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企划 | 看亏损还是看增长?神州优车2016年财报该怎样解读?

华尔街见闻  · 公众号  · 财经  · 2017-03-22 17:11

正文

神州优车作为新三板市值最大的实业公司和专车领域的第一家上市企业,首份年报自然吸引了外界格外的关注。从某种意义上而言,神州优车上市之后也意味着外界有了“验车”的机会,可以看看“仪表盘”,端详端详“发动机”,好好品一品“车况”。


从最重要的数据上来看,营业收入方面神州优车2016年全年达到58.45亿,较上年增加41.02亿,同比大幅增长235.23%。净利润方面,扣除非经常损益后,净利润-27.04亿元,亏损同比降低27.36%。整体而言,神州优车的经营数据体现了一家业务处在快速扩张期公司的典型特征,主营业务市场领先地位得以确认,亏损收窄平衡点临近,企业获利能力不断提升。就神州优车自身而言,在专车业务持续拓展基础上,包括汽车电商、汽车金融等新业务板块的快速崛起也成为其财报的亮点。财报数据也验证之前神州优车董事长兼CEO陆正耀神州系四大业务板块均已实现正向稳定现金流的说法并非虚言,随着各业务群之间协同效应的提升,神州优车对客户群体的价值也有望持续放大,各业务板块清晰的商业模式和盈利模式也将持续推升公司业绩。

专车业务 扭亏只在眼前

作为神州优车集团的基础业务,专车服务业务2016年实现收入 50.58亿元,同比增长190.45%,延续了快速发展的势头,其成本控制能力和品牌溢价也被市场验证。


2016 年作为网约车新政元年, 7 部门联合颁布《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》宣告困扰网约车行业多年的身份问题得以终局,网约车正式被纳入政府监管体系。包括北京、上海、广州、深圳等在内,约70个主要城市颁布了本地网约车管理细则。无论是新政还是细则,都对网约车平台、车辆、司机分别提出了较高要求,这也意味着新政落地直接推动了网约车全行业在数量和价格双管控基础上车辆高端化、车辆营运化、司机专业化的趋势。


在新政落地过程中,神州专车 B2C 模式为主的运营模式保证在供给端不会受到行业激烈竞争的影响,成本相对固定,随着单位成本不断下降,专车业务的规模效应日益显现。2017年1月26日,神州优车获得全国首张网络预约出租汽车经营许可证,成为全国第一家获准开展网约车经营服务的平台公司,也成为网约车新政的最大受益者。在优化系统算法,优化智能派单,降低空驶率,降低油耗等方面,神州专车均持能续改进,也显示出神州专车的管理能力和技术能力可以保障专车业务整体运营效率持续提升,参考神州系租车业务的利润上升曲线,专车业务有望在2017年正式实现扭亏为盈。

新增业务 杀入两个万亿级市场

神州优车年报中,新发力的两大板块汽车电商和汽车金融也成为外界关注的焦点。从数据上看,专车业务占总营收比重由99.87%降至86.53%,新增的神州买买车、神州车闪贷及其他收入达到7.87亿元,已经占到总营收13. 47%,进军新增业务也帮助神州优车实现了公司收入构成的多元化。


作为神州优车集团下的汽车电商板块,神州买买车致力于打造中国最大的线上线下相结合的汽车电商平台。截至报告期末,神州买买车自正式上 线运营以来,神州买买车已覆盖116个城市,门店数量达到116家,实现了销售网络的快速扩张和销量的迅速增长。从实际运营上,神州买买车结合线上流量资源和自身的线下网络的模式,已经被证明可以实现强强互补,形成闭环交易。2016年10月20日至2016年11月11日期间,天猫神州买买车旗舰店流量持续占据天猫平台汽车会场榜首,排名天猫汽车单品销量第二。2016年10月,神州优车公告实施定向增发,于2017年2月28日股票发行认购完毕,募集资金达46亿元。







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