主角一
：谢风华
传说中的“保代第一人”
著名企业“蝶彩资产”的控制人
曾经的红通对象
8月11日，证监会宣布了对蝶彩资产、
谢风华、阙文彬
操纵恒康医疗股价案作的行政处罚决定。三者被认定合谋
利用信息优势，人为控制密集发布利好信息、控制信息发布节奏
，假借
“市值管理”
名义操纵
恒康医疗
价格。
机关算尽
带
来
的却是
1.45亿元
的罚单，和
终身证券市场禁入
的职业封条。
“市值管理”专家的是这样欺骗散户的
2012年1月，谢风华及其妻子安雪梅被认定犯有内幕交易罪。谢风华被判三缓三，并处罚金
800万元
；
安雪梅被判一缓一，并处罚金
190万元
。谢风华曾畏罪潜逃国外，被列为
“红通”
对象，在重重压力下最终选择回国自首。
然而，谢风华并没有就此收手。
2012年下半年，以谢风华为实际控制人的
蝶彩资产管理（上海）有限公司
设立。还在缓刑考验期的他重起炉灶另开张，做起了
“伪市值管理”
的买卖。与阙文彬合谋操纵
恒康医疗
股价。
主角二
：阙文彬
上市公司恒康医疗，董事长
上市公司西部资源，实际控制人
据证监会上海专员办案件调查人员介绍，2013年3月，阙文彬与谢风华在上海见面，阙文彬向谢风华表达了希望
高价减持“恒康医疗”
的意愿，谢风华表示可以通过“市值管理”的方式提高恒康医疗“价值”，进而拉升股价，实现阙文彬高价减持“恒康医疗”的目的。5月7日，双方签署《研究顾问协议》，约定由蝶彩资产提供减持策略报告和操作方案，在股价不低于
20元/股
的情况下减持
2000万股
。作为回报蝶彩资产按减持成交金额的
12.5%
计提研究顾问费。
在随后近两个月期间，谢风华提出了花样繁多的所谓“市值管理”建议。在发送给阙文彬的《市值管理备忘录》中提出：建议恒康医疗加快战略转型；建议采取收购医院、安排行业研究员调研、安排财经公关和证券媒体采访等方式改善恒康医疗资本市场形象等
，但
其核心诉求不外乎脱离基本面拼凑市场热点，以影响投资者的预期和判断。
阙文彬采纳并实施了部分建议。
涉案期间，恒康医疗密集披露数个收购事项，同时选择时点，误导性披露抗癌药物研发“重大进展”、日化产品即将上市销售等“利好”事项，影响了投资者判断和决策。随着恒康医疗股价的上涨。2013年5月9日至7月3日期间，深证医药行业指数累计下跌
1.91%
，而恒康医疗股价累计涨幅达
24.86%
。
红框为2013年5月-2013年7月期间恒康医疗周线走势图
2013年7月3日、4日，阙文彬通过大宗交易系统成功以
20元/股
均价减持恒康医疗，获利
5162.1万元
，协议约定的“市值管理”目标达成，2013年7月5日，阙文彬按照约定支付了蝶彩资产研究顾问费
4858万元
。
红框为阙文彬大宗减持后二级市场股价走出的三根阴线
虽然在2014年发布的
《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》
中，首次明确提出了鼓励上市公司建立市值管理制度。但本应
着眼于上市公司价值提升的市值管理却被部分上市公司大股东曲解成了
“
股价管理
”
，进而把本应用在改善上市公司基本面上的功夫，用在了想方设法影响公司短期股价上。
什么是“伪市值管理”
