新相微的并购战略。

新相微 近日发布停牌公告，拟斥资购爱协生控制权，还计划配套募资。

旨在整合资源，借爱协生人机交互芯片优势，拓宽业务边界，加速产业生态布局，试图在竞争激烈的市场中开辟新增长曲线，为企业未来发展注入新动能 。

一、主要客户 京东方、深天马等，竞争对手 天德钰

新相微作为国内知名的显示芯片设计企业，自 2005 年成立以来，在显示驱动 IC 设计领域耕耘多年，拥有较为齐全的产品线。

产品覆盖整合型和分离型显示芯片，广泛应用于智能穿戴、移动终端、工控显示等多领域，与京东方、深天马等主流面板厂商建立了良好合作关系。

然而，在全球显示驱动芯片行业中，中国台湾、韩国厂商占据主导地位，内地厂商整体市场占有率较低。

尽管新相微在 LCD 智能穿戴市场出货量位居全球第三，但与竞争对手天德钰相比，营收差距正不断拉大。

2022 年双方营收相差 7.71 亿元，到 2024 年预计差距将扩大至 15.95 亿元，新相微在行业复苏期的营收增速远低于天德钰，凸显其在市场竞争中的劣势。

二、财务状况堪忧：竞争加剧

从财务数据来看，新相微的盈利状况令人担忧。

2021 - 2023 年，归母净利润逐年下滑，2022 - 2023 年分别同比下滑 29.03%、74.57%，2024 年预计归母净利润为 842.31 万元，同比下滑 69.41%，扣非净利润更是出现首亏。

毛利率也从 2021 年的 67.71% 一路降至 2024 年前三季度的 15.62%。

经营现金流净额在 2024 年前三季度由正转负，为 - 8144.75 万元，而同期天德钰和格科微均为净流入。

无论是行业下行还是回升，新相微都面临产品市场竞争激烈导致的盈利能力大幅下滑问题，财务状况不容乐观。

三、股价波动：市场猜测

尽管新相微业绩表现不佳，但股价却在 2024 年 9 - 11 月急速上涨，两个月涨幅高达 2.36 倍，并在后续保持高位运行，2 月 28 日逼近历史最高点。

这一现象主要归因于半导体行业在资本市场备受关注，消费电子行业复苏带动驱动显示芯片需求增加，投资者对半导体主题投资热情高涨。

然而，新相微营收体量偏低、归母净利润创新低，股价与基本面背离，引发市场诸多猜测。

四、并购标的爱协生：英唐智控收购未果

新相微此次筹划收购的爱协生，同样经历波折。

爱协生专注人机交互领域芯片设计与解决方案，2022 年营业额超 8 亿元，曾谋求 A 股上市，但因公司治理和内部控制制度有效性等问题，上市进程停滞。

之后英唐智控曾计划收购爱协生，最终因交易方案及产品战略发展目标未达成共识而终止。

如今新相微接手，爱协生的技术价值和市场潜力虽被看好，但此前的种种经历也为此次并购增添了不确定性。

五、新相微创始人 Peter Hong Xiao（肖宏）、 爱协生创始人 梁丕树

新相微创始人 ——Peter Hong Xiao（肖宏）

Peter Hong Xiao 拥有加州伯克利大学电子工程博士学位，深厚的学术背景为其投身芯片领域奠定坚实基础。2005 年，他毅然归国创办新相微，成为国内首批推动显示驱动芯片国产化的开拓者。在他的带领下，新相微从无到有，逐步构建起完整的显示芯片系统解决方案体系。多年来，公司产品广泛覆盖智能穿戴、移动终端等多领域，LCD 出货量位居全球前列，荣获诸多行业奖项，成为国内显示芯片设计领域的领军企业之一 。

爱协生创始人 —— 梁丕树

梁丕树作为爱协生的创始人，在人机交互领域展现出卓越的前瞻性。2011 年，他创立爱协生，专注于芯片设计和解决方案提供。在其领导下，爱协生以显触交互、传感等核心技术为依托，在移动智能终端、智能家居等应用场景不断拓展业务版图。公司获评国家高新技术企业、国家级专精特新 “小巨人” 企业。尽管上市之路历经波折，但梁丕树始终致力于推动公司发展，其技术理念和市场洞察力为公司赢得众多投资方青睐 。

五、行业拐点，到了？

面对当前困境，新相微表示行业竞争格局已出现拐点，将着力拓宽产品布局、改善产品结构，推出高毛利率新产品。

此次对爱协生的收购，若能成功整合，有望借助爱协生的技术和市场资源，提升自身竞争力，改善财务状况。

然而，并购整合存在风险，新相微需谨慎应对，在产品创新、市场拓展等方面持续发力，方能在激烈的行业竞争中实现逆袭，改变未来预期，为投资者带来新的价值。

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