​晚点财经丨大众计划关闭德国工厂，工会成为最大阻力；风投、私募市场收缩，机构数量连续12个月下降

大众汽车声明称，考虑关闭在德国的一家整车制造厂和一家零部件厂，并计划终止自 1994 年实施的就业保障协议——规定公司不得在 2029 年前裁员。管理层希望通过这些措施到 2026 年能节省 100 亿欧元的运营成本。

大众 CEO 奥利弗·布鲁姆（Oliver Blume）说，“欧洲汽车行业正处于一个非常严峻的形势中，特别是德国，作为一个制造基地的竞争力落后。在这种环境下，我们必须果断采取行动。” 今年上半年，大众收入增长，但营业利润同比下滑 11% 至 101 亿欧元，营业利润率为 6.3%。业绩会上，布鲁姆说，降低成本将是未来几年的重点。

在大众集团此前公布的削减成本详细措施中，包括将大众品牌的行政成本削减五分之一；将产品开发周期从 50 个月缩短至 36 个月，在 2028 年前节省 10 亿欧元；取消在总部沃尔夫斯堡投资 8 亿欧元建设新研发基地的计划。

大众在欧洲本土和中国市场都面临压力。因德国削减消费者补贴、消费者对电动汽车的需求趋于停滞，7 月大众在德国的电动车销量同比下降 37%，前 7 个月销量同比下滑两成。大众在欧洲其他国家的市场份额，正在被比亚迪等中国车企分流。

在最大市场中国，上半年大众销量下降了 7%，高端品牌保时捷销量同比减少约三分之一。同时利润受到价格战侵蚀。为了守住中国的市场份额，大众不得不在技术、智能化和纯电架构方面更多与小鹏等中国车企合作，并加大投入。

大众在全球有约 68 万名员工，其中约一半在德国。关闭德国工厂可能引发劳资冲突，这将是对布鲁姆的挑战。该公司监督委员会的半数席位由劳工代表占据，而拥有公司 20% 股份的德国下萨克森州政府通常站在工会组织一边。劳资委员会主席 Daniela Cavallo 声称将 “坚决反对” 这一提议。

过去大众集团几任 CEO 都因与工会冲突而被迫离职。布鲁姆的前任赫伯特·迪斯（Herbert Diess）因激进的推动电动车转型计划，大规模裁员且在管理公司预算上与工会存在分歧，最终在 2022 年被迫退休。2002 年至 2007 年间，连续两任大众 CEO 因试图提高运管效率，与工会产生冲突而被赶出公司。（曾兴）

咨询公司沙利文联合头豹科技日前发布《2024 年中国 PE/VC 基金行业 CFO 白皮书》。《白皮书》中提到，中国私募股权（PE）和风险投资（VC）机构存量规模降连续 12 个月下降，5 月共有 12384 家。上半年一级市场交易总规模、投资案例数量同比、环比下滑，基金备案通过数量和规模也持续减少。

IPO 退出困难是 PE/VC 规模缩减的主要原因。清科数据显示，今年上半年境内外共有 82 宗中国企业 IPO，去年整年为 399 家。上半年股权投资 2567 亿元，去年整年为 6928 亿元。 我们此前提到 ，市场热度降低让投资方手里的钱从美元变成人民币，合作关系发生改变，PE/VC 使用回购权的项目比例超 90%。

据《白皮书》，其 65% 受访机构已设立或计划设立海外办公室，同时一级市场整体也在投资结构上做出适应。

投资人不再聚焦数年前青睐的互联网和新消费，而在硬科技投资领域表现活跃。投资阶段也在向早期阶段倾斜，上半年 500 万美元以下投资占比高达 44.7%。

由于包括半导体、生物医药、和 AI 在内的硬科技领域往往需要大量资金研发，沙利文观察到投资人开始 “抱团投资”，即多家投资机构一起投一个项目。 此前我们提到 ，在这一轮 AI 投资中，腾讯、阿里就多次同时出现在一家公司的股东名单里。

《白皮书》提到 “RBF” 成为一级市场最新关键词之一。RBF（Revenue-based financing）是指收入分成融资模式，投资人投资一定资金，换取被投公司一定时间内（往往是 3 - 4 年）的收入分成。这种融资方式不动用被投公司的股权，到期则互不相干，目前多用于消费领域。据我们了解，目前市场上约有 20、30 家 RBF 投资机构。（徐煜萌）