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投资有风险，入市需谨慎
利用风险溢价（ERP）来判断底部区域，往往会有着意想不到的效果。
风险溢价（ERP）通常指股票投资预期收益率与十年期国债收益率的差值，衡量的是股票资产相对于无风险资产（通常为国债）所要求的额外收益补偿，反映的是股债投资的相对性价比。这一指标越大，意味着此时投资权益资产的性价比或越高。
比如在2024年9月13日，万得全A风险溢价为4.69%，位于近十年（2014.9.14-2024.9.13）来100%分位点的高位，刷新了阶段历史新高。
（来源：Wind，2014.9.14-2024.9.13，不作投资推荐）
毕竟均值回归是投资中的基本常识，市场情绪的钟摆总是来回震荡，使得市场总是低谷、顶峰交错，但总会可能回归到正常的主线上来。所以在低谷来临的时候，往往可能意味着长期机会的出现。
在节前那样的位置，即便短期或有波折，但长期的布局胜率或已经逐步清晰。
作为普通投资者，如何把握上涨行情的投资机遇至关重要。1993年，巴菲特在致股东的信中指出：通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。
2014年巴菲特在《致股东们的一封信》里写到：我的遗嘱里对我信托基金的建议再简单不过了，放10％的现金在政府债券里，其他90％全放在低管理费的宽基指数基金里。自此之后，他曾在多个场合都表达了类似的观点。
标普500指数跟踪和衡量美国股票市场上500家最大上市公司股价表现的指数，该指数自创立以来表现如下：
（数据来源：wind，截至2024.9.23）
回到A股，其实中证A500指数的表现也是可圈可点，比如近十年(2014.12.31-2024.9.23）相较沪深300、中证500的长期超额收益分别达到7.85%、16.93%。
（数据来源：Wind，2014.12.31-2024.9.23；指数历史业绩不预示未来表现。）
根据中证指数官网信息，中证A500指数定位于反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。指数采用以行业均衡为核心的编制方法，编制理念与国际接轨。具体是从各行业选取500只市值较大证券作为指数样本，提升市值规模指标选样下指数的行业分布均衡度。中证A500指数相对于其它宽基指数，覆盖范围更广，整体市场代表性或更强。
同时，中证A500指数引入ESG可持续投资理念与互联互通筛选条件，优先选取三级行业龙头公司，纳入更多信息技术、生物医药等新兴行业龙头公司，多维度刻画中国经济转型升级背景下核心资产的整体表现，为境内外中长期资金配置A股提供了多元化选择。
（数据来源：中证指数官网，2024.9.20，以上个股仅为指数成份股展示，不作为个股推荐）
中证A500指数盈利能力和成长性表现占优，中证A500指数归母净利润增速（24E）为10.7%，高于上证指数、上证50、沪深300指数的9.4%、5.7%和8.9%。股息率方面，指数当前股息率TTM3.2%、也高于全部A股的股息率TTM的中位数1.6%水平。（数据来源wind，2024年9月30日）
从长视角的角度看，经济发展都是波浪式前进，螺旋式上升的。中证A500指数成份公司又都是各个行业的龙头公司，同时我国经济正处于转型期，各行业集中度还在快速提升中，龙头公司的业绩优势更加显现，且未来仍有很多提升空间，这也是中证A500指数值得长期关注的底层逻辑。
从估值层面看，截至2024年9月23日，中证A500指数PE（TTM）为12.2倍（数据来源：Wind， 2024.9.23），处于过去三年偏低位置。按中证A500指数当前成份股回溯过去三年（2021年9月23日至2024年9月23日）估值走势，当前中证A500整体估值水平在近三年的相对较低区间内。其中指数成份股的市盈率PE(TTM)分位数中位数为18.38%，沪深300指数同口径估值水平为23.42%。
（数据来源：wind， 2024.9.23）
综上，中证A500编制方案的特点使其成为具代表性和投资性的指数，是符合时代特征、反映经济结构的本土指数“新标杆”。在我国高质量发展的当下，投资者可重点关注A500ETF（159339）！
上下滑动查看完整风险提示：
风险提示
上证
50
指数基日为
2003
年
12
月
31
日，
2019-2023
年收益率分别为
33.58%
、
18.85%
、
-10.06%
、
-19.52%
、
-11.73%
。
上证指数基日为
1990
年
12
月
19
日，
2019-2023
年收益率分别为
22.30%
、
13.87%
、
4.80%
、
-15.13%
、
-3.70%
。
中证
A500
指数基日为
2004
年
12
月
31
日
，
2019-2023
年收益率分别为
36.00%
、
31.29%
、
0.61%
、
-22.56%
、
-11.42%
。
标普
500
指数基日为
1928
年
1
月
3
日，
2019-2023
年收益率分别为
28.88%
、
16.26%
、
26.89%
、
-19.44%
、
24.23%
。
中证
500
指数基日为
2004
年
12
月
31
日，
2019-2023
年收益率分别为
26.38%
、
20.87%
、
15.58%
、
-20.31%
、
-7.42%
。
沪深
300
指数基日为
2004
年
12
月
31
日，
2019-2023
年收益率分别为
36.07%
、
27.21%
、
-5.20%
、
-21.63%
、
-11.38%
。
数据来源：
Wind
，截至
2023.12.31
；指数历史业绩不预示未来表现。
中药
50ETF
于
2022
年
7
月
20
日成立，
2023
年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为
1.36%
、
