广发策略、

、微信公众号“ 杨德龙宏观策略研究”

8月11日，周期股全线砸盘，钢铁、有色、煤炭等板块合计近30只个股跌停，数百亿资金踩踏出逃。

周五钢铁板块跌幅居首，市场普遍认为，中钢协喊话降温，成为钢铁股短线大幅下跌的最主要因素。

中国钢铁工业协会于8月9日邀请部分钢铁企业、期货交易所、期货公司、钢铁电商及信息咨询公司等代表共同研究分析“异动”原因。

行业资金几乎全线净流出，累计流出金额超400亿。从具体板块资金流向来看，有色金属、化工、非银金融、采掘、钢铁资金净流出位居前5名，除非银金融外，其余四行业均是本轮周期股领涨的主力，合计流出金额超187亿元。

交易所盘后数据显示，机构蜂拥抛售资源股。8月11日龙虎榜中机构席位资金净卖出6.79亿元，其中，净买入的个股5只；净卖出的个股18只。机构净卖出居前个股分别为云铝股份、神火股份、云南铜业等，净卖出金额占当日成交额比例达16.11%、8.50%、9.22%。

期货市场疯狂因热钱的流入

今年以来，银行理财产品余额的增长也大幅放缓，外汇流出规模也有所减少，表现为官方的外汇储备规模已经止跌回升。凡此种种，都表明社会新增资金流入金融、地产领域的规模有所减少，那么，热钱究竟是在哪个领域中活跃呢？

年初至今，大宗商品市场呈现价涨量升的特征，尤其以钢铁为龙头，出现了一波强于一波的走势。例如，目前螺纹钢的价格已达到4000元/吨以上，与2011年2月5000元的高点相比，已经不是那么遥不可及了。而其他金属，如铜和铝的走势也与钢铁非常相似，只是铜价反弹以来累计涨幅不如钢铁那么大而已。据统计，8月11日当天螺纹钢期货成交1073万手，交易额达到4175亿元。按1手10吨换算，一天的成交量约为1亿吨，超过今年上半年全国的螺纹钢产量（9959万吨），足见期货市场之疯狂；而其背后，则是螺纹钢现货价格的持续上涨。尽管自上而下都一致认为黑色系金属价格的上涨与实体经济的需求没有多大关系，但这恰恰反映了部分热钱早已流向商品市场这一事实。（ 李迅雷）

周期品行情后续怎么走？

广发策略:周期品行情后续仍有看长做短的投资机会

本周周期股大跌并不意味着供给侧改革及环保政策的逻辑已经逆转，受供给收缩因素推动的周期品行情后续仍有“看长做短”的投资机会；

短期而言，预期的“二阶”变化会造成周期股表现分化，赚“涨价”的钱越来越难，建议收缩“战线”，3季度重点把握供给收缩预期的“增量”，同时兼顾业绩和估值的匹配。

仅就“涨价”周期股而言，近期大跌后走势趋于分化，仍值得配置的方向包括：1)需求端不差、库存尚在低位的钢铁龙头，未来投资思路逐渐由“价格高弹性”转向“盈利稳定性”，估值不高的龙头公司仍存在业绩与估值错配的机会；2)供给侧改革仍存在“加速度”的产能过剩小品种，例如电解铝等；3)在环保限产预期最强的3季度，化工、造纸中的低估值品种仍存在供需错配的投资机会。

天风策略：如果周期股继续快速调整 反而可能会带来上车机会