今天，作为央企混改的先锋，中国联通迎来了他的第二个涨停。
政事堂已经连续两篇文章，从政治角度分析了联通混改，今天，再从经济角度分析一下联通的股改。嗯，
关于未来，联通还能涨停几个板，不是经济问题，而是大众心理学的问题了。
讨论联通，就
不能脱离整个通讯这个大行业。
最近一年来，伴随着中央打击资本大鳄，多位巨头逐步退出历史的舞台。而著名商人胡雪岩和他的事迹，也频频被媒体们，通过各位资本大鳄们的生平，再一次演绎。
大家提到胡雪岩的时候，自然就要提他的死对头，掌控着电报，并最终借用电报信息，将胡雪岩玩死的盛宣怀。
从盛宣怀胡雪岩的时代开始，到上个世纪末，电报、电话到宽带、手机，整个通讯行业，都是属于高尖端的暴利行业，因为，在那个信息不对等的大时代，早一步和晚一步知道消息，其结果之差别，可能就是盛宣怀和胡雪岩。
在80年代，一般工人收入不过三五十元，而电话的初装费就高达五千元，一下就能干掉半个“万元户”，更不要说动辄上万的“大哥大”了。
而且，在那个时候，通讯行业只需要一次投入，后面就可以像印钞机一样的收钱。因此，改革开放初期的
通讯行业
，就是一块诱人的“唐僧肉”，谁都想咬一口。
所以，才有了各部委组建了“八国联军”的中国联通，打着引入竞争降低资费的旗号，切入了电信市场。
说八国联军还真不是调侃，一方面，联通涉及的利益方远不止八家，另一方面，当时没有电信早年的积累，联通的资本，还真是源自洋大人。
联通的背景，
数遍国资委下属100多家央企，没有一个能相比的。
但是，成也萧何败萧何。
由于利益方不仅多，而且一个比一个牛逼，甚至早年欧美的老板们，都在里面都有股份和利益，这就导致联通的管理层规模无人能比的同时，还深陷股东之间的内耗。而且，迄今为止的5次重组，每次都会有很多股东带着数倍于投资的利益，心满意足的退出。
很显然，再暴利的行业，给予再好的政策，也扛不起这么折腾。
譬如2010年，联通3G牌照+IPhone4的独家首发，原本能血洗移动2G的顶级客户，可是，还是被管理层玩成了渣。
机会，错过了就是错过了。
从数据统计来看，2013年以后，中国手机普及率已接近饱和，意味着行业的人口红利已然丧失。
这个时候，三大运营商拼的是存量，而非增量。
而联通这几年呢，工作重心依然是增量而非存量，“
老用户与狗不得办理联通新套餐”，作为一个段子，在互联网上广为流传，再加上联通4G的发力，使得很多原本移动联通的双卡高净值用户，又重新回到了移动的怀抱。
在人口红利阶段，低价的新用户策略可以大幅新增用户。但是在人口红利消失后，因为资费选择“叛逃”至联通的用户，其消费能力低，因此使得联通的毛利率就会偏低，而且这批用户对价格也极为敏感，随意换卡，毫无忠诚度。
而净资产越高的人，其更换卡号的成本越高，反而对通讯价格并不敏感。
所以呢，实际上，在移动、电信、联通的竞争之中，联通的平均客户质量是最低的，因此也导致了联通的毛利率最低。
本来呢，作为一个暴利行业，毛利率低其实无所谓，股东们在公司运营过程中，就能把钱赚了。
但是呢，随着第二次工业革命向第三次工业革命发展的过程中，整个通讯行业的利润逐渐下滑的同时，还从“奢侈品”变成了一种“基础设施”。
对比2013年之后，电信行业人口红利的丧失，我们的总理，每年也都会在公开场合，多次推进
“提速降费”。
大家可以感受到，每次总理一讲完话后，手机的资费（主要是流量），
马上
就会大幅下滑。
在移动、电信、联通三雄的自由竞争之下，网费没怎么降，不过，总理一声号令，三大运营商马上就纷纷下调价格。
这不啻于是对市场经济自由竞争的一种讽刺。
这里呢，政事堂重点分析一下“提速降费”。
先说提速。
针对于08年以来中国房地产的火爆，政事堂房价系列中，提出过一个概念，高房价的本质，是中国政府在08年后基建上面进行的高额投资。
同样，如果想要让互联网行业火爆并吸引投资者，光喊大众创业万众创新是不够的，需要政府实打实的在互联网的“基建”上面，进行高额投资。
所以，我们可以看到，这些年，
运营商
在基建投入巨大，在有中国特色“村村通”政策下，不仅几十人的村庄，连新疆戈壁和雪域西藏也遍布了基站。甚至，中国这个发展中国家，几乎与发达国家同步，从2G迅速升级至3G、4G，更不要说，目前我们的4G网速，已经超越美国。
正是“基建狂魔”般庞大的基建，引爆了全球资本市场对中国互联网公司的兴趣，而庞大的资金和优质的基建，也推动了微信和支付宝们，在国内迅速的技术升级和市场扩张。
其实，想一想就会明白，没有3G的网速，微信会崛起么？没有资本的烧钱，滴滴能撑到现在吗？
插播一个新加坡总理对我国移动互联网的评价
再说降费。
政事堂曹德旺系列中介绍过，这位玻璃大王吐槽中国税负过高的时候，指出中国高企的税费，并没有用来降低运输成本。
对于商人，成本的降低，甚至比税费政策重要。
同理，流量费之于互联网企业，就像运输费之于曹德旺。只有基础费用降下来的，才能够真正降低企业的成本。
通过政府大规模基建带来的资本，只会在企业崛起之初起到决定性的作用，而企业长远发展，真正需要的，是低成本的环境。所以，中国想要在移动互联网方面称雄，在提速的同时，降费更是必要的一环。
这里呢，把通话费和流量费，分拆一下。
对于通信公司来说，移动通话，属于一次投入后就一直收钱的印钞机。但是流量可就不一样了，随着网速的增快和流量的增加，运营商们的基础设施投入，也是要不停增加的。
这里呢，回到一个高中物理的知识：
光速=波长×频率
嗯，光速是恒定的，波长与频率成反比。
由于手机信号的频率的高低，与传输内容量成正比，因此，想要提升网速（单位时间的传输内容），就必须提升通讯信号的频率。所以，
从2G到3G、4G、5G，信号的频率是越来越高的。
但是呢，信号的传输范围和穿透力，又是和波长成正比的，也就是和频率成反比。这也代表着，在5G时代，想要保证信号和网速，那么
基站的数量，相对于3G、4G时代，要指数级的提升。
即将到来的5G时代，网速将大幅提升的同时，也意味着基建的投入也将大幅提升，
而这些基站建设，都是需要钱的，近年来，三大运营商每年的基建费用都在千亿级。
财大气粗的移动还好，每年千亿的利润，可以支撑基建投入，但是联通这种利润额只有移动1.25%的公司，想要
在基建方面达到移动的规模，就必须进行举债和融资。
截止2016年底的4G基站中，移动151万，电信89万，联通74万，2017年计划新增中，移动26万、电信27万，联通15万。
很显然，在4G上面，不仅存量，甚至连增量方面，联通已经被竞争对手甩得非常远了。
联通投入跟不上的原因呢，就是缺钱。
