（1）毛戈平预计12.10港交所上市。 12月5日毛戈平新股公开发售宣告截止，截至晚6点，此次孖展总额达到了1738.14亿港元，获得了826倍的公开发售超额认购。公司公告拟发售7058.82万股，发售价拟定为26.3~29.8港元，对应公司市值约123.8-140.2亿港元，预计12.10将登录港交所，将成为“国货高端彩妆第一股”。
（2）巨子生物重组胶原蛋白填充剂“列入国家重点研发计划的医疗器械”，获医疗器械优先审批。 该次获得优先审批的为针对颈纹的重组胶原蛋白凝胶，参考历史经验我们推测获批时间预计3-12个月；此外公司针对眼周细纹的固体制剂仍维持25Q1取证预期，该次优先审批也为巨子的医美业务注入了强心剂。
（3）上美与聚源生物合作强势入局胶原蛋白。 上美股份与聚源生物成立合资公司聚源上美生物正式入局重组胶原蛋白赛道，并将于明年2月推出全新品牌胶源丽。该品牌以V型胶原为核心，采用诺奖基因编辑技术，特异性选择重组100%人源V胶原，与I、III型胶原相互环绕编织成束，开创10D“全域胶原仿生”新生态，重组肌肤全域胶原网。2024年多国货海外龙头品牌均加速布局重组胶原蛋白，预计明年护肤应用端有望继续升温，同时竞争端也预计显著加剧，围绕胶原打造差异化卖点将成为崛起的关键。而上美此前在小分子肽中就有深厚积累，关注在高景气胶原赛道表现。
（4）爱美客子公司获得重组人透明质酸酶的药物临床试验批准通知书，将于近期开展临床试验。 透明质酸酶具备分解透明质酸、辅助药物扩散、防止术后组织粘连等作用，生化提取的动物源性透明质酸酶最早于1948年在美国上市，目前国内外上市产品包括Vitrase®（绵羊源性透明质酸酶）、 Amphadase（牛源透明质酸酶）®、注射用玻璃酸酶等。其中重组人透明质酸酶相较于生化提取产品，原料来源不受限、安全性更高。全球唯一的重组人透明质酸酶Hylenex®于2005年在美国获批上市，目前国内尚无重组人透明质酸酶注射液获批上市。在当前“去馒化”为核心医美主题的大背景下，透明质酸酶预计具备较广泛的应用空间。
核心观点：
当前美护板块我们核心关注几条主线：（1）个护板块关注品类线上化加速机会，有望借鉴美妆品类依托渠道红利实现格局重塑，建议关注【若羽臣】、【登康口腔】、【润本股份】等；（2）医美板块关注积极政策预期及顺周期背景下上游龙头恢复弹性，其中重磅新品类及多品类平台化运营能力将为核心驱动，建议关注【锦波生物】、【江苏吴中】、【爱美客】；（3）美妆板块强α国货龙头崛起仍为核心主线，当前处于大促后及业绩真空期， 关注国货龙头平销表现，建议关注【巨子生物】、【丸美股份】、【上美股份】等；（4）国货高端彩妆龙头品牌【毛戈平】将于12月10日登录港交所，成为“国货高端彩妆第一股”。
