黄金今年以来表现强势，成为表现最好的资产之一。文章介绍了黄金ETF、黄金QDII和黄金主题基金三类黄金投资产品，并分析了它们的特点和风险。最后，文章探讨了黄金的上涨逻辑和未来趋势，以及投资者应该如何选择黄金投资产品。
以黄金ETF为主的黄金基金成为诸多投资者的主要选择，截至8月21日，黄金ETF今年实现19%的平均回报率。
黄金现货ETF是投资者关注的重点，选择时应该关注规模大、流动性好的产品。根据基金追踪指数的不同，黄金现货ETF可以分为追踪上海黄金交易所Au99.99的现货实盘合约收盘价和上海金集中定价合约午盘基准价的两类。
黄金主题基金追踪的是黄金产业链公司的股票，其波动比黄金现货ETF更大，更适合短期投机而非长期稳健的投资。
黄金作为抗通胀、避险资产的逻辑依然有效。全球地缘政治格局、货币供应情况、实际利率水平等因素都对黄金价格产生影响。
今年以来，论及表现最好的资产，黄金当之无愧。
投资报早在去年就已积极向大家推荐这一品种，具体点此查看。
在8月20日晚间，COMEX黄金盘中触及2570.4美元的高位，再度刷新国际金价历史新高；
而据不完全统计，今年以来国际金价创新高的次数已经超过了20次，伦敦金年内涨幅超过20%。
国内市场同样强势，黄金9999在7月中旬达到581.5元的高点后有所回落，在8月上旬经历了一轮短时回调，近日又回到了570元以上。
“买涨不买跌”的消费者心理，以及市场普遍而又强烈的降息预期，都成为了推动黄金一路上涨的原因。
当下，以黄金ETF为主的黄金基金，成为了诸多投资者在实物金之外的主要选择。
截至8月21日，黄金ETF今年实现19%的平均回报率，也好于绝大多数的权益基金。
但现在市场黄金ETF众多，且跟踪标的也有差异，
那么意动的投资者应该如何选择呢？跟投资报来一探究竟。
黄金现货ETF：
选择规模大、流动性好的产品
分大类来讲，比较纯粹的黄金基金主要有三种：
一类，是黄金现货基金——基金追踪国内黄金现货的价格；
市场上产品数量最多的便是这一类，名称叫做金ETF、黄金ETF、上海金ETF的基金，都属于此类。
这一类产品，一手（即100份）黄金ETF对应1克黄金；
也因此，黄金ETF的净值乘以100，通常就约等于1克黄金的价格，非常简单明了。
投资者买入的黄金ETF，本质上就相当于存放在金交所的实物黄金的持有凭证；
但由于是ETF，场内交易离不开股票账户，对于未开户的投资者来说未免不够方便；
因此，黄金ETF基本都有对应的联接基金，不需要额外开通股票账户就能买卖，更便于场外投资者操作。
数据来源：Choice，截至2024.8.21，制图：投资报，下同。
这一大类中，根据基金追踪指数的不同，又可以分为两个小类：
一种是追踪上海黄金交易所Au99.99的现货实盘合约收盘价，也就是AU9999；
另一种，则是上海黄金交易所上海金集中定价合约午盘基准价，简称上海金（SHAU）。
具体而言，这两者的交易标的都是标准重量1千克、成色不低于99.99％的金锭，价格走势基本一致，只有一些细节的、主要体现在交易方式上的差异。
比如，上海金的价格通过集合竞价产生，而AU9999价格则是连续实盘交易产生；
上海金定价免收手续费，而AU9999实盘需收取万分之三手续费等等……
尽管具体细节上有所差别，但从长期价格走势来说，二者基本上趋同。
也因此，以分别跟踪黄金9999的华安黄金易ETF、以及跟踪上海金的富国上海金ETF为例，
这两支基金的近四年表现基本上没有差别。
对于普通投资者而言，无需辨别究竟是上海金还是AU9999，选择规模大、流动性好的黄金ETF即可。
而且联接基金的存在，也方便了投资者“管住手”，减少频繁的交易操作，收获黄金价格上涨带来的收益。
黄金QDII：
费率不占优势，注意溢价风险
第二大类，不同于上海金和AU9999面向国内，这一类黄金QDII基金主要跟踪国际金价。
由于跟踪国际金价，而QDII又需由管理人换汇后进行投资，人民币汇率变化也是影响持有收益的因素之一。
在汇率相对稳定，并且国际金价与国内黄金价格走势趋同时，
选择黄金QDII与上海金ETF等国内的黄金ETF在收益率上区别不大；
这一点，从今年这两大类黄金ETF相差不大的收益率上可以体现。
但从更长的时间维度来看，
作为QDII运作的黄金基金，相比于其他黄金ETF，在费率上并不占优势；
除了管理费和托管费以外，
这4支黄金QDII都是以FOF形式进行投资，天然地在费率上更加不占优势。
而费率的多寡在日积月累之下，也拉开了黄金QDII和国内黄金ETF之间的收益率差距。
而从短期来讲，由于外汇额度限制，这4支黄金QDII的规模都不算大，在集中的买入之下，今年频频出现溢价风险提示。
即便是最近几日金价有所回落，但以易方达黄金主题LOF为例，目前仍有超过7%的贴水。
如果选择场内买卖而非场外申赎，这是对于黄金QDII来说不可忽视的一大风险。
总结起来，黄金QDII可以说是长期费率不占优、短期需注意溢价风险，
如果不是对国际金价有特别的投资偏好，国内的诸多现货黄金ETF是对于大众而言更优的选择。
黄金主题基金
波动更大弹性更大
最后一类，是黄金主题的股票基金，
这类基金追踪的不再是黄金本身的价格，而是黄金产业链公司的股票，
因此，这类基金对于金价跟踪的紧密程度是相对较低的。
虽然在短期来说，黄金股ETF的弹性，往往会较商品价格本身更强，
但从另一个维度来说，它的波动也会比黄金现货ETF更大一些。
而且，作为股票ETF的一种，黄金股ETF也脱离不了股票市场整体表现的影响。
如果有意以黄金分散整体组合的风险，黄金股ETF不如黄金现货ETF适合。
新高回调黄金还能不能买
抗通胀的避险资产最为稀缺
价格回调之后，黄金还能不能买呢？
此前，洪灏给出了自己的答案——具体点此查看
“黄金是今年跑得最好的资产类别之一。
黄金的逻辑非常简单，之前它是一个所谓的抗通胀、避险资产，
现在全球地缘政治的格局，都让大家偏好有确定性的资产。
在市场格局里，什么东西是最短缺的？
