点评 | 老凤祥：黄金消费景气驱动公司业绩亮眼增长，渠道有望保持较快扩张步伐

刘章明消费产业研究 · 公众号 · · 2024-05-05 09:22

正文

本文来自方正证券研究所于2024年5月4日发布的报告《老凤祥：黄金消费景气驱动公司业绩亮眼增长，渠道有望保持较快扩张步伐》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

分析师：王泽华 S1220523060002

联系人：廖捷

事件： 公司披露23年报及24一季报。全年分红比例46.1%。

23全年： 收入714.4亿/+13%，归母净利润22.1亿/+30%，扣非归母净利 21.6亿/+25%。全年黄金消费景气背景下业绩表现亮眼。

24Q1： 收入256.3亿/+4%，归母净利润8.0亿/+12%，扣非归母经历8.3 亿/+14%。3月以来金价暴涨短期对黄金饰品消费有一定抑制、叠加去年同期基数较高，但整体收入利润均取得稳健增长。

黄金需求高企驱动公司收入较快增长： 2023年公司实现收入714.4亿 /+13%。分业务看，珠宝首饰收入503.6亿/15%，其中批发、直营收入增速分别为14%、43%，直营业务在自营门店净减背景下取得快速增长；黄金交易、工艺品销售、铅笔相关业务收入增速分别为6%、-37%、+10%。

毛利率随金价上行提升明显，盈利能力持续向上：

毛利率：