终于有人把债券写进王者荣耀了！

中国债券，种类庞杂，若将其特征具化，如“英雄”一般，各有千秋。容我将其简单归类，加以粉饰，慢慢解析这个游戏规则。

作为买方，您现在就是债市的最强王者了，所有品种的债券都是您的英雄，没有被ban的烦恼，在游戏读秒前，可以任君选择，这里就参考“王者”的规则讲下去了。

王者对于“荣耀”有清晰的理解，下文为你详细解释：

这场游戏中位份最尊的，自然是水晶——国债！ 您的血泉水晶， 1981年建成，但国之初立，英雄待发育，直到1998年，全套装备“银行间债券市场”方才攒好。到了2004年，两方水晶也安放在 “交易所债券市场”这场游戏中，实现了两方势力对峙的现状。

当然，国债水晶也不是只设立在王者战场的。

要说水晶常年只居高地是有原因的，其设定者（发行人）乃是身价数亿的“财政部”！

截止2016年12月30日，国债水晶的存血量余额为11.98万亿，占整个债市存量的18.64%。国债水晶颜值虽然不高（收益率最低），但胜在稳定（免税），足以让各类英雄去保护。

而且保护我方水晶（发行），那是政治任务，根本不是各位王者说了算的（买入），年初就要早早定下计划，每月定时、定期限发行，风雨无阻。

需要保护地位仅次于水晶的，是高地防御塔——央票！ 说是人设很重要，“NPC设”也重要着。

高地防御塔的设计师（发行人）乃是 “中国人民银行”，执掌货币政策大权，在资本市场，可谓呼风唤雨，四海八荒无不尊称一声“央妈”。

央票娘娘早在1993年就行使着高地防御塔的职责了，但那时游戏版图未全面建成，未获重视，但到了2002年，随着游戏版本的全面更新，一跃成为公开市场操作的主要工具。

服务器最繁忙的时候，每周更新（发行）两次，整个市场莫不以周二、周四央票发行数量多寡，收益率上下马首是瞻。

但当时的情况是，人民币升值背景下的外汇持续流入，央票起到了回笼货币的作用，自然一时风光无两，甚至要与水晶肩并肩。随着周期的逆转，如今已是人民币贬值波动背景下的外汇持续流出时期，风水轮流，自然也恩宠不再。 我们的央票防御塔也于2013年不再新发。

一场荣耀开局，主宰 “政策性金融债” 也是有着可以翻云覆雨的地位的。

一般时常的游戏中，主宰可以打三波：国开债、农发债和进出口行债。

国开债的设计师（发行人）乃是“国家开发银行”；农发债的师傅是“农业发展银行”；进出口行债的则是 “进出口银行”。

虽然设计师有些偷懒，主宰们撞脸钟馗，但也算是师出名门。

这三家银行都是国务院直属的政策性银行，虽名为银行，却执行国家政策，背靠国家信用。因此主宰，与水晶国债，门牙央票一样，都是妥妥的利率债。而那些普通银行发的普通金融债，就会被归类到信用债中了！（wind把这两种都归在金融债项下，但实不可同日而语。）

那么现在猜猜看，哪一只主宰可以铸成ace大局呢？必须是国开债啊！

我们就看近两年10年国开、农发、进出口债的收益率走势图吧，在同样的市场条件下，国开债总是要压农发、进出口一头的！

河道中作为暴君的是地方债。

荣耀的世界里，没有硬性规定数量，暴君的“CD”好了，都可以来赚经验，凡有财政收入的地方政府及其公共机构，都可以。

第一批地方债是上海，浙江，广东、深圳，在2011年，当时还叫试点，但到了2016年，哪个地方大员不在王者荣耀里充点钱啊，地方债已有滥觞之势了。

对于地方债是否是利率债，还是颇有争执的，一方玩家觉得目前为止，地方政府的信用仍然算是国家信用，且看它那么低的发行利率，也证明市场当它是利率债。另一方玩家认为，凡是需要评级的，哪怕全是AAA，那也是信用债。

