专栏名称: 兴业研究宏观

兴业研究宏观团队，由兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委老师领衔，研究领域覆盖宏观经济、货币市场、汇率、贵金属、大宗商品、绿色金融、金融监管等。打造宏观研究深度分析与交流平台。

【外汇商品】收益率跌势放缓——美国国债月报2024年第一期

兴业研究宏观 · 公众号 · · 2024-01-04 07:53

正文

12月市场降息交易继续发酵，美债收益率持续回落，至月末跌势逐渐放缓。期限利差先下后上，整体仍在前期区间内震荡。

本期专栏：降息预期加码空间有限。当前市场对于未来一年降息的定价程度已经较高，从历史经验看，此时美债收益率下行往往放缓。若此后美国经济没有发生衰退，则收益率往往出现反弹。近期美国经济数据边际改善，收益率有望企稳止跌。

一级市场方面，关注美国2024财年预算通过后可能带来的供给冲击。12月拍卖中3Y、20Y需求较差、10Y、30Y需求较好。二级市场方面，投资者更加青睐长期限。

展望后市，单边策略方面，当前追多盈亏比较低，前期多头可考虑部分获利了结，波段做空的机会尚需观察。曲线策略方面，若降息预期有所收敛，则期限利差将有所下行，曲线结构出现“熊平”。

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