【中金科技】科技硬件周报（2/27）：全球科技板块波动明显，智能汽车热度不减

科技硬件FLAG · 公众号 · · 2021-03-01 23:32

正文

行业近况

中金观点： 上周全球市场出现波动，美联储加息预期加剧、港股印花税政策调整等事件对全球科技板块影响显著，美股纳斯达克指数 / 港股恒生科技指数 /A 股 SW 电子指数分别下跌 4.9%/15.2%/5.1% ，但我们仍乐观看待科技硬件板块未来的投资机会。 半导体方面， 拜登签署行政命令，要求对半导体芯片等美国供应链的薄弱环节进行审查，希望减少对外国供应商的依赖。投资人担心此举会使海外收入占比较高的厂商受到冲击，但我们认为目前没有任何实质措施，无需过度担忧。同时，我们认为半导体设备和材料是高端制造业发展的基础，结合中芯国际潜在成熟制程获取美国设备许可证，建议关注北方华创等上游设备及原材料的机会； 消费电子方面 ，上周国巨、华新科等台系元器件企业涨价风声再起，我们预计被动元件市场缺货涨价最激烈的时候可能即将来临，三环、顺络等大陆元器件企业将会受益； 通信方面 ， 2021 年 MWC （世界移动通信大会）于上海落幕，我们看到 5G 新应用及其解决方案成为展会焦点，我们认为今年 5G 新应用有望迎来快速发展，建议关注网络侧设备商中兴通讯，智慧城市领域大华股份； 智能终端侧 ，上周“小米造车”受到市场关注，我们继续乐观看待智能汽车市场变革趋势及产业链机会，其中电动化领域建议关注 SiC 功率器件斯达半导，智能化领域建议关注龙头传感器企业的新进展，网联化领域建议关注汽车通信模组厂商移远通信、广和通。

A 股科技板块受全球市场波动影响，下跌明显。 上周 A 股 5 个交易日内，上证指数下跌 5.1% ，深证成指下跌 8.3% ，日均成交额合计 10,434 亿元人民币，环比下跌 1.9% 。 SW 电子指数下跌 5.1% ， SW 通信指数下跌 1.6% 。 个股方面， 上周涨幅前三的公司为通鼎互联（ +2.9% ）、华峰测控（ +2.8% ）、 *ST 奋达（ +2.8% ）。跌幅领先的公司为华阳集团（ -21.0% ）、澜起科技（ -18.1% ）、安克创新（ -14.7% ）。 北上资金持股方面， 上周北上资金合计净流出 75.01 亿元人民币，主要增持顺络电子、歌尔股份、闻泰科技等公司，主要减持京东方 A 、 TCL 科技、三安光电等。

全球市场风格切换叠加印花税政策调整，港股科技板块整体表现不佳。 恒生指数上周下跌 5.4% ，恒生科技指数收跌 15.2% ， 个股方面， 上周跌幅领先的公司为金山软件（ -24.6% ）、金蝶国际（ -23.1% ）、小米集团（ -17.5% ）。 南下资金方面， 上周港股通净流出 126.91 亿港币。南下资金主要增持中国移动、中国电信、腾讯控股等公司，主要减持美团 -W 、小米集团 -W 、金山软件等公司。

美联储加息预期加剧，影响美股科技板块股价表现 。上周标普 500 指数下跌 2.4% ，纳斯达克指数下跌 4.9% ，日均交易量 2,630.39 亿美元（ +19.0% wow ），费城半导体指数上周下跌 4.8% 。 全球主要科技股票方面， 群创光电（ +10.0% ）、 SK 海力士（ +6.4% ）、健鼎（ +3.4% ）等股票周涨幅领先，万国数据（ -11.7% ）、矽力杰（ -11.3% ）、揖斐电（ -10.7% ）等周跌幅相对较大。 虚拟货币方面， 上周比特币价格为 46,339.76 美元（ -17.1% wow ），平均日交易 1124.81 亿美元（ +60.0% wow ）。

估值与建议

维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。

风险

疫情蔓延加剧，宏观因素下行，中美贸易摩擦加剧，个股业绩不达预期，建议投资者密切关注市场变化及警惕风险。

图表 1: A/H 手机产业链板块总市值与市盈率变化