地方债务严监管模式开启，城投公司路在何方？

城市投资建设公司（简称“城投公司”）是历史激荡的必然产物，对中国经济增长和城镇化进程都起到了不可磨灭的作用。

但由于政企不分、预算软约束和低效率，城投公司也加大了地方债务风险，备受争议。国发43号文剥离了城投公司的政府性融资职能，城投公司一直在寻求市场化转型，但是进展缓慢。

2017年开启了史无前例的地方债务严监管，违规举债“终身追责，倒查责任”。在这样的背景下，城投公司路在何方？如何投资城投债？城投债作为最后的信仰，能否继续坚守？

财新私房课特邀联讯证券董事总经理，首席宏观研究员李奇霖为你细解城投模式的前世今生，并与你分享城投债的投资经验。

李奇霖

联讯证券董事总经理，首席宏观研究员。曾任民生证券研究院固定收益研究负责人，民生证券大类资产配置委员会委员、民生证券研究院宏观经济研究员，获新财富宏观经济研究团队第四名，佑瑞持投资研究部负责人。 

上海师范大学商学院兼职教授、财新网专栏作家。研究方向为利率、货币政策、银行、监管与大类资产配置。著有专著《城投再来》和《透视银行理财的运行内幕》，在专业期刊杂志上发表文章百余篇。 

第一讲：城投模式的前世今生 

1.城投是历史激荡的必然产物 
2.随时代而变迁的城投公司职能 
3.如何客观看待城投公司的“功”与“过” 

第二讲：地方投融资转型中，城投公司的自我救赎 

1.43号文是终结者 
2.阵痛中的城投公司，涅槃与重塑 
3.政府的“义子”，转型之路漫漫 

第三讲：地方债务严监管模式开启，城投公司路在何方？ 

1.“终身追责、倒查责任”的地方债务监管 
2.城投公司，路在何方？ 

第四讲：如何投资城投债？

1.论城投债与地方政府债务的关系 
2.城投债的投资逻辑 
3.最后的信仰，能否继续坚守？ 

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