【民生电子】重磅|铜箔玻纤供不应求，CCL涨价预期再升

1、2016年电子铜箔产能供不应求。一方面2016年锂电池铜箔需求骤升，另一方面铜箔行业自身产能的下降，导致电子铜箔供不应求。虽然相关铜箔厂商进行一系列铜箔扩产计划，但产能释放集中在2018年左右。

2、玻璃纱又成为限制覆铜板厂商产能的重要因素。自2015年玻璃纱厂进行冷修期，之后部分电子级玻璃纱产线转为工业级玻璃纱产线。16年玻璃纱就呈现产能不足状态，17年市场进一步消耗原本库存，玻璃纱缺口扩大。

3、我们认为，17年覆铜板上游原料都将维持紧缺状态，覆铜板行业原料成本提高，涨价将是中长期过程。

1、覆铜板涨价预期提升。目前CCL在原材料短缺、涨价的情况下，大中型覆铜板企业能够及时进行价格传导，并以此提升盈利能力。

2、我们认为，原材料供应短缺、成本增加，一方面覆铜板小企业可能因为议价能力弱，利润减少而关停；另一方面，大企业议价能力强，可以通过涨价消化成本，从而保证甚至扩大公司利润。覆铜板行业集中度将进一步提高，相关厂商将深度受益 。

我们建议重点关注覆铜板相关标的，包括华正新材（覆铜板、导热材料）、超华科技（铜箔、覆铜板、PCB）。

1、上游铜箔、玻璃纱供应不足；2、覆铜板行业竞争加剧 。