Chemist Warehouse上市了！揭秘郊区小药房的登顶之路

你是否曾在澳洲的街头，看到那醒目的黄色外墙，配上蓝红白相间的大 Logo？没错，那就是 Chemist Warehouse，其标志性的门店遍布澳洲街头巷尾。如今，这个家喻户晓的药房品牌不仅是消费者的日常购物选择，更成为资本市场的焦点。

2月13日，Chemist Warehouse（CW）通过与Sigma Healthcare的合并，成功在澳大利亚证券交易所（ASX）上市，股票交易代码：SIG。

上市首日，新公司股价上涨5.43%，推动ASX200股指创下新高。合并后，公司市值达到约 340亿澳元 ，一跃成为 澳大利亚市值排名第22的上市公司 。

本文将带你走进 Chemist Warehouse，一探这家澳洲医药零售巨头的商业奇迹背后的秘密。

从墨尔本郊区小药房

到澳洲医药零售霸主

1972年，药剂师出身的澳洲小伙Jack Gance和他的弟弟Sam在墨尔本北郊的Reservoir地区购得了一家药店，自此踏上了创业之路。他们的父母是波兰移民，在二战期间逃往俄罗斯，几经辗转最终定居澳大利亚。

当时，这对初出茅庐的兄弟并未引起多少人的关注，但他们凭借敏锐的商业嗅觉和不懈的努力，将这家不起眼的小药房发展成澳大利亚最大的连锁药房品牌——Chemist Warehouse。

到 2018 年，Chemist Warehouse 的估值已超过 80 亿澳元 ，并在随后的几年间积极寻求上市机会，为迈入资本市场奠定基础。

Chemist warehouse是如何一步一步成长到如今规模的？

早期走过的弯路：

进军时尚品牌，

渠道与成本的矛盾浮现

在成功接手药店后，Gance兄弟并未满足于医药零售所带来的微薄利润。凭借前瞻性的商业眼光，兄弟俩独辟蹊径，创立了一系列独具特色的品牌，包括L e Specs太阳镜、Le Tan防晒霜、Australis以及Colours of Australia化妆品等， 并将这些产品分销至其他药店，拓宽了销售渠道。

这些品牌以欧洲的前沿理念和设计为蓝本，推出了一系列时尚且实用的产品，迅速在澳洲市场占据了一席之地，赢得了消费者的广泛喜爱，取得了巨大的商业成功。然而，随着企业规模的扩大，兄弟俩也逐渐发现了这种模式的弊端。

由于需要大量投入资金进行生产和市场推广，运营成本逐年攀升，经营这些品牌给他们的财务状况带来了巨大压力。更为严峻的是，发货后往往需要等待一年之久才能收回货款，这期间兄弟俩需要承担巨大的 资金风险 。随着企业规模的扩大，这种压力也愈发明显，让他们感到十分不适。

这种 高成本、高风险的商业模式 让Gance兄弟深感不安，因为他们意识到，市场的任何微小波动都可能对企业造成重大影响。为了应对这一挑战，他们开始寻求更为稳健和可持续的商业模式。

1991年，Gance兄弟果断出售了所有时尚品牌，但保留了自己的连锁药店——此时已经发展到了35家。随后，Jack Gance重返校园攻读MBA，在此期间，他萌生了一个大胆的想法：在大幅降低产品价格的前提下，通过高销量和降低运营成本来实现商业成功。

低价策略 + 仓库式营销，

Chemist Warehouse的生意经

当时，普通药店的毛利率约为30%，而Jack Gance却计划提供比同行们低25%的零售价，这意味着公司需要大幅增加销售额才能维持盈利能力。尽管这一决策充满风险，但Gance和他的团队依然坚定地推进了这一雄心勃勃的计划。

而成功的关键之一，便蕴含在Chemist Warehouse这一名称之中。与专卖工具的Bunnings Warehouse相似， Chemist Warehouse将 “仓库” 二字直接融入品牌名称， 给消费者传递出强烈的心理暗示：本店备货充足，且能以批发价购买商品。

Chemist Warehouse的装潢摆设大有讲究。明亮的黄色外墙，红底白字的logo，高对比度的色调虽然看起来土气，颇有几分椰树椰汁包装的神韵，但异常显眼，顾客很容易在众多商店一眼将其认出。

而在店内，Chemist Warehouse的装修近乎于无，货柜不多，唱主角的是高耸的货架，上面摆满了大量药品和保健品，顾客触手可得，这不但充分利用了零售空间，也便于营造品牌货源充足的形象。

值得一提的是，虽然店内装修简约，但印刷字体超大的价签和促销广告却无处不在，且种类繁多、琳琅满目。与传统药房以销售药物为主不同， Chemist Warehouse将店面转变为展示所有非处方药产品的仓库。

