美东时间7月18日，美国财政部公布的最新一期国际资本流动报告TIC显示，该报告延后两个月惯例，目前仅公布至5月的数据。尽管5月份受美债实际收益率下滑，收益率与价格成反比走势，收益率下降，说明美债当月价格上升，进而外国持有者5月成为美债的净买家，持有规模创历史新高，但是最大看点是：美国前两大海外“债主”中国和日本双双抛售了美国国债，这也是2024年以来，两大债主同时抛售美债。
其中，美国国债最大的海外“债主”日本5月抛售了220亿美元的美国国债，持仓降至1.1283万亿美元。报告显示，日本连续两个月，共抛售595亿美元。虽然自2019年6月日本的美债持仓规模超过中国，使其成为美债最大持有国，但在美联储保持高利率周期下，日本大举抛售美债的举动被认为或为维系日元价值，存在干预岌岌可危的日元的某种可能性。
道明证券驻纽约的美国利率策略主管Gennadiy Goldberg认为，日本大幅抛售美债可能是由于外汇干预。对此，野村分析师曾表示，美国经济的一些做法，比如美联储一手炮制的美元一枝独大的现象，让人们有理由相信，美元和美债类资产或将不再是全球公认的储备货币资产。
TIC报告同时显示，中国5月份持有的美国国债规模减少了24亿美元，持仓降至约7683亿美元。值得注意的是，今年以来，中国仅在4月份小幅增持美国国债，其他月份都保持抛售美债的状态。分析认为，中国5月份重启抛售美债状态，似乎说明中国在整体美债持仓配置方面规模下降的长期态势并没有改变。
自2022年4月以来，中国已经连续26个月的美债持仓都保持在万亿美元之下，特别是自2022年10月以来，连续20个月持仓保持在9000亿美元之下的量级。这与2019年之前的很长一段时间，都保持在万亿美元以上的规模，并且曾数月持仓规模高于日本，保持美债第一大持有国的状态有着明显区别。
我们查询美国财政部历史数据注意到，中国在2013年11月持有美债总额约1.32万亿美元，与目前持仓的7683亿美元相比，10年间，中国已快速累计净抛售了规模高达约5517亿美元的美国国债，累计净抛售比例近42%。
这一累计净抛售规模仅次于美债第三大持有国英国持有的美债总量。沃顿商学院教授肯特·斯迈特斯表示，特朗普时期以来的贸易壁垒，在很大程度加速了全球一些主要的美债持有国需要减少美国国债的持仓。
而随着美国大选行情的变化，尤其是市场押注特朗普或面临重返白宫的可能性不断增加，意味着，未来美国的财政，经贸及移民策略比当前更为激进的可能性加大，进而美元明年或还将面临走强，而美国国债无疑将被削弱。这一点，从6月的辩论导致当时美债收益率飙升，特别是长期美国国债收益率上升就可见一斑。这似乎预示着，美国国债的主要大买家们或将保持美债减持状态。
显然，这对于全球最大的债务国，截至7月19日债务总额即将突破35万亿美元大关的美国债务经济模式来说，并不是好的预期。同时也加剧了观察家们对于美国未来某个时候或无法偿还债务的担忧。那么，一旦美国无法偿还债务，会发生什么呢？
对此，经济学家史蒂夫·伯恩斯分析认为，美国正在努力应对前所未有的国家债务危机，这场潜在危机对全球经济产生深远影响。35万亿美元的联邦债务总额与该国27万亿美元的年度GDP相形见绌。这个惊人的数额不仅仅是资产负债表上的一个数字，它更加代表了美国金融结构的根本失衡。
问题的症结在于一个令人震惊的现实：美国没有足够的流通货币来偿还这笔债务。这一观点源于现代金融体系的复杂性，货币是通过借贷和再抵押创造的。在这个系统中，同一美元可以多次借出，从而形成远远超过实际货币供应量的债务网。
伯恩斯认为，鉴于美国未来不可能全额偿还债务。而一旦债务失控，最直接的影响之一是借贷成本急剧上升，因为投资者届时将对美国财政部管理财务的能力失去信心。这可能会引发一个被称为“债务螺旋”的恶性循环，即利息支付的增加使得偿还现有债务变得越来越困难。如果对美国经济的信心动摇，整体经济格局可能会发生巨大变化，并有可能出现严重、严重的衰退。
随之而来的全球连锁反应是，美国债务危机的影响将远远超出其国界。作为世界主要储备货币的发行国，美国在全球金融体系中发挥着核心作用。对美国经济失去信心可能引发广泛的金融不稳定，影响从国际贸易到全球投资模式的方方面面。这似乎也进一步解释了，为什么近年美国国债的主要大买家们，一直在布局抛售美债，并增加黄金储备的策略。以及全球去美元中心化进程的提速。
俄新社的分析显示，世界所有去美元化的国家可分为三类：第一类国家的财政当局未公开抵制美元，也未对其采取任何限制措施（112个）；第二类是在国际贸易结算中积极使用本币或出于稳定金融目的而限制美元在本国流通的国家（31个）；第三类是那些并呼吁各国联手削弱美元霸权的国家（51个）。
这就意味着，全球
近一半国家开始“去美元化”。
近期甚至越来越多的非洲国家都在通过包括增加黄金储备的方法来去美元化。例如，乌干达央行已开始着手购买当地生产的黄金，以充实其外汇储备，并应对国际金融市场的新挑战。
而美元和美国国债潜在的不确定性，也加剧了美国国内多个州通过加强将黄金与货币的重新挂钩来防止美元美债风险外溢。
最新的一个进展是，截至7月，
新泽西州议会和参议院一致最终批准了一项法案，该法案将免除金银条的州销售税和使用税。这项立法的颁布不仅会减轻投资者的部分税收负担，而且还将消除在日常交易中使用黄金和白银的一个障碍，这是人们打破美联储对货币垄断的基础性一步。
目前，已有45个州取消了金银销售税，朝着将黄金和白银视为货币而不是商品迈出了一步。这意味着，仅从金银销售税一个角度，美国45个州已提前开启了货币自立进程。