好吧，听起来好有道理，我竟无法反驳。

不过需要注意的是，地方债是免税的，这是跟国债一样的地位啊！连国开都得缴税呢！所以地方债目前存量已有10.63万亿，占比16.53%，大有后来居上之势哦！

野怪三郎之铁道债和“好名字”债券。

铁道债的全称是“中国铁路建设债券”，其游戏设定原是“铁道部”，2013年改为“中国铁路总公司”。 既然出身不过是区区一个公司，那就应该是信用债啊！而且从1995年以来，铁道债的身份也确实一直叫企业债来着。 但如果是企业债，那就该是玩家英雄的位置啊，凭什么作为官方三郎？

这你就有所不知了，话说，2013年之前的铁道部，那可是国务院的组成部分，就是国家的公共机关，地位比国开行他们还高，而2013年改组为“中国铁路总公司”后，为了不委屈铁道，央妈还特送给铁道一片野区为“政府支持机构债券”！

铁道债当然也有评级，就是顶着头儿的AAA啊！如果再要细分的话，你还得在AAA上给个S，凸显其官方地位。去年底规模应该在1万亿吧。

水晶“国债”、高地防御塔“央票”、主宰“政策性金融债”、暴君“地方债”、野怪三郎“铁道债”等好名字债券构成了王者荣耀的基础局面，它们都背靠着国家信用。

如果最严格来讲，无风险利率就单指国债。

但考虑到国内的实际情况，国债、央票、政策性金融债都是实打实的“利率债”，国在我在，我黄国亡！

再宽泛一点来说，地方债，铁道债也算得上是擦边的利率债吧。

下面就该介绍王者荣耀的英雄了——信用债了，数量众多，品类复杂，非债券市场实操人员可以撤离了，但战斗人员务必留下，咬牙坚持！直到Victory！

在游戏设定中，还有一个不可忽视的力量：超级兵“银行债券“。

商业银行，素来被认为是央妈的亲儿子，在中国的政治、经济中，那也是有一定地位的，也能在一定程度上左右游戏格局。所以他的儿子嘛，自然是超级兵。

其设定时间依次是：次级债2004年、商业银行金融债2005年、二级资本债2013年、绿色金融债2015年。但不到游戏后期，几乎不怎么能见到他们，基本以银行互相持有为主，规模加在一起才2万多亿吧。

但是！注意我要说但是了！

商业银行觉得，这可不行啊，只靠着超级兵，我怎么拿到王者100颗星？！怎么增强主动负债能力？于是连忙把超级兵的小弟---河道蟹“同业存单”献了上来！

这几年来货币基金大行其道，银行短期理财也蓬勃发展，“同业存单”真可谓生逢其时，恰是只有1个月-1年的花苞一样的年纪（期限），“同业存单”一跃成为各路英雄捡经验的稻草，存量支数已有8000多支，占所有债券支数的27.85%，稳居第一；而规模也达6.27万亿，占比9.75%。

