作 者丨叶麦穗 唐婧
编 辑丨张华曦 方海平 江佩佩
黄金今年“杀疯”了，据21世纪经济报道记者统计，
从年初到年尾，国际金价震荡上扬，一年之内创下40次新高，年涨幅接近30%。
截至目前现货黄金今年的涨幅还有27%，依然是今年最好的投资品之一。
上海黄金交易所AU9999年初至今涨幅近30%
今年黄金价格的走势备受关注。
有人已出手变现958万元，落袋为安。不少人疑问：2025年，黄金还会涨吗？
社交平台上，有网友表示“又见证历史”“黄金不是必需品，不买”“700多元/克还是很贵，没有多少人买”。
2024年，高位金价既让黄金投资者享受丰厚的收益，也让不少消费者直呼“高攀不起”，黄金饰品行业受到压制，各地金店频频关门。
据潮新闻12月28日报道，杭州某黄金珠宝公司负责人透露：“今年金价创下近40次新高，从事黄金生意10多年，我们都没见过这行情，收金最多的一次是9月份，去杭州城西一个客户那里收了16公斤金条，当时回收金价是599元/克，
这位客户一次就卖了958万元之多。
”
今年金价最高的时候，基础金价到640元/克，金店零售价达到每克826元。截至12月29日，多家品牌金店黄金零售价徘徊在800元/克关口。
21世纪经济报道记者注意到，今年来黄金表现超俗，黄金资源公司也趁热打铁，IPO加速。
近日，中国证监会网站发布关于
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
境外发行上市备案通知书。
赤峰黄金将计划发行不超过3.38亿股境外上市普通股并在香港交易所上市。
赤峰黄金完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。公司在境外发行上市过程中严格遵守境内外有关法律、法规和规则。
这意味着，继紫金矿业、山东黄金实现“A+H”两地上市后，市场或将迎来第三只“A+H”黄金股。
11月29日，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司 Mokingran Jewellery Group Co., Ltd.(下称“梦金园”)，抢先在香港联合交易所主板挂牌上市。梦金园此次IPO，全球发售4395.68万股H股，占发行完成后公司全部股份的16.10%，每股发售价下限定价12.00港元，募集资金总额约5.27亿港元，所得款项净额约4.52亿港元。梦金园此次招股公开发售获20.58倍认购，国际发售获0.98倍认购。
今年6月末，老铺黄金正式在香港交易所主板挂牌上市。上市股票发行价格为每股40.50港元，净募集资金约7.13亿港元（兑人民币为6.64亿元），上市首日大涨超过八成。
“今年黄金的涨幅已经超出了各种利好的综合反应，资金推动的作用更大。短期内很难判断黄金的走向，目前金价处于高位，可能会在一个箱体内震荡。但
从更长远来看，我认为美联储明年降息会持续，黄金仍有上涨的空间
。”资深黄金投资人林荣对21世纪经济报道记者表示，林荣已经职业投资黄金17年。
图：黄金成为今年表现较好大类资产之一 来源：Wind
今年第三季度，多国央行持续增持黄金。根据世界黄金协会的最新数据，10月份全球央行黄金净购买量达到60吨，创下2024年的单月最高值。
21世纪经济报道记者留意到，在国际金价回落和美元指数上涨等综合因素的影响下，
中国央行11月末的黄金储备余额由10月末的1990.55亿美元小幅回落至1934.31亿美元，在我国国际储备中的占比为5.49%，较今年4月末的4.90%显著提升
。
对于央行时隔半年再度增持黄金，中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英认为，事实上，
我国央行增持黄金很可能是一项中长期的战略性举措。
原因在于美联储经历了十几次加息之后走向降息，在此背景下，美债价值将会下降，
增持黄金有利于提升央行资产负债表的整体质量。
12月19日，话题#金饰价格一夜降16元每克#一度冲上热搜第一，引发热议。受美联储明年降息预期回落打压，国际金价大幅走低。
不过，近期黄金虽然出现调整，但是市场对于黄金明年的表现，依然充满信心。
中信证券研报表示，
2025年黄金表现宏观面应重点关注财政和通胀的表现，交易面应关注央行购金和地缘冲突。
站在中长期叙事背景下，中信证券认为2025年美国“稳财政”的风格并不一定能够驱动黄金价格进一步上行，仍需关注财政扩张规模。
全年来看，黄金行情尚未结束，料将呈现高位震荡的行情，全年中枢或仍位于2800美元/盎司左右
。
紫金天风期货研究所的分析师刘诗瑶认为，展望2025年，宏观经济环境似乎对黄金市场颇为有利，继续维持对黄金的积极看涨立场。
两大核心逻辑将继续为金价上涨提供支撑。
节奏上，下半年随着关税、驱逐移民等措施逐渐落地进一步引发通胀风险，美联储鹰派风险加剧，金价涨幅可能略逊于上半年。不过刘诗瑶也提示，
若货币政策紧缩或者是鹰派财政整顿，黄金可能会明显回撤。
然而，美联储“先发制人”措施抑制通胀的可能性不大，政府当局缺乏意愿也没有能力进行大规模财政整顿，黄金的下行风险终究是有限的。
