专栏名称: 量化基金

北京量化投资管理有限公司是一家依靠数学与计算机科学，投资于股票、期货、固定收益类资产及其他衍生品。采用多策略量化对冲模型，为客户管理金融财富，以管理资产的可持续成长为己任，致力于成为国内资本市场上有重要影响力的，受人尊敬的资产管理公司。

刷屏的文章，与满仓的新能源

量化基金 · 公众号 · · 2024-07-08 15:52

正文

这两天，有一篇文章在朋友圈和各种群里刷屏。看来是引起了轩然大波，不少链接已经404了，不过懂的都懂。

作者声称全文3万字，花了14个月撰写，这个毅力我是佩服的。

可是作者接着来了一句“如果能完全读懂，能受益30年”，让我更为吃惊，一盘算自己的职业生涯也只剩20年了（假如不延迟退休或者提前下岗），好家伙，退休了还能再蒙荫10年，这里有金子啊！

继续读下去，给我的感受已经不是吃惊了，而是震撼。

在作者的挥斥方遒下，各路上层决策部门和社会精英都被骂了一个遍：

2022年没有及时放松封控政策，错！
行业整顿政策（互联网、教培、房地产等），有民粹主义意味，错！
中央财政没有大幅加杠杆，错！
没直接给老百姓发钱，错！
央行没有猛烈降息，错！
地方官员以为搞搞烧烤节就能拉动消费，错！
提高公用事业价格，破坏营收环境，错！

嗯，给我的感觉就是……

别啊，如果这些部门都是脑残，都在走错误道路，那我们这些习惯了每周五学习新政策的金融民工，还要不要继续学习了？那但凡心理素质差一点，恐怕要陷入虚无主义的深渊了。

咱自认水平不行，也不敢跟作者展开辩论，不过自然好奇心来了，作者如此“世事洞明”，到底是何方神圣？

有自媒体大V挖到了作者寇文红的背景，原来是国联基金的一位（前）基金经理，曾经管理了两支权益基金，总规模不到5000万元，还担任了权益研究总监、研究部总经理。两支基金目前均已卸任，研究部总经理的职位也在去年底让给了新加入的郑玲。

作为FOF从业者，我免不了要去看看他管理基金的业绩，想必认知水平高，投资业绩也是不错的？

很可惜，并非如此。寇文红管理时间最长的国联新机遇（001261.OF，管理期间2019-2023年底），任职总回报率是：-30.13%。这五年里，除了2021年，其余年份均排在行业后1/2，2023年更是大幅下跌45.84%，在全部2172支灵活配置基金里排名倒数第一。放在任何一家公募，这恐怕都够得上被“优化”的标准了。

为啥业绩那么差？从持仓来看，该基金是典型的赛道投资风格，2021年底重仓半导体，2022年切到新能源，先搞上游材料，到年底几乎满仓储能等电力设备，2023年又转为新能源电池。可惜这种赌赛道的操作只在2021年创造了收益，后面几年都把基民坑惨了。

大哥你这基金叫“国联新机遇”，不叫“国联新能源”啊！咱也不知道这种重仓赌赛道的风格符不符合“资产负债表衰退”里的投资逻辑。

话说回来，赌赛道也不能亏这么多啊，电力设备行业指数2023年只跌了26%，你咋能亏四十多呢？从基金年报里我们又发现了一个神操作。

根据2022年报，该基金全年买入股票累计2.2亿元，卖出股票累计2亿元，可是这支基金的规模才不到5000万，也就是说一年把全部持仓从头到尾换了4遍以上！2023年更是变本加厉，仅半年时间就买入股票1.9亿元，卖出1.6亿元，年化单边换手率达到近8倍，比很多主观私募都高！

大概率是这种频繁的买卖交易，加速了亏钱的步伐。我想问这位寇经理，如果地方官员搞烧烤节不能拉动消费，那基金经理频繁换手就能增加业绩吗？

基民亏的惨兮兮，券商却笑的乐哈哈。2022年该基金给券商贡献交易佣金55万元，占基金资产的1%多，2023年上半年佣金更是高达45万元。

看完上述结果，再结合那篇刷屏文章，我是感到义愤填膺的。

繁华已逝，这是大家都知道的事，否则不会引起这么多共鸣。身处历史转折期，每个人都能感受到时代的重担，这不奇怪，我们的父辈都经历过当年的下岗潮。

抱怨是最容易产生的情绪，但可能也是最没有价值的（当然，放大社会负面情绪来吸引流量，对UP主是有价值的）。

个人应该如何度过这段时期？我相信，首先就是要把自己的本职工作坚持做好。因为你是社会人，你的本职工作对应了你服务对象的价值，包括家人在内。

做好本职工作之外，能帮助解决一些具体、实在的问题，推动社会取得哪怕一点小进步，长期积累下来也是很可观的。

基金经理的本职工作是什么？毫无疑问是要勤勉尽责地把基金的业绩管好，让你的持有人获得财富增值，有更多资本去应对面临的挑战。

就算能力不足，至少“勤勉”要做到位，可我不知道寇经理在过去花14个月写这篇文章的时候，又花了多少时间在行业研究、个股研究上，是不是尽心竭力的希望让投资者赚到钱？

回到文章本身，坦白说，里面用到的经济学原理，能写出此类文章的基金经理大有人在。观点也多有偏颇之处，比如财政为什么不给老百姓直接发钱，一句吐槽很简单，可政策背后的复杂考量根本不是1+1=2，三言两语能说清楚吗？所以相比而言，我更钦佩哪些默默做事，但在过去几年依然获得正收益的权益基金经理。

用一句我当年的高考作文题来作个结论吧：

一屋不扫，何以扫天下？

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