2013年12月5日，五部委通知下发后的一个星期里，比特币的成交价下跌了六成。
每一次出现暴涨暴跌的行情时，关于比特币是不是泡沫的讨论都会甚嚣尘上。
每一年都会出现比特币将在下一年崩盘的预测。
这些讨论都来源于将其看做投机商品的视角，但比特币带给世界的从来不只有价格。
2015年底的市场回暖就源于对比特币底层技术区块链的探索，2016年开始，基于这一技术的创业项目和数字货币如雨后春笋般进入市场，重新为整个行业带来了活力。
在比特币投资者赵普乐（化名）的记忆里，2015年底、2016年初的时候，QQ群又活络起来了，每天都有人往里扔交易价，新人不断进来，“很多新手进群的第一句就是向人打听怎么买比特币。”
新大陆
2016年1月，万向区块链实验室联合德勤举办了一场“以太坊开发”48小时黑客马拉松，IMToken 创始人何斌和他团队的小伙伴一起报名参加了大赛。
何斌是少数在行业的冷淡期加入进来的从业者，那是2014年9、10月份，何斌应朋友邀请参与国内首个开源交易所”貔貅”的技术团队，貔貅之后改名为”云币”网。正是在这段工作中，何斌有机会了解到以太坊技术的发展。
2015年4月份，何斌从云币出来开始尝试区块链技术应用，特别看好以太坊智能合约平台，并和朋友一起组织社区、开展线下 meetup和智能合约培训。以太坊的中国社区 Ethfans 就是在这个时候创建起来的。“但是很可惜，入行还是晚了一些，错过了以太坊的ICO。”
有这样遗憾的人应该不在少数，汇币网创始人姚远，也是其中一个。
2014年的那个夏天，在老树咖啡馆里，姚远和投票链创始人申屠青春一起，第一次见到了以太坊创始人Vitalik。那正是以太坊第一次来中国做ICO路演。
“当时Vitalik就在台上讲以太坊是什么，动员大家参与他的ICO。初夏虎（元界创始人）、达鸿飞（小蚁创始人）、大头（DAF创始人）、张寿松（BTCTrade创始人）、赵东当时跟我们就坐在台下，但是当时我们都在瞎聊自己的，绝大多数人都不怎么感兴趣。”
后来的事情大家都知道了，2014年7月，以太坊成功募集3万余个比特币，以当时的汇率约合1840万美元。刚刚过去的2017年，以太坊的市值已突破790亿美元。
*以太坊论坛众筹页面
姚远苦笑：“老树咖啡回来之后，申屠博士专门研究了一阵子以太坊，然后让我也一起参与ICO，我当时没听，真的太可惜了。”
以太坊在比特币底层技术“区块链”的基础上加入了“智能合约”的概念，加速了区块链技术在金融行业的广泛探索。纽约梅隆银行、花旗银行、汇丰银行、三菱UFJ等多个国家的主流银行加入其中，传统金融机构开启了以区块链技术为支撑的新一代金融基础设施的搭建。
孕育
Vitalik 在大树咖啡的那次路演，成为了姚远的遗憾，却推动达鸿飞做出了一个重要的决定：创建小蚁。
小蚁（NEO）技术负责人张铮文回忆说，“达叔（达鸿飞）在听了Vitalik的路演之后，很兴奋，觉得智能合约开发平台是一个特别有价值的事情，没过多久，就开始着手创建小蚁。”
当小蚁还只是一个概念的时候，9个自然人和1个机构（PreAngle）一起投资了这个项目，当时的价格是5分钱。
张铮文表示“从2014年开始，我们没对外做任何的推广，就是埋头做开发。2016年底的时候，有海外的极客看到了我们提交的开源代码，很肯定我们，小蚁的海外社区是在我们自己完全不知道的情况下自发形成的。说实话，海外社区带动的那波币价增长，我们团队自己都是懵的。”
后来，小蚁做过两次众筹，同海外很多区块链开源项目一样，小蚁在社区里面从社区支持者那里募集到一些币，用来支持项目后续的开发，当时还没有ICO的概念。
对于张铮文，小蚁涨到2块、10块的时候他是很开心的，但后面一路飙涨到500块，张铮文更多的是震惊，“我完全没有想到”。
2016年7月，当时还是sosobtc联合创始人的李雄，第一次在深圳一个行业会议上，见到了周硕基。“当时周帮主和徐义吉在做丰肽基金，之前徐义吉就是拿这个基金投资了小蚁。”
“周硕基告诉我，国外好几个区块链项目ICO都做得很成功，已经有海外团队找到他希望能在中国做推广，现在是个做ICO平台的好时机。”李雄说，“没多久后，我就一起参与筹备起来，就是后来的ICO365。”
2016年下半年，国内市场上的ICO项目并不多，除了小蚁、元界、公信宝几个项目之外，BTS、FirstBlood 等都来自海外。
“我们当时做ICO平台的时候，有预感说这是个很好的发展机会，但也没有想到后面会那么疯狂。”李雄说道。
2016年10月22日，ICO365正式上线。
除了最早的元宝网、币众筹，ICO 365发展起来后，陆续有大量ICO平台进入市场。
爆发与退出
“大概在2016年10月份，我们完成了第一轮的天使投资，获得了30多位在海内外很有名气的投资人支持。年初（2017年初），就开始准备ICO。”量子链创始人帅初说道。
2017年3月份，量子链正式启动ICO。当时国内ICO平台已经形成规模，与最早几个在论坛或者在单个平台上进行众筹的项目不同，量子链同时在ICO365、币众筹、云币网、ICOAGE、Allcoin五大ICO平台全面启动，再加上团队的明星阵容，很快得到了投资者的关注和追捧。
“量子一上线，就引爆了市场。当时迅速筹集了10000多个比特币，我们平台（ICO365）这边有500多个。”ICO365早期负责人李雄说道。
在李雄看来，2017年4月份之前，国内绝大多数做ICO的区块链项目其实都是在认真做事情的，是真的在创业，在发展技术。“后面市场就疯掉了，乱套了”。
