我发现很多人对策略存在两点误解。误解一:策略靠猜市场走向来投资;误解二,策略只看宏观,不看行业和公司。
关于第一点,我在《
不能指望发227
》、《
研究的意义
》等文章反复提及:
没有任何人、任何方法可以稳定预测短期(1—3个月)甚至中期(半年)股市的走势,我们也不靠猜未来发什么牌来下注。
策略要做的事情是根据数据、案例等因素分析当前的胜败概率,再结合自己的风险偏好和资金性质下注。就我自己的操作而言,亦是如此。2018年,我们躲过了九个半月的下跌,在9月中旬我认为1350点的创业板指数具备战略价值,因此大举加仓。结果10月大跌,并且在底部煎熬持仓近四个月才收获!同样,今年3月,我们认为2300点的创业板指数已经太高,具体逻辑参见《
钟摆可能要回摆了
》那知市场经过短暂调整迎来更疯狂的一波!但由于我们的框架和风险偏好不支持剔除温氏近100倍的创业板指数、50倍的茅台、100倍的海天和4000亿的立讯,所以我们也只能在旁边看。因此,策略并不能帮助我们猜测中短期市场的走势,而只能分析市场当前的温度,规划自身的行为准则!
关于第二点,我在《
什么是自上而下?
》、《
大类配置的微观基础
》等文章中提及:
缺乏微观基础的大类配置是没有生命力的,而自上而下和自下而上可能也只在哲学第一性的时候才有区别。