独角兽投研情报群招募
独角兽智库发展至今，历时
9
年，积累了大量资源，也和顶尖投研资源形成了利益共同体，并经过今年近一年的产品测试，小范围会员服务近两年。
九月精准把握住了
行情的反转、
券商、信创
等板块机会，个股
银之杰、天风证券
等
现开放体验名额，加微信
：itouzi8888，
文末有二维码
事件：特斯拉
Q3 毛利超预期，财报会指引清晰，大涨17%
- 汽车毛利率超越所有人预期
，24Q3 汽车（不含积分租赁）毛利率为16.4%，远超上季度的13.9%，盈利能力提升明显。
- 全年销量指引明确，2024正增长
，
暗示Q4交付目标为51万台。能源业务交付量24年翻倍，暗示Q4能源交付目标9Gwh。
- 廉价车量产时间确认为25年上半年。
- FSD发布V12.5，
参数扩大5倍，FSD累计里程突破20亿英里。不等Cybercab，25年开始直接在3/Y上测试Robotaxi（配备安全员）
1、业绩交流会要点：
- 汽车销量预期：
预计2025年车辆增长（销量/产量）将达到20%-30%。Cybertruck将于2026年实现大规模生产，目标是每年至少生产200 万台，未来可能扩大至400 万台/年。半挂式卡车Semi仍然处于试生产阶段，但需求相当强劲。
- 储能需求预期：
公司对储能需求高增长有信心，预计很快将实现每年发货100 GWh的储能设备。在上海的第二家工厂预计将在2025Q1开始生产，年产能为20 GWh，并将逐步扩大。
- 单车成本：
2024Q3单位车辆的成本创历史新低（3.51万美元），承诺公司将继续侧重于降成本。马斯克表示，当特斯拉的廉价电动汽车车型面世时，单价将低于3万美元。特斯拉不会生产缺乏无人驾驶版本的廉价车，常规的2.5万美元电动汽车将没有竞争力。
- FSD：
FSD的使用量急剧增加，预计到明年将实现现有车型的完全自动驾驶。特斯拉内部预计，FSD所实现的无干预驾驶里程超过人类预计在2025Q2达到，也可能延迟到2025Q3。
- Robotaxi：
预计明年将在德克萨斯州和加利福尼亚州推出无人驾驶打车服务，公司正在等待监管审批。第三季度车辆安全报告，显示自动驾驶安全性改善十倍，在湿滑地面的驾驶每700万英里发生一起事故，而美国普通驾驶平均每70万英里发生一起事故。
- 4680电池：
团队在4680电池生产线方面取得了显著进展，2024Q3生产了第1亿颗电芯，并持续改进干法生产线。在考虑到激励措施和关税后，美国本土生产4680电池组的成本具备竞争力，并不打算完全依赖内部电池生产。
- 机器人：
特斯拉拥有市场上最先进的人形机器人，是唯一一家拥有扩展类人机器人所需所有核心元素的公司，包括人工智能大脑和大规模生产能力，这一点与竞争对手不同。公司认为Optimus最终将成为特斯拉产品中最有价值的部分。
2、特斯拉人形机器人跟踪：人手自由度和算力提升，人形机器人未来空间有望超过T现有业务
特斯拉业绩交流会上机器人相关内容为：
往后人形机器人手可以实现22个自由度，算力会大幅提升，特斯拉走在最前列，是唯一一家由此能力在这里大规模布局的公司。公司在AI和量产方面都有非常大的优势，人形机器人有可能成为马斯克做过最有价值的产品。
灵巧手是下一代人形机器人最大变化来源。
边际利好灵巧手产业链，灵巧手自由度度逐步向真实人手（21 DoF，不含腕关节）靠近，下一代单手自由度由6/11提升至22自由度。灵巧手=手指（驱动+传动+传感器）*自由度+外壳，单机价值量大幅提升。
1）驱动方式采用电驱，可能采用的电机包括空心杯电机（鸣志电器）、无刷有齿槽电机（价值量相比空心杯降低50%以上，兆威机电）等，按照技术路线，又包含谐波磁场驱动电机（恒帅股份）。
2）传动方式大概率为绳驱+丝杠复合传动方案，新增手部行星滚柱丝杠。建议关注#雷迪克（10月22日公告收购KGG 51%股权，KGG可生产4mm内径的行星滚柱丝杠、轴径1.5mm的行星滚珠丝杠、集成了行星滚柱丝杠方案的灵巧手、线性执行器），当前KGG已完成手部丝杠研发，手部丝杠进展处最领先梯队。此外各公司公开资料显示，新剑传动、五洲新春、北特科技、贝斯特等均有布局灵巧手丝杠。
3）传感器方式上，第一代采用了霍尔传感器，第二代新增触觉传感器，由于触觉传感器价值量较大，利好相关公司。
3、特斯拉机器人产业趋势已经形成：
核心供应商大会近期召开，
目标指向26年Q3量产，年产15万台。
通过核心Tier1了解到目前明年3000台机器人目标已经下达，并有望上修预期。
