今日财报｜虎牙市值实现超越 但YY流量池优势依旧明显

8月14日，中概股虎牙直播、欢聚时代（YY）公布新一季财报，从最新的财报数据可以明显看出，“直播”收入的依赖性十分突出：虎牙第二季度总净营收为人民币10.383亿元，直播收入为9.92亿元，同比增长达124.5%；欢聚时代第二季度净营收为人民币37.732亿元，主要得益于流媒体视频直播业务的营收增长，流媒体视频直播业务营收为人民币35.597亿元。

同时两者依旧面对成本大、盈利空间小等问题，这其中占比最大的是收入分成费用和内容成本费用，在二季度中，两者在此项的支出分别为6.6亿和18.8亿。其中值得注意的一个数据是，虽然两者股价存在近一半的差距，但作为欢聚时代的子公司，虎牙直播却实现了市值的超越，目前市值达66.27亿美元。

虎牙：连续3个季度持续盈利 将进军东南亚

财报显示，虎牙第二季度总净营收为人民币10.383亿元（约合1.569亿美元），同比增长125.1%；第二季度虎牙延续了营收的强劲增长，较去年同期实现翻倍,增幅达到125.1%，创下历史新高。净利润(non-GAAP)达到人民币1.054亿元，已连续3个季度持续盈利。受此影响，截止目前，虎牙盘后美股股价32.88美元，增幅2.14%，市值达66.27亿美元。

在虎牙的整体营收中，直播打赏和付费用户依旧是核心，第二季度直播收入为9.92亿元，同比增长达124.5%，主要得益于付费用户数量及付费用户支出的增加；第二季度的付费用户总数达到340万,相比2017年第二季度的240万增长40.7%，平均月活用户数达到9150万，其中季度移动端月活人数达到4270万，占比近50%。

在解读财报中，公司管理层谈到海外市场时中国游戏行业下一步主要进军的领域，虎牙今年的第一步将是东南亚地区；对于未来发展，虎牙cfo沙大川表示将继续专注增长用户数和增强用户参与度，而在三季度净收入方面，预计将在11.9亿~12.2亿。

YY：移动端月活超8000万 流量池优势依旧明显

欢聚时代第二季度净营收为人民币37.732亿元（约合5.702亿美元），同比增长44.6%；第二季度净营收的增长，主要得益于流媒体视频直播业务的营收增长，流媒体视频直播业务营收为人民币35.597亿元（约合5.380亿美元），比去年同期的人民币23.734亿元增长50.0%。

财报发出后，在延续交易中，YY股价一度跌幅达10%，目前盘后价为87.67元，距离收盘下跌1.35%，截至上一个交易日，欢聚时代2018年以来股价累计下跌逾20%，目前总市值为55.4亿美元，市盈率为14.71。

虽然在市值上存在一定差距，但在月活用户及付费用户规模上，YY仍然存在明显优势，财报数据显示，二季度欢聚时代的移动端月活跃用户数为8020万，季度付费用户数为690万，同比增长2成。

在三季度净收入方面，公司预计为38.9亿~40.2亿，同比增长25.8%—30.0%。

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