高频数据 | 周度宏观基本面回顾20241129

一创固收 · 公众号 · · 2024-11-30 09:00

主要观点总结

关键观点总结

关键观点1: 工业企业利润状况

工业企业利润单月降幅缩窄，累计降幅扩大。10月工业企业盈利同比增速回升，但降幅较前两个月明显收窄。利润率回升，但仍低于近年同期水平。企业经营压力仍较大。

关键观点2: 螺纹钢市场状况

螺纹钢产需平稳，价格偏弱。钢厂高炉开工率小幅回落，螺纹钢产量环比持平，表观需求环比上升。库存环比下降，钢价支撑不强。

关键观点3: 电厂耗煤量与工业生产状况

电厂耗煤量基本稳定，工业生产有所分化。南方电厂耗煤量环比上升，石油沥青装置开工率持续上升，可能表明基建投资领域有所提速。

关键观点4: 房地产销售状况

30大中城市商品房销量再次回升，全月销量有望超过10月份，同比实现两位数增长。二手房市场也有所回升。

关键观点5: 汽车市场状况

汽车市场销量持续高增长。全钢胎和半钢胎的开工率有所下降，但仍处于较高水平。

正文

宏观数据

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工业企业利润单月降幅缩窄，累计降幅扩大。 10月工业企业盈利同比增速回升至-10.4%，降幅较前两个月明显收窄。1-10月规上工业企业利润总额同比下降4.3%，降幅继续扩大。10月规模以上工业企业营业收入同比下降0.2%，降幅较9月缩窄0.7个百分点。结合PPI同比降幅扩大来看，10月企业销售在量上增速是改善的，而价格拖累了整体营收增速。而行业分类来看，主要是采矿业拖累整体工业营收增速下滑，制造业营收增速边际改善。量价拆分来看，利润率较9月的4.7%回升至5.4%，仍低于近年同期水平。在周转上，工业企业产成品库存同比增速进一步回落，目前仍处于主动去库阶段。企业的库销比回升，存货周转率、应收账款周转率回落，企业经营压力仍较大。总体而言，10月工业利润改善主要由于以价换量及利润率改善，企业经营的压力没有得到根本缓解，持续性有待观察。

高频数据

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螺纹钢产需平稳，价格偏弱。 截至11月22日，钢厂高炉开工率81.9%，环比下降0.2个百分点，继续小幅回落；螺纹钢产量环比持平，表观需求环比上升1.6%，供需基本稳定；库存环比下降0.5%，低位基本稳定。截至11月28日，螺纹钢价格环比上周下降0.9%，冬储时间来临，但是在需求疲软的背景下，贸易商冬储热情不高，钢价支撑不强。

电厂耗煤量基本稳定，工业生产有所分化。 截至 11 月 21 日，南方电厂耗煤量环比上升 0.1% ，基本稳定。截至 11 月 27 日，石油沥青装置开工率为 32.5% ，环比上升 0.7 个百分点，石油沥青装置开工率持续上升，可能表明专项债资金到位后基建投资领域有所提速；涤纶长丝开工率为 88.9% ，环比持平，继续保持高位稳定； PTA 产业链负荷率分化，中上游分别上升 4.4 和 0.4 个百分点，下游下降 4.7 个百分点。

房地产： 截至 11 月 28 日， 30 大中城市商品房周均成交面积 45.0 万平米，同比增长 38.1% ，商品房销量再次回升，全月销量有望超过 10 月份，同比实现两位数增长； 18 城二手房周均成交面积 31.8 万平米，同比增长 15.9% ，环比也有所回升。

汽车： 11 月 24 日当周，乘用车厂家批发同比 28% ，厂家零售同比 26% ，乘用车销量持续高增长。 11 月 28 日当周全钢胎开工率为 60.0% ，比上周下降 2.7 个百分点，半钢胎开工率为 79.1% ，比上周下降 0.1 个百分点，继续保持较高水平。