人员流动：
1
）城市内客运：
十一假期结束，上周百城拥堵延时指数中位数明显边际回落，从结构上看，其中一、二线城市拥堵程度减缓幅度较大。
18
城地铁客流量同比再次转负，其中一线城市地铁客流量边际回落幅度较为明显。城市内客运整体仍转弱。
2
）城市间客运：
迁徙规模指数季节性回落，从同比来看，上周迁徙规模指数边际走强，绝对值也位于历年同期最高位；上周日均内地、港澳台、国际航班数同比均有所回升。整体来看，今年国庆假期居民长途出行热情较高，带动上周城市间客运边际走强
。
服务消费：
1
）电影消费：
观影人数和电影票房季节性回落，但是回落速度慢于去年，带动观影人数、电影票房同比增速转正，但绝对值均仍处于近年同期较低水平。
2
）游乐消费：
上海迪士尼乐园、北京环球影城客流量季节性回落，但是从同比来看，居民游乐消费边际改善。
3
）旅游消费：
在国庆假期的影响下，
10
月第
2
周海南旅游价格指数录得
119.5
，季节性环比回升
19.5%
，价格指数回落至历年同期最高位，其中交通类、住宿类、门票类、餐饮类价格指数周环比分别上涨
38.6%
、
36.4%
、
6.0%
、
0.4%
，而其他类别持平或下降。
2.2
投资：
地产低位震荡
基建：
截至
10
月
13
日，
10
月新增专项债发行总额
250.1
亿元，这主要是由于
10
月工作日相对较少，发行进度有延迟。年内累计发行总额达
3.62
万亿元，已完成全年进度的
92%
，进度较往年仍相对较快。
10
月
12
日国新办新闻发布会上，财政部部长明确表示，逆周期措施还有其他政策工具正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。这或预计基建相关资金总额和到位速度或将进一步提升，可以期待基建投资有一定改善
。
地产：
1
）地产销售：
节后新房销售季节性回升，上周
30
大中城市日均新房成交面积为
21.6
万平，同比增速在短期冲高后再度回落至负区间，读数为
-33.2%
，但较
9
月底新一轮地产优化政策出台前的水平仍有改善。分城市线级来看，各线级城市新房销售同比均重新转负，其中二三线城市跌幅回落至节前水平，而限购政策调整力度较大的一线城市，其跌幅较政策出台前有所收窄。二手房销售有回升，不过同比转负至
-21.4%
；相较新房，二手房占比回升至
60%
以上。
2
）土地交易：
10
月
6
日当周土地成交面积较前一周回落，主要是因为假期影响，溢价率回落至
1.03%
，土地市场数据平淡。
施工实体指标：
1
）基建：
石油沥青开工率从前一周的
28.2%
小幅回升至
29.0%
，同比跌幅较节前收窄，基建投资持续边际改善。
2
）房建：
水泥出货率回升至
53.6%
，同比跌幅小幅收窄，建筑用钢成交量回落至
13.0
万吨，同比跌幅扩大。整体来看，当前房建仍相对偏弱。
地产政策效果仍较显著，主要是一线城市。
新一轮地产优化政策已落地见效近半月，一线城市新房销售同比增速从
9
月的
-31.6%
升至
10
月
1-12
日的
2.7%
，但相较一线城市，二三线城市的变化较小，其中二线城市同比跌幅从
41.3%
小幅收窄至
30.3%
，三线城市的跌幅还小幅扩大。这一方面或是由于本轮优化政策主要集中在高能级城市，另一方面，低线级城市的刚、改需求已基本释放完毕，潜力有限
。
具体看一线城市，政策力度更大的上、广改善幅度更大，二手房比新房改善幅度更大。
除深圳外，其他一线城市的新房销售
10
月同比增速均较
9
月有明显改善，其中上海、广州的新房销售同比均在
20%
以上，这主要是由于新一轮地产优化政策中，上海和广州放松限购的力度相对较大，其政策效果也最为明显。各地二手房销售同比增速均回正，且回升幅度较新房更大。这或是由于相较于新房，二手房交易由于限制更小，且房源供应更加充足，得到的提振也更为明显。
2.3
进出口
：
港口运输改善
海外数据：
10
月前
10
日韩国出口同比增速为
33.2%
，较
9
月同期有所提升；而韩国前
10
日自中国进口金额则边际走弱，同比下降
2.3%
。
9
月越南当月出口金额同比增速录得
8.4%
，弱于
8
月读数
16.1%
。
港口数据：
