金融类
股指：
上周五美股反弹，道指收涨
1.38%
，这是自上周一美股大跌以来美股第二次收红，外市场情绪有所缓和。上周
A
股市场大幅下跌，资金大量流出，年前最后的三个交易日，恐慌情绪影响下资金大量入场难以实现，预计市场仍将维持弱势，如有反弹仍将有资金了结离场，反弹幅度不会很大。节前观望为主，假期期间外围市场有不确定性，可适当减仓。
贵金属：
美股下跌持续，市场回到前几日的避险逻辑。近几日走势说明美股暴跌下的恐慌情绪容易触发市场避险情绪，温和涨跌下则不容易出现，但美股连续大幅下行下，短期避险或成为常态，对于黄金来说偏利多，但市场最终选择美元还是黄金存在争议，黄金或没有明确方向性。操作上，节前谨慎为主。
农产品类
油脂：
周五，大连棕油
1805
合约波动区间收窄，期价收小阴。周五，马来西亚棕油尾盘收高，马币贬值及预期出口数据强劲，马盘棕油获得价格支撑。
2
月
USDA
报告符合预期，美豆油脂影响有限，市场等待
2
月
12
月
MPOB
供需报告对棕油提供方向指引。节前，考虑到期货保证金上调及节日期间美盘不确定性风险，油脂品种暂短线参与。
鸡蛋：
上周，
1805
震荡偏强，放量减仓，收涨
2.13%
。周五，减仓收长上影线。现货方面，主销区均价
4.72
元
/
斤，环比下跌
0.05
，主产区均价
4.34
元
/
斤，环比下跌
0.04
。收货较难，走货较慢，库存较少，贸易商看跌预期较强，预计短期蛋价将偏弱调整。鸡蛋现货上周末大幅上涨后，小幅回调，周末开始大幅下调。临近春节，节前备货对现货价格的提振作用减弱，预计鸡蛋现货价格将继续震荡偏弱调整。
1805
合约基本面偏空预期不变，但由于芝华数据公布的
1
月育雏鸡补栏不及预期，下方空间有限。预期节前现货价格震荡向下。后市操作，春季前日内短线操作，同时继续关注现货价格走势及老鸡淘汰进度。
玉米、淀粉：
上周，高粱反倾销案对玉米现货市场带来的利多提振持续发酵。
2
月
4
日，商务部对美国高粱进行双反调查，主要外商已暂停对美国高粱的报价，饲料消费企业担心高粱到货成本增加，计划延长玉米库存储备，市场看涨预期增强。节日临近，淀粉下游企业备货结束，运输受阻企业发货速度放缓淀粉库存小幅增加，库存增速低于预期，淀粉期价继续领涨，玉米、淀粉价差再度扩大。节前最后一周，考虑到节日假期休市及节后政策不确定性风险，玉米、淀粉投机持仓减仓离场。节后，关注饲料及玉米深加工采购节奏对玉米现货价格影响，陈玉米批
量投放市场前预计玉米、淀粉期价延续上行表现。
豆类：
周四晚
USDA
报告结果偏空，但报告利空释放及阿根廷产量仍不确定，美豆探底后震荡反弹小幅收高。但美国及全球大豆供应延续宽松美豆上行仍有压力，周五晚在阿根廷降雨预测打压下美豆再次回落。短线仍将在
970-1000
美分区间震荡。周五豆粕跟盘高开后回落仅略收高，短线跟盘延续震荡，年前基本面利多支持有限及对年后供需偏空预期仍将压制价格。年前观望或短线交易为主。豆油继续低位反弹略收高。国内外基本面利多匮乏短线延续弱势震荡，暂时观望为宜。豆一延续反弹，价格上行至
20
日均线上方，但持仓温和下滑。基本面消息匮乏，资金主导，谨慎参与反弹。
棉花、棉纱：
过去两周，国内期棉价格持续走低，
CF805
合约两周内从
1
月
26
日的高点
15635
元
/
吨到最低
9
日夜盘的
14840
，两周最大跌幅
795
元
/
吨，随着国内跌幅扩大，美棉走势相对偏强，内外价差继续拉大，中国和进口棉价格指数周均差价
1571
元
/
吨，扩大
402
元
/
吨。从现货层面看，因企业备货多接近尾声或已结束，过去两周的期货下跌对现货的影响较小，目前纺织企业库存可以应对春节后的生产，加上
3
月份抛储，节前提高保证金等因素，节前三个交易日乃至节后开盘，期价仍将维持弱势运行，操作上建议投机客户以控制风险为主，轻仓过节。
