1、近日板块行情有所回调，但行业高景气度持续的确定性强，业绩持续改善的趋势明确，且各项改革政策有望带来实质利好，建议布局相关优质标的。
2、军工行业高景气度持续的确定性强，业绩继续改善趋势明确。
据新版国防白皮书，横向对比，我国国防费水平偏低，将继续保持适度稳定增长。纵向对比，装备费占国防费比例持续提升，从2010年的1773.59亿元提升至2017年的4288.35亿元，年均复合增长率达13.44%；装备费占比相应由2010年的33.2%提升至2017年的41.1%，提升7.9%。我国正处于新型装备加速列装和原有型号更新换代的关键时期，随着进入“十三五”最后两年，军品订单有望呈现加速释放态势，行业基本面继续加速改善的趋势明确。
3、混改、激励机制、国资监管体制等国企改革持续深化。
本周，国资委召开“深化改革添活力 砥砺奋进新时代”媒体通气会，据新京报消息，国资委表副主任翁杰明表示，国有企业改革取得新的重大进展，1）在混改方面，目前有三分之二的中央企业引进了各类社会资本，半数以上的国有资本集中在公众化的上市公司；2）国有企业开展经理层任期制契约化管理、推进职业经理人制度。在激励机制方面，45家中央企业控股的91户上市公司实施了股权激励，实施股权激励一年以上的企业营业收入平均年均增长率达到16.7%；3）在国有经济布局结构调整方面，战略性重组和专业化整合扎实推进。国有资本向关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的重要行业和关键领域不断集中，在军工、电网电力等行业的占比达到80.1%；4）另外，以管资本为主的国有资产监管体制进一步完善，国有资本投资、运营公司试点也持续推进。
4、国资委加快推动国企股权激励改革。
据经济参考报、新华社等多家媒体报道，国资委表示下一步将继续在深化混改的基础上，推动包括分类改革、股权激励、薪酬等在内的多项改革。此前，国资委也表示将在年内出台央企控股上市公司实施股权激励操作指导文件。我们认为，央企股权激励改革有望加速，军工上市公司股权激励和工资总额改革有望获实质性突破，进而有望为军工企业业绩释放增添新的动力。
5、改革叠加成长，关注改革红利释放和行业基本面持续改善，同时关注短期事件性催化因素。
一方面，2019H1行业基本面向好明显，多家军工集团要求下半年确保完成年度目标任务，整体来看，行业的基本面有望在“十三五”后两年进一步加速改善；另一方面，各项改革政策持续推进，如军工资产证券化加速、国有投资、运营试点持续推进，军工行业股权激励和工资总额改革有望加速等，有望为行业带来实质利好。结合目前公募基金对军工行业持仓比例、行业估值水平处于历史低位的情况，我们认为，板块投资价值凸显。另外，今年适逢建国70周年，将举行阅兵式等活动，短期事件性催化因素有望继续推升板块市场关注度和情绪面。
建议关注：
1、业绩增长情况较好、成长性较为确定、估值合理的军工白马，如：中航沈飞、中直股份、中航科工、中航机电、航发动力、中航光电（电子&军工联合）、中航高科等。2、中国电科和航空工业下属定位明确的平台公司，如：四创电子、杰赛科技（通信&军工联合）、国睿科技（通信&军工联合）、中航电子、中航机电。3、部分优质民参军企业如海兰信等。
风险提示：
国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。
