解析丨军工板块估值已跌至历史相对低位

2017年的市场着实磨人，就在刚刚过去的5月份，仅有不足三成的私募实现盈利。华尔街教父本杰明·格雷厄姆曾有言，“牛市是普通投资者亏损的主要原因。”那么，如此磨人的震荡市会不会蕴藏着值得参与的机会？

六月伊始，大众证券报和财信网记者专访了博时军工主题股票基金拟任基金经理兰乔，这位清华才子一直以基本面分析作为自己的扎根，在市场恐惧时显露出理性与稳重。

投资大师巴菲特曾说过：“我总是在一片恐惧中开始寻找。如果我发现一些看起来很有吸引力的投资目标，我就会开始贪婪地买入。”近期的A股市场就时常传递出恐惧的情绪，退出者、离场者纷纷出现，那么，谁又会在此时贪婪的买入呢？

“4月份以来的市场调整过程中军工板块的跌幅居前，军工估值回落至历史相对低点，行业进入值得投资的区间。我认为，短期军工行业或有投资机会，目前可能是军工行业较好的建仓时机。”在兰乔看来，优质的上市公司是值得重仓的。“重仓优质公司，它们不会一下子涨停，但涨7%、8%是有的，也很可观，而且过去的三年中每年都有两三次。”

兰乔称他的投资理念，是基于基本面分析的成长型投资，致力于寻找有安全边际的成长。而现在的市场，正是他认为有安全边际的时候。“市场宏观面经济增长放缓，实际利率也存在上行的风险，比较难有大的行情，市场的预期现在都不高，大家都比较悲观，但越到这个时候，可能才会孕育投资机会。”

谈到行业机会，不得不提军工产业。不仅因为军工板块本身的弹性，更因为军工未来的发展潜力。

数据显示，2005年至2016年，中证军工指数累计涨幅近10倍，年化收益率为22.07%；同期上证综指涨幅为143.67%、沪深300涨幅为229.69%。从中长期角度看，军工行业体现出了明显的上涨弹性。而近期，首艘国产航母正式下水、首架国产大飞机C919顺利首飞等消息纷纷传来，该行业越来越多地受到人们的关注。

“在投资市场中，军工领域的投资机遇也越来越凸显。预计未来5-10年我国国防投入维持比GDP增速略高的持续增长，其中武器装备采购费用增速更快，同时考虑我国武器装备出口带来的增量，预计未来10年，军工行业将保持10%-15%持续稳定增长，在这样一个高确定性增长的行业中将出现很多的投资机会。”兰乔指出，投资军工主题基金的思路有三方面，一是与国防和基本面相关；二是与主题投资相关的，也就是军民融合；三是未来要发展的重点方向，即海空军装备、未来战争形势信息化、无人作战体系等。

求知无坦途，学问无捷径，投资同样如此，但如果能站在巨人的肩膀上，或许能事半功倍。兰乔建议，投资者若要布局军工类个股，需要熟悉相关公司，比如科研院所改制、军品定价机制改革、国企员工激励的公司；有装备批产、实战化训练装备需求拉动的企业；以及军民融合的相关民营企业等。

来源：大众证券报