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新鲜出炉,75寿险公司前三季度投资收益率榜单及分析

保险一哥  · 公众号  · 保险  · 2024-11-03 15:32

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寿险公司
前三季度投资收益率出炉
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2024前三季度寿险投资收益率

NO.1 : 中英人寿(6.02%)

NO.2 : 复星健康(5.90%)

NO.3 : 长生人寿(5.54%)

NO.4 : 小康人寿(4.77%)

NO.5 : 中荷人寿(4.67%)

NO.6 : 北京人寿(4.26%)

NO.7 : 幸福人寿(4.23%)

NO.8 : 国富人寿(4.15%)

NO.9 : 中意人寿(4.12%)

NO.10 : 中银三星(4.07%)


2024前三季度寿险综合投资收益率

NO.1 : 复星健康(11.79%)

NO.2 : 人保寿险(10.65%)

NO.3 : 中英人寿(10.35%)

NO.4 : 恒安人寿(10.32%)

NO.5 : 招商仁和(10.30%)

NO.6 : 太平养老(9.80%)

NO.7 : 小康人寿(9.59%)

NO.8 : 华泰人寿(9.16%)

NO.9 : 友邦人寿(9.07%)

NO.10 : 幸福人寿(8.94%)



10月底各家寿险公司公布今年三季度和前三季度的投资收益率,但各家公司的资产分类和变化情况千差万别,要评估一家公司的投资表现并非易事,至少比2022年以前要困难很多。

已经公布投资收益率的公司中,大约可以分为以下七种情况。

1、2024年在I39下已经将所有HTM资产改为AFS的公司

A:今年二季度在I39下将所有HTM资产改为AFS的公司。

一共有三家公司,招商仁和、华泰人寿、信美相互,二季度综合投资收益率分别为6.85%,6.25%,4.38%。

B:今年一季度在I39下已经将所有HTM资产改为AFS的公司

包括一季度综合收益率超过4.5%的4家公司中,复星联合健康、恒安标准、人保寿、德华安顾。另外综合在收益率在3%到4.5%的12家公司中,只有合众人寿也将HTM资产改为AFS了。

2、2023年或者之前已经将所有HTM资产改为AFS的公司

包括去年上市公司中的太平人寿和太平养老,在今年偿付能力报告中仍然公布I39下的投资收益率。另外还有泰康人寿、泰康养老、国华人寿、民生人寿、复星保德信,以及六大国有银行"工农中建交邮"旗下的六家寿险子公司。因为上半年债券价格大涨,这些公司的综合收益率都比较高。

北大方正和长生人寿在2022年就已经将所有HTM资产改为AFS。而国泰人寿在2018年就已经改了。我们发现民生人寿最早是在2012年改的,后来于2018年又重新设立了HTM资产类别(会计规则需要等两年以上时间)。

3今年开始实施I17(+I9)的公司

工银人寿,农银人寿,建信人寿、交银人寿和中意人寿从今年二季度开始披露新准则的利润和净资产,但只有建信人寿的投资收益率是I9下的,其他仍然采用I39的口径。

4去年已经实施I9(+I17)的公司,但偿付能力报告中的投资收益率仍然是I39下的口径

国寿、平安人寿、人保寿、太保寿、太平人寿、中韩人寿这七家寿险公司,以及平安集团、太保集团、人保集团和太平集团旗下的五家子公司,平安养老、平安健康、太保健康、人保健康,太平养老。

5去年已经实施I9(+I17)的公司,但偿付能力报告中的投资收益率改为I9下的口径

上市公司中的新华人寿和阳光人寿,还有中邮人寿。

三家养老险公司,国寿养老、人保养老、新华养老,在2023年才开始做寿险业务,但2023年还没有实施I17。在资产端,2021年之前就已经用I9了(因为没有寿险业务),所以2024年只有I9口径下的投资收益率。

2022年成立的国民养老更为特殊,虽然一开始就有寿险业务,但在资产端一直是用I9准则,目前还没有实施I17。

通常I9下的可供出售资产FVOCI占比高于I9下AFS类资产占比,综合收益率也会高一些。

6在I39下AFS债券占比较高(或者久期非常长)并且权益投资占比较低的公司

主要是一些外资公司,如友邦人寿、中美大都会、中英人寿、中意人寿、同方全球、幸福人寿等。中意人寿的HTM债券占比只有2%,中英人寿占比5%,幸福人寿也低于5%。

这些公司前三季度的综合收益率基本上都在6%以上。

虽然香港上市的友邦集团已经实施了I17,但友邦中国的财务报表仍然是老准则下的,偿付能力报告中的投资收益率也是I39口径下的。

7I39下的"正常公司"

这类公司占大多数,应该有40多家。因为AFS债券占比很不一样,各家综合收益率的比较也无法反映真实的投资水平。在大多数情况下,这类公司前三季度的综合收益率在3%到6%之间,财务收益率在3.0%左右。



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作者简介

王晴,北美精算师(FSA),特许金融分析师(CFA),本科毕业于中国科技大学,获美国威斯康星大学数学博士学位。


早年曾任职于美国林肯国民公司,美国CNA保险公司,韩国三星人寿,归国后在多家寿险公司任总精算师。