这正是Jack Gance的零售理念—— 用丰富的产品吸引顾客， 让他们在店内找到所需之物。他深信：“如果你走进一家只有三条领带的商店，可能一条都不会买。但如果这家店有1000条领带，你很有可能会买一条，甚至更多。”

这种理念也使得交叉销售更多产品成为可能。与Costco相似，Chemist Warehouse的顾客经常会购买比预期更多的商品。

据调查显示，Chemist Warehouse的大部分销售额来自非处方药产品、维生素、香水、化妆品和护肤品等，这部分收入占据70%，而处方药收入仅占30%，尽管他们卖出的处方药也遥遥领先于其他普通药房。

有媒体报道指出，Chemist Warehouse通过大量采购和快速销售周转货物，成功将运营成本压至极低，从而提升了购买力并降低了商品价格，吸引了更多消费者。其每家门店的收入大约是普通药店的4到6倍。

此外，Chemist Warehouse还实行了一项特殊的揽客政策——价格匹配（price match）。该品牌 承诺销售的商品为全澳最低价 ，并在其官网上明确写道：“如果你找到了更便宜的同一件商品……我们将以同样价格销售给你，并额外补偿你差价的10%。”这一政策在消费者心中留下了深刻印象，使他们坚信Chemist Warehouse必定是价格最低的选择。

价格战如何改变澳洲药房行业？

然而，有些专家认为这一政策可能抑制竞争，因为它消除了对手降价竞争的动机。但Jack Gance对此并不以为意。他坦言：“普通药店讨厌我们，因为我们改变了整个零售药业的利润结构。如果他们与我们竞争并保持相同价格，就会面临破产。他们想要35%的利润率，但如果他们的价格与我们相同，甚至连房租都付不起。因此，他们只能假装或者试图提供更好的服务。所以我们在业内并不受欢迎。”

在业内并不受欢迎的Chemist Warehouse却深受全澳乃至世界消费者的青睐。自其2000年转型大型折扣药房后，一直保持高速增长，过去10年复合年增长率达14%。

全球扩张：

中国市场贡献关键增长点

截至 2025 年，Chemist Warehouse 已在全球 五个国家 运营，拥有 超过 600 家门店，覆盖 澳大利亚、新西兰、爱尔兰、中国 及 迪拜。

随着国际业务的持续增长，2024 财年公司营收已突破 80 亿澳元，展现出强劲的市场扩张力。公司保持稳健的盈利能力，息税前利润率（EBIT）维持在 15% 左右，为未来进一步拓展亚洲及欧美市场奠定基础。

值得一提的是，消费能力极强的中国地区是该品牌的关注重点，其在2015年开设了天猫旗舰店，2017年突破1亿元销售大关，成为天猫国际首个破亿商家；2019年在郑州开设第一家线下门店，目前在中国共6家线下直营门店。放眼将来，中国和欧洲将会是该品牌未来国际扩展的主要市场。

Chemist Warehouse

资本加持下的新时代

需要注意的是，本次Chemist Warehouse 通过与 Sigma Healthcare 的合并而上市，这并非一次传统 IPO，而是一场 资本运作的高效博弈——Chemist Warehouse 通过反向收购（Reverse Takeover），即通过收购一家已上市公司的方式进入资本市场（借壳上市），而不是直接进行首次公开募股（IPO）。这一策略使公司能够绕开传统 IPO 可能面临的繁琐审批流程、高昂的承销费用以及市场不确定性，从而更快、更高效地实现上市。

合并后，新公司的实体拥有超过880家药房零售店，旗下品牌包括Chemist Warehouse、Amcal和Discount Drug Stores等。

此外，通过整合在澳大利亚和新西兰的多个配送中心，在供应链方面预计每年可节省约6000万澳元的运营成本，进一步提升市场竞争力。

在扩张方面，Chemist Warehouse计划进一步拓展全球市场。联合创始人Jack Gance表示，公司正考虑将业务扩展至美国市场，尽管当地医药零售市场竞争激烈，但Chemist Warehouse凭借其低价高销量的商业模式，可能在美国找到新的增长点。中国市场 仍是 Chemist Warehouse 全球战略的重要组成部分。公司将继续通过实体店和线上平台拓展业务，满足中国消费者对高品质、平价药品和健康产品的需求。

Chemist Warehouse 的上市不仅是企业发展的新里程碑，也标志着澳大利亚零售药房行业进入了一个全新的竞争阶段。从墨尔本郊区的一家小药店，到如今横跨全球五国、年营收突破80亿澳元的行业巨头，Chemist Warehouse 依靠低价策略、高效供应链以及精准的市场定位，彻底改变了澳洲乃至全球的药品零售格局。

借助资本市场的力量，Chemist Warehouse 未来的增长潜力将更加广阔。无论是加速全球扩张，还是强化中国市场布局，这家折扣药房之王正朝着更宏伟的目标迈进。

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