白糖：
目前市场消息清淡，节后关注种植意愿情况和销区补库情况。盘面持续窄幅整理后低点不断刷新，弱势迹象明显，但放假在即不宜继续追空，节前仍以控制风险为主。
菜粕：
上周菜粕期价交投重心受豆粕带动小幅上涨，周五遇阻小幅回落，沿海油厂国产加籽粕报价在
2220-2320
元
/
吨。年前现货市场基本停止，但考虑到对美进口高粱双反和春节后备货将陆续开始，菜粕春节前后下行空间也相对有限，操作上建议
RM805
合约在
2300
一线可逐渐轻仓建立中长线多单，注意从仓位上控制风险。
能源化工类
甲醇：
周五，江苏甲醇市场日内交投冷清，部分贸易商退市，商谈重心维持前期，太仓部分现货商谈集中
3130-3150
元
/
吨，月底纸货商谈
3050-3060
元
/
吨，
3
月纸货商谈僵持，部分围绕
3880-2910
元
/
吨附近；江阴常州等地零星成交，部分现货
3050
元
/
吨。期货盘面，周五夜盘重心小幅回落，持仓下降，资金离场过节情绪明显。本周仅有
3
个交易日，恰逢农历新年佳节，交易层面建议观望为主，多看少动。
LL&PP
：
聚烯烃现货价格重心下滑。线性，华北
9300-9600
（
0/-100
），华东
9400-9600
（
0
），
9600-9750
（
0
）。华东，
9150-9400
（
-50/0
），华北
9000-9100
（
-50
），华南
9200-9400
（
0
）。周五，中油华北线性、高压降价，低压膜指导价下调，中石化华北线性、高压降价。
PP
，华东两油出厂价格下调，平均调价在
150-200
不等。本周现货贸易活跃度进一步下降，周五现货价格下滑定调本周。同时短期还需要考虑外盘风险。交易层面，交易降低持仓，观望为主。
天然橡胶：
本周是农历新年前最后一个交易周，考虑到目前空头占据优势，若未发生其他意外事件冲击市场，多头不得不被动离场或移仓远月的情况下，沪胶仍有再创新低可能，同时
5-9
价差亦将先走扩，届时空头再移仓至远月。由于春节假期较长，海外风险较大，节后还需关注国内去库存情况，故我们不建议节前建立多单头寸。
沥青：
沥青上周单边下行，累计跌幅
5.12%
，同期美油跌幅
9.24%
。可以说，美油的调整导致沥青下行，而美元反弹、美股大跌、美油增产和
EIA
累库是油价调整的原因。那么在需求淡季下，沥青或很难走出脱离原油的独立行情，料继续跟随油价波动。周六发布的美国石油钻井数大增
26
座至
791
座，或继续施压油价，不过美油目前已经运行至
59
美元
/
桶，继续深度调整的空间将会有限。而沥青层面，目前现货价格在
2700
元
/
吨附近，预计将对盘面构成支撑。临近长假，建议谨慎操作。
有色金属类
镍：
美股再度暴跌暂未传导至商品市场，但市场亦应该做好相应准备，资金影响下的行情波动也会加大。短期基本面支撑作用偏强，但助推作用不大，源于终端节前迟迟未冬储以及不锈钢价格疲软所致。但市场做多力量仍然较强，一是对股市风险消除后的复苏存在乐观情绪，二是镍自身对节后补库拉动存在希望，因此走势上节前可能呈现高位震荡。
矿钢焦煤类
钢材：
钢材现货市场进入锁价放假状态，市场有价无市，现华北钢坯
3600
左右，华东螺纹
3850-3900
，华东热卷
4050
左右，年前平稳运行。期货年前基本面影响微弱，盘面主要情绪和资金博弈影响，短期受股市和外围资本市场情绪影响较大，建议观望为主。
铁矿：
铁矿节前进行了一定补库，带动现货价格坚挺；期货主力合约
1805
仍仍处在劣质交割品和良好基本面的双向拉扯中，短期因补库强于钢材但方向跟随钢材为主，春节前后盘面博弈剧烈，建议观望或短线参与。
动力煤：
中国
1
月份进口煤炭
2780.7
万吨，同比增加
289.7
万吨，
增长
11.5%;
环比增加
506.7
万吨，增长
22.28%