-5.56%
，同期业绩比较基准收益率依次为
0.27%
、
-8.17%
。
银华海外数字经济量化选股混合发起式（
QDII
）
A
于
2023
年
3
月
15
日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为
36.87%
，同期业绩比较基准收益率为
19.99%
。
银华海外数字经济量化选股混合发起式（
QDII
）
C
于
2023
年
3
月
15
日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为
35.91%
，同期业绩比较基准收益率为
19.99%
。
港股通医药
ETF
于
2022
年
3
月
7
日成立，
2023
年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为
-24.61%
、
-31.53%
，同期业绩比较基准收益率依次为
-23.42%
、
-37.74%
。
中证
500
价值
ETF
于
2023
年
4
月
7
日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为
-6.30%
，同期业绩比较基准收益率为
-9.01%
。
科创
100ETF
于
2023
年
9
月
6
日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为
-26.91%
，同期业绩比较基准收益率为
-26.68%
。
谭跃峰履历：学士学位。曾就职于交通银行股份有限公司北京分公司。
2012
年
8
月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任小盘价值
ETF
（
2021.12.29-2023.10.24
）、银华华证
ESG
领先指数（
2021.12.29-2023.10.24
）、影视
ETF
（
2022.6.20-2023.10.24
）、银华巨潮小盘价值
ETF
发起式联接
A
（
2021.12.29-2024.4.25
）、银华巨潮小盘价值
ETF
联接
C
（
2022.8.10-2024.4.25
）、化工产业
ETF
（
2023.7.11-2024.7.30
）等基金基金经理。现管理基金如下：深
100ETF
银华（
2021.12.29
起）、科技创新
ETF
（
2021.12.29
起）、农业
50ETF
（
2022.6.20
起）、有色金属
ETF
（
2022.6.20
起）、沪深
300
成长
ETF
（
2022.9.1
）、机器人
ETF
基金（
2022.11.21
起）、
VRETF
（
2022.11.21
起）、房地产
ETF
（
2022.11.21
起）、沪深
300
价值
ETF
（
2022.12.29
起）、创业板
200ETF
银华（
2023.12.20
起）、电力指数
ETF
（
2024.1.9
起）、物流快递
ETF
（
2024.1.9
起）、高股息
ETF
（
2024.5.6
起）、
A500ETF
（
2024.9.26
起）。
谭跃峰现管理基金业绩如下：
科技创新
ETF
于
2019
年
11
月
1
日成立，
2020
年、
2021
年、
2022
年、
2023
年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为
58.00%
、
11.26%
、
-26.51%
、
-8.94%
、
9.70%
，同期业绩比较基准收益率依次为
60.58%
、
6.36%
、
-27.85%
、
-9.49%
、
5.19%
。
深
100ETF
银华于
2019
年
6
月
28
日成立，
2020
年、
2021
年、
2022
年、
2023
年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为
48.27%
、
-0.90%
、
-25.19%
、
-16.55%
、
1.54%
，同期业绩比较基准收益率依次为
49.58%
、
-1.27%
、
-26.13%
、
-17.36%
、
0.24%
。
有色金属
ETF
于
2021
年
3
月
10
日成立，
2022
年、
2023
年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为
-18.84%
、
-9.39%
、
0.96%
，同期业绩比较基准收益率依次为
-19.22%
、
-10.43%
、
0.04%
。
农业
50ETF
于
2020
年
12
月
10
日成立，
2021
年、
2022
年、
2023
年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为
3.44%
、
-15.89%
、
-13.16%
、
-29.99%
，同期业绩比较基准收益率依次为
-3.11%
、
-17.02%
、
-14.66%
、
-36.48%
。
沪深
300
成长
ETF
于
2022
年
9
月
1
日成立，
2023
年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为
-20.77%
、
-32.34%
，同期业绩比较基准收益率依次为
-21.85%
、
-34.50%
。
机器人
ETF
基金于
2021
年
9
月
22
日成立，
2022
年、
2023
年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为
-30.69%
、
5.85%
、
-30.44%
，同期业绩比较基准收益率依次为
-31.76%
、
6.01%
、
-33.34%
。
VRETF
于
2021
年
7
月
29
日成立，
2022
年、
2023
