兴业策略如何看下半年股市基本面和盈利

我们认为企业盈利在下半年可能重新面临压力。2018年年底的时候我们判断企业净利润会下行，有可能会触底，现在可以看到去年四季度的时候企业盈利已经见到底部，然后一季度上行，上行以后许多投资者就预期今年企业盈利是V形反转形态，但我们认为V形反转不太可能。因为从过去20年的企业盈利季度数据来看，企业盈利V形反转的形态仅仅发生过一次，就是2008年四季度开始的4万亿，其他每一次都是触到谷底以后底部盘整，比如2003到2005年，2012年和2015年。所以我们这次判断，企业盈利可能会在底部徘徊2-4个季度。

从当前情况来看，PPI和工业增加值面临向下压力，中美贸易摩擦之下出口增速下滑，以及汽车消费增速仍在下行空间，基本面重新面临一个向下的压力，这是数据所明确显示的，会逐渐反映到市场上。

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