连载四十九 | 垂涎于诱人的收益，别忘了夏普比率

垂涎于诱人的收益

别忘了夏普比率

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连载四十九

大家先跟随我们的课代表回顾一下知识点。

“ 夏普比率是用绝对回报除以波幅所得到的数值， 我们用它来校准承受风险所带来的收益。 ”

这是现代投资理论中非常重要的一个指数，因为当一个激进的投资者垂涎于诱人的收益时，夏普比率可以让投资者清楚地认识到他们将 为得到这些收益将必须承受的风险。

就像我们在之前的章节中所讨论的一样， 通过将收益和波动性结合到一个指数当中，我们就能够做一个加密资产与其他传统资产和另类投资之间的同等条件的对比。

现在来说，加密资产通常拥有远高于其他资产的波幅，这时，夏普比率让我们能够理解站在获利的角度上这些波幅意味着什么。

当然， 在夏普比率外只考虑波动性依然非常重要，尤其是在考虑投资者的投资年限的背景下。 虽然一些不稳定的资产将会在长期内有着极好的夏普比率，但当投资者在3个月内需要完成购房付款的情况下，这可能……不那么适用。

在比特币与FANG股票的比较中，我们发现了比特币有着最高的波幅同时也有着最高的收益。有趣的是， 比特币的夏普比率不仅仅是最高的，而且显得特别突出。 比特币为投资者承担风险所带来的收益两倍于脸谱，同时也比网飞也是最接近的对手高出了40%！（详见下图）

比特币和FANG的四只股票关于夏普比率的比价明确的阐述了 将可靠的收入与低波动性结合的重要性。

当脸谱网的年收益仅仅比亚马逊低一点，但是高于谷歌时，它的波幅明显高于其他两者。因此， 从脸谱网的IPO开始，它为投资者承担的风险所带来的补偿是最差的。

就如我们在上图 “比特币的每日价格变化百分比” 中所看到的， 比特币的每日波动随着时间已经慢慢变小了 ，这意味着它的波幅更小了。

然而，与日渐减小的波幅一样， 比特币的年收益率也慢慢的减少了。

当我们在下图中看见从2011到2016年比特币每一年的夏普比率的时候，我们能够再一次看到风险与收益之间有趣的关系。

2014年是比特币夏普比率为负值的唯一一年，那一年从年初到年末比特币损失了60%的市值。

2014年 正好处于比特币从2013年的高点到2015年初低点的滑落的痛苦时代，中国法规的出台，Mt.Gox的破产，和丝路协会让比特币的价格受到巨大挫折。

同时， 2016年 是2013年之后比特币风险收益比最好的一年。 深入比较比特币的2013年和2016年，值得注意的是2013年的夏普比率仅仅是2016年的两倍，而2013年比特币的收益比2016年高非常多，如下图所示。