根据6月T股东大会，马斯克计划25年实现限量生产+ 26年软件定制机器人全方位渗透人类生活。AI+机器人赛道长坡厚雪，规模化量产即将迎来0-1突破，后期产能预计迎来指数级别增长。
4、机器人量产时间、周度交付均已基本确认：
交付计划：
24年12月正式开启量产，周度爬坡：
从目前的15台/周提升至
24年底的
50台/周（年化2500台，和此前给的25年小几千台产量预期一致）
，25年底一周1000台，26年Q3一周3000台
（年化15万台）
；
后续节奏：
量产前t更高规格验厂、美国大选后特斯拉在AI&机器人上进一步秀肌肉、关于Optimus G3的更多细节、供应商定点、量产启动。
这里重点是：人形机器人量产增长速度是非线性的，早期缓慢增长，一旦到临界点就是指数级增长。
5、量产后的人形机器人应用场景在哪？
25年的年产几千台我们预计特斯拉内部可消化。
特斯拉美国弗里蒙特+德克萨斯+德国工厂合计员工数约在3万人，我们假设10%的岗位替换成人形则有3k的需求。
26年第一步可外销至整车厂。
人形第一且空间最大的场景在汽车，典型例子首先是特斯拉自己，其次是波士顿动力-丰田，Figure AI-宝马，优必选-比亚迪等。粗略统计丰田38万人，宝马14万人，奔驰19万人，大众67万人，Stellantis 26万人，福特18万人，通用16万人，以上合计约200万人，10%岗位替换成人形则有20万需求，故我们认为26Q3特斯拉周产3k台的量级是可消化的。
6、近期催化&变化：
除了T通过WeRobot/X平台视频宣示产品领先性以外，国产包括优必选发布Walker S1、开普勒发布K2、宇树G1跳远距离破纪录等，产品性能升级显著。
特斯拉1024三季报，1024小鹏新一代人形发布，10月智元量产人形，11月兆威发布灵巧手产品等。此外，据了解，国内头部六维力厂商人形领域六维力销量达100+，多应用在手腕处（标配2个）。
7、海外本体厂商量产指引乐观：
我们近期产业链调研，跟踪到几家海外人形机器人量产指引：
Figure ：
预计给某供应商订单，11月40台，25年4月2k台，25年9月1.5-2W台。
1X：
25年1k台，26年1万台，27年10万台。
T：
美国大选后或有明显进展推进。和上一版更新12月周产50台口径对上。
人形机器人产业链尚处于0-1阶段，虽有较大不确定性，但魅力也在于量产速度是非线性的，此次跟踪下来，我们认为
本体厂商未来指引是超预期的，增长速度再次体现了指数级的魅力。
8、特斯拉供应链梳理：
机器人各环节梳理：
总成端：
三花智控
/拓普集团；
丝杠端：五洲新春/震裕科技/北特科技/贝斯特/新剑传动（未上市）/双林股份/恒立液压/斯菱股份新坐标等；
减速器：绿的谐波/精锻科技等；
传感器：柯力传感/福莱新材/汉威科技/
宇立仪器
（未上市）/安培龙/东华测试/凌云股份/华培动力等；
空心杯电机：鸣志电器、恒帅股份、兆威机电等；
设备：浙海德曼、日发精机、华辰装备等。
现开放投研情报群体验名额，更多投研情报服务，请往下看
独角兽投研情报会员服务
服务概述
现在的
A
骨市场，风格切换极快，不论是做赛道成长、风口波段、价值投资、龙头打板、技术短线都处于短暂有效，大多数时间亏损的情况，只有一点持续有价值，那就是快人一步的信息，这种信息不会是财联社的新闻，不是知识星球的调研纪要、更不会是公社的吹票逻辑。
服务主旨
提供各种快人一步的投研信息，让你明明白白知道盘中异动。
情报来源
独角兽智库投研情报团队已经根植在大
A
各个生态阶层：
1
：公募核心圈，提前获取公募看好的大方向和主攻领域。
2
：券商分析师圈，深入各大券商核心客户群，提前获取券商主推逻辑。
3
：游资核心圈，在游资大佬的小圈子有一席之地，提前获取大资金动向。
4
：产业链圈，各个新兴产业技术核心圈子，提前挖掘技术变革推动的
A
股炒作逻辑。
服务内容
1
、大资金抱团动向
2
、集合竞价龙头早知道
3
、先手小作文
4
、券商主推方向及逻辑
5
、市场的机会和风向提示
6
、个骨和行业避雷
服务方式：
微信群
--
只有微信群的消息才可以做到第一时间的信息传递。
现开放体验名额（非免费，白嫖勿扰）
加入体验方式
（如果您关注短线交易）
请加微信：
itouzi8888
，备注：
体验+姓名+公司+职位
如果您关注基本面，做波段或者价投
请加微信：
itouzi5
，备注：
体验+姓名+公司+职位
群内其他历史记录如下，可自行验证其情报的价值，
有投研情报群历史聊天记录的截图，在盘后都会截图并且发在当天文章内，请查看历史文章验证（9月份精选情报）