射手该当是公司债、企业债可质押等流动性强的券种。

其实 “公司债”和 “企业债”作为主力AD输出，人设上并没什么大区别，都是——具有法人地位的非金融企业。

只不过公司债的设计师原来都是上市公司，但现在也放开了。

那么最大的区别就剩下了在选英雄（审核发债资格）的时候，公司债的符文天赋（监管机构）是证监会，而企业债的符文天赋是发改委。

说到选英雄，英雄必须经过严格的搭配，一通盘查沟通后，财务指标也都合格啦，资金投向也合理呀，设计师近年来也没犯过啥错误啊，方可选定进入读秒。

当然，也有时候英雄选择冲突了，玩家不高兴了，大喝一声：房地产企业不可以发公司债！备选的英雄就只能被换掉，没地方争辩的。

但也不是说选好英雄就可以打赢这场游戏的，还要看节奏带的怎么样，要是像去年11月那样债灾，导致节奏乱了，也就乱了。侬还能咋地？

当然啦，要是英雄配置（收益率）极高，身带红蓝buff的，也能引起各路英雄的注意！侬发个10%试试！王者们就是架不住高收益率勾引啊！

原本射手就只有公司债，但后来可转债、可交换债来了，也划入公司债门类，公司债合计大约有3万亿。

还有一些偏后期、爆发低的射手类英雄——企业债。

企业债三个字大概是债券分类里最容易让人混乱的一个词。因为最开始，中国债市里就两种债——国债和企业债。

但是后来陆续发了上面说的那些品种，债市大类划分就变成了利率债和信用债，但仍有不少老玩家习惯把信用债叫做企业债。也就是说把公司债什么的，一股脑的归在了企业债名下。

刺客：短融。

再之后，荣耀开发了一系列英雄，最小的3-9个月，叫超短融；中间的1年，叫短融，这两种债券都属于刺客；

法师：中票。

最大的也是不过3~5年的属于法师，名字叫中票。且这些超短融，短融，中票的导师玩家都改成了银行间交易商协会了。嗯，简单来说，就是这么个情况。

看完了这几种介绍，英雄您以为您就可以进入游戏了？

错！

还有两种非常重量级的人物，不便归入以上各类。

一种角色是作为辅助的私募债、ABS和非银金融债

为什么说私募债是辅助性英雄呢？

作为一个sup，最大的特点是血厚（高收益率），但他也有缺点，就是其没有经过严格审核。

私募债分为三种，交易所上市的中小企业私募债（有时就直接叫她私募债），银行间上市的PPN（也称银行间私募债），最后是交易所上市的私募可交换债。

最早创立的辅助英雄私募债是中小企业私募债，曾引得万人空巷，它虽未经严苛审核，但往往有（担保人）保荐。

另一辅助类型----非银金融债。

说非银是央妈的干儿子都抬举非银了，目前只有三位：证券公司次级债、保险公司次级债、保险公司资本补充债。（注意：证券公司发的公司债，短融，我没把她们归于此类。）

是的，这位玩家，您也许没见过她们，她们加起来存量规模也就4000多亿，在银行间，这点子量，就像冷门英雄，转眼，镜头就错过去了……

至于奶妈型辅助，ABS故事就更曲折了。

话说，上个世纪六、七十年代，美国债市的游戏中来了两位新英雄，MBS和ABS。

MBS，全名叫Mortgage-Backed Security，翻译为“抵押支持证券”，就是把住房抵押贷款打个包，根据贷款包里还本付息的现金流，发行债券。

ABS，全名叫Asset-Backed Security，翻译为“资产支持证券”，一般是以汽车贷啊，租金啊，景点门票啊为现金流，发行的债券。

要说这个MBS有多牛，2008年前夕，它已经是美国债券市场存量第一的王者英雄（债券品种）了！

那几年，我们国家就难免眼气啊，听说美国做出来个技术流英雄，多么聪慧，尤善盘活银行资产，更能福泽百姓，新添房奴无数。

于是，国开行和建行体贴设计师意图，按照美国的标准，打造了“信贷资产支持证券”和“住房贷款支持证券”送入游戏中。可是吧，这个资产证券化，长得实在是太洋气了，王者玩家们一时看不惯，所以发展缓慢，很少有流通的机会。

岂料不多时，08年次贷危机来了。

美国MBS顷刻沦为游戏中的小学生，为万夫所指！先是说他害死了美国最大的两家政府支持机构房利美和房地美，接着说她把美国，欧洲，乃至全世界都拖入了金融危机的旋涡。

中国当时吓坏了，我勒个大去的，这还不如小学生，这是挂机行为啊！赶紧躲远一些，这个赛季不好打了。不过呢，这券种却没死透。

2012年，又重新连上网络了。

分别是银监会主管的ABS（全名：信贷资产证券化），证监会主管的ABS（全名：企业资产证券化），和交易商协会主管的ABN（资产支持票据）。存量余额加起来如今也破万亿了！

好了，现在券种介绍完了，该来介绍王者荣耀的最后一个角色了。

战士：银行间的小伙伴！

中国债市的未来，都掌握在这群伙伴手中，可都不是一般战士啊！

最后，在这里，还望各位王者，猥琐发育，别浪，重视信评，勿为高收益所惑。