上周我国港口停靠出入境船舶数量同比跌幅有所收窄；全国二十大港口、八大港口离港船舶数量、离港船舶载重吨数季节性回升，同比增速也有所改善；从绝对值来看，二十大港口、八大港口离港船舶载重已经回升至近年同期最高水平。
9
月下旬以来港口数据边际有所改善，或带动
10
月出口数据有所回暖。
运价数据：
国际方面，海运运价（
BDI
）环比下跌
8.0%
。国内出口运价连续多周回落，相比前一周下降
5.1%
，但跌幅有所收窄
。
2.4
生产
：钢材生产持续改善
钢铁：
钢铁全产业链开工率连续多周边际改善，从产量看，螺纹钢、线材产量同比跌幅继续收窄。“金九银十”背景下钢材下游需求逐渐恢复，叠加近期一系列对于地产、基建的利好政策，钢材生产或将继续改善
。
煤电：
沿海八省日耗煤量季节性回落，同比增速由正转负，绝对值回落至历年同期均值附近。
石化：
聚酯工厂、江浙织机负荷率连续多周边际改善，其中江浙织机负荷率回升至年内最高位，而
PTA
负荷率第二周边际小幅走弱；从开工率上看，聚酯行业开工率连续
4
周边际改善。秋冬内贸类商品订单或将带动下游生产继续边际改善。
石化：
PTA
负荷率逆季节性回升，带动同比边际走强，
PTA
开工率同比增速也有所改善；而随着下游纺服需求转弱，聚酯负荷率、开工率边际转弱。
汽车：
上周全钢胎开工率季节性回升，但回升速度弱于去年，同比跌幅有所扩大，而半钢胎开工率则环比、同比均有所走弱。从绝对值来看，半钢胎开工率仍是历年最高值，而全钢胎开工率仍处于近期最低位置。
货运：
上周整车货运流量指数环比逆季节性回落
4.3%
，同比增速由正转负，录得
-9.2%
。
2.5
库存
：
钢材去库较快
能源品：
秦皇岛港煤炭库存继续季节性回落，当前库存绝对值位于近年同期较低位。
建材：
钢材社会库存季节性回落，同比跌幅仍继续扩大，去库速度仍快于去年，目前库存绝对值位于历年同期最低位，或主要得益于下游需求持续改善；基建建材沥青库存持平上周。
其他：
上周
PTA
全产业链库存天数边际回落，其中聚酯切片、涤纶长丝回落幅度明显，主因下游纺服需求带动库存回落
。
2.6
物价：
蔬菜价格转跌
CPI
：
猪肉价格继续环比下降
2.3%
，带动同比增速回落至
14.7%
，价格绝对值仅次于
2019
年；蔬菜价格由涨转跌，带动同比增速小幅回落至
26.2%
；水果价格则小幅边际走强。前期极端天气导致蔬菜生长受到较大影响，蔬菜、水果价格维持高位。从清华大学公布的
iCPI
价格指标来看，整体
iCPI
同比增速小幅回落至
14.6%
，各分项中，交通通信、食品烟酒分类价格回落较为明显
。
PPI
：
南华综合指数环比上涨
1.0%
，各分项指数均上涨，其中金属指数、贵金属指数、工业品指数涨幅超过
1%
。
1
）能源：
煤价小幅上行，秦皇岛动力煤（
Q5500
）综合交易价由
728
元
/
吨升至
730
元
/
吨。原油价格环比回升
1.3%
，截至
10
月
11
日，布油和
WTI
原油价格分别报收
79.0
美元
/
桶和
75.6
美元
/
桶。
2
）建材：
钢材价格高位回落，螺纹、热卷价格相比节前环比回落
1.8%
、
1.0%
；而兰格钢铁指数上升
0.5%
，但当前钢价仍位于
2017
年以来的最低位。水泥价格环比回升
0.4%
，沥青价格止跌回升，环比上涨
2.6%
。基建建材涨价，获得益于近期一系列稳增长政策。
3
）金属：
有色金属中
，铜价转跌，上周环比回落
2.0%
至
77500
元
/
吨。
铝价环比上涨
1.4%
，而碳酸锂环比下跌
1.1%
。
3
）其他
：上周
PTA
全产业链价格回升，但
PTA
价格位于历史较低位。
2.7
流动性：
美元指数震荡上行
银行间资金利率小幅回升。
截至
10
月
11
日，
R007
报收
1.85%
，较前一周上行
1
个
BP
；而
DR007
则小幅下行
2BP
至
1.54%
。上周央行净回笼资金
13250
亿元，其中逆回购到期量为
16951
亿元，操作量为
3701
亿元，主要为回笼前期为跨月、国庆假期投放的流动性。
美元指数震荡上行
。
截至
10
月
11
日美元指数报收
102.92
，较前一周上行
43
个
BP
。上周人民币对应震荡下行，截至
10
月
11
日，美元兑人民币报收
7.067
（
9
月
30
日为
7.016
）。
风险提示：
外需超预期回落，稳增长政策不及预期
。
