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有道调研 · 公众号 · · 2023-05-03 22:11

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Q1：今年以来全球AI浪潮如火如荼热，公司下游巨头客户有何动向，以及公司这边感受到的产业变化是怎样的？

A:一方面海外客户在年初资本开支有所收缩，对200G和400G产品的需求有所减弱，其中200G的需求下降尤为明显。但随着AI模型训练的展开和AI算力需求的提升，重点客户对800G需求已展露头角，客户对800G的需求已不仅限于数据中心，更多需求用于AI算力，因此今年一季度以来，800G光模块的需求变化超出我们的预期。

Q2:一季度收入里800G的收入占比和出货量如何？公司作为行业龙头，能否给一个今年或明年800G整个行业的需求指引？

A:一季度800G出货量环比去年四季度有所增长，之后每个季度800G有望持续放量和收入环比增长。此外，海外客户对800G需求的进展不同，有些客户已经开始批量部署，还有些客户还在测试并在下半年进入认证阶段。预计2024年800G还将有更多的用户涌现，800G明年的需求规模也将得到进一步增长。

Q3:不知道海外客户对于800GB还是1.6T会做一个怎样的决策？800G会不会是客户的一个过渡的产品，还是说可能会持续比较久的需求。

A:目前800G才刚开始上量，2024年还会有更多的客户使用800G，预计800G会持续较长的一个需求周期。目前部分客户才刚开始对1.6T网络架构进行规划设计和实验，应该不会在短短一两年内就进行规模部署。

Q4：客户会跟我们拆分800G的需求哪些是AI的，哪些是非AI的，还是有些时候是打包着买，公司对这个需求占比是否清楚？

A：客户会明确告诉我们入圈学习关注公众号有道调研哪些规格是AI方面的，哪些是数据中心的，我们也会按照客户的要求，对不同的应用场景会有不同的设计规格。据我们的判断，目前为止今年全球800G的需求结构里，来自AI的需求已超过一半以上。

Q5：方便给一个大概指引，产品的降价什么时候开始执行？200G或400G价格下降幅度会是一个什么样的量级？

A：从今年1月开始，公司收到的订单按照与客户约定的新价格来执行。具体的产品降价幅度不方便透露。

Q6：一季度管理费用减少了一些，是什么原因？

A：去年一季度存在对外管理咨询的一次性费用支付，但这个不是常态化的，并非每年一季度都有管理咨询费用要支付，这是一次性的，只发生在去年。2023年不再受此影响，因此本年度一季度管理费用同比下降。

Q7：毛利率虽然同比是实现增长，但环比是回落的，未来毛利是什么情况？

A：预计到二季度，毛利率会趋于稳定。未来伴随着BOM、良率、效率等降本措施，公司有信心保持毛利率稳定或增长。

Q8：去年研发费用中物料增长较多，今年也会这样吗？主要是因为研发800G吗？

A:这个由公司的研发需求决定。去年研发项目很多，硅光芯片、1.6T、CPO等技术的开发以及研发人员费用支出都会都计入研发费用，不仅仅因为开发800G产品。

Q9：二季度产能可以满足订单增长吗？

A：公司的产能准备是充足的。具体针对800G产能，公司新建产能和老产能的转产可确保800G的充分达产。

Q10：LPO可能是价格更低的方案，客户有采用吗?

A：从目前我们拿到的订单来看，客户还没有开始采用LPO方案。公司在LPO方面已有技术储备和产品开发，可以积极应对客户需求的变化。

Q11：800G到1.6T时代，短距离硅光方案在800G的渗透率以及公司的导入情况？

A：800G硅光模块还在客户试用中，还未产生批量需求，预计明年在某些型号的800G产品上会逐渐采用硅光方案。

Q12：国内数通市场增速怎么看?

A：前两年国内数通市场增速确实有所放缓。从今年看，视频厂商的流量和带宽需求明显增长从而驱动了100G向400G加速迭代，另外多个客户近期开始的AI建模也带来了一定的高端光模块需求增长。预计明年国内数通市场400G需求会进一步提升，800G的需求也会逐步出来。

Q13：800G竞争格局如何？

A：我们认为在目前已经批量部署800G的客户那里，供应格局不会有太大变化。公司的800G产品早已被客户认证通过并已开始批量供应。还有一些新的800G客户正在测试阶段并在今年下半年进入认证周期，预计会导入更多新的供应商。

Q14：硅光芯片具体进展如何，用在哪些具体产品上？是自己设计还是生产？自研硅光芯片占的比例？

A：公司自主设计硅光芯片和委外流片。公司的400G和800G硅光模块全部采用了公司自研的硅光芯片。

Q15：AI突然崛起后，未来对1.6T、硅光、CPO等高端需求更为迫切，会不会出现颠覆性技术，让公司壁垒变弱，和国内其他同业回到同一起跑线？

A：未来随着光模块速率的提升，有可能会出现一些比传统方案更先进的技术方案，并相应提高了行业的技术壁垒。公司一直在紧抓行业技术趋势，持续研发硅光、相干和CPO等前沿技术，有信心继续保持行业的领先地位。

Q16：相干光模块现在进展如何，是否有给海外客户送样以及供货？

A：目前在电信市场，从核心网、骨干网到城域网，公司都已开发了一系列相干产品并取得不错的进展，部分电信客户已经在使用了。同时，在数据中心DCI互联方面，主要是面向国内外公有云客户，他们也在积极试用相关产品。近几年相干市场前景广阔，相信对我们未来的营收有较大贡献。

Q17：能否提供一个相对的指引，200G、400G产品的毛利率和现在800G的产品毛利率大概能差多少？

A：200G、400G和800G的毛利率各不相同，800G价格最贵，其毛利率也最高，超过了200G和400G的毛利率。

20230425

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