文/吴畏、傅慧芳、陈绍兴（兴业证券研究所银行组）
投资要点
全市场概况：二月第一周在一线城市中，北京、上海、广州和深圳按揭贷款市场分别有28、29、24和26家银行提供额度。在二线城市中，南京、成都、杭州和天津分别有17、15、15和15家银行提供额度。相较于一月第四周，各城市均没有变化。
首套住宅利率——一线城市
二月第一周在一线城市中，北京首套住宅贷款利率低于基准利率的有27家，1家高于基准利率；其中，最低有4家银行，利率均为0.85倍基准。最高为华夏银行，利率为1.1倍基准。（平均0.90倍基准）。
上海首套住宅贷款利率低于基准利率的有29家；其中，28家银行利率最低为0.9倍基准，最高为华夏银行，利率为0.97倍基准。（平均0.90倍基准）
广州首套住宅贷款利率低于基准利率的有22家，2家与基准持平；其中，最低为汇丰银行，为0.8倍基准。最高为渣打银行和广州银行，为1倍基准。（平均0.86倍基准）
深圳首套住宅贷款利率低于基准利率的有25家，1家与基准持平；其中，25家银行利率最低为0.9倍基准，最高为广州银行，为1倍基准。（平均0.90倍基准）
相较于一月第四周，各城市按揭利率均没有变化。
首套住宅利率——二线城市
在二线城市中，天津首套住宅贷款利率低于基准的有15家；其中，最低为天津银行，利率为0.8倍基准，最高有12家银行，利率均为0.85倍基准。（平均0.84倍基准）
南京首套住宅贷款利率低于基准利率的有17家；其中，16家银行利率最低为0.9倍基准，最高为交通银行，为0.95倍基准。（平均0.90倍基准）成都首套住宅贷款利率低于基准利率的有14家，1家与基准利率持平；其中，最低有11家银行，为0.85倍基准利率，最高为渣打银行，为1倍基准。（平均0.87倍基准）
杭州首套住宅贷款利率低于基准利率的有15家。其中，最低为汇丰银行，为0.85倍基准，最高为邮储银行，利率为0.95倍基准。（平均0.90倍基准）相较于一月第四周，各城市按揭利率均没有变化。
审批-放款天数：二月第一周8个城市按揭贷款的平均审批天数为5.90天。二月第一周8个城市按揭贷款的平均放款天数为31.38天。
风险提示：政策的监管超预期变化，银行信贷资产信用风险的暴露。
报告正文
1、本周政策一览
【紧调控与去库存并行楼市因城施策“促稳”】
近期，地方两会陆续召开。从各地的政府工作报告看，楼市调控是2017年的工作重点。热点城市以挤泡沫为主，而库存较大的城市仍以去库存为主。业内人士表示，“促稳”（促进房地产市场平稳发展）成今年楼市关键词，但热点城市和高库存城市政策基调差异较大，因城施策、有保有压是总体特征。
2016年部分地区楼市表现抢眼，在购房者“买涨不买跌”购房心态下，热点城市房价像坐“过山车”。同时，部分城市因房价上涨过快，存在不少潜在风险。
中国人民银行最新发布的《2016年四季度金融机构贷款投向统计报告》显示，去年12月末，个人购房贷款余额为19.14万亿元，同比增长35%；全年增加4.96万亿元，同比多增2.31万亿元。
热点城市楼市挤泡沫、防风险料成为重点，这在今年部分省市政府工作报告中也得以体现。福建省政府工作报告指出，坚决完成年度化解过剩产能任务。坚持分类调控，因城因地施策，严控福州、厦门房价上涨，化解三四线城市房地产库存过多问题。
各地在建立房地产发展长效机制方面，是从购租并举、推进城镇化等方面入手。天津市表示，要加大房地产分类调控力度，建立健全房地产健康发展长效机制，规范开发、销售、中介等行为，规范住房租赁市场和抑制房地产泡沫，促进房地产市场健康平稳发展。
整体来看，2017年去库存战略将继续，尤其是三四线城市仍会强化政策导向。对于一二线城市尤其是一些热点城市来说，从2016年数据看，库存规模并不足。因此，从抑制房价、满足基本住房需求等角度看，仍需积极通过供地等方式来补充库存。一方面，调控背景下市场需求趋于下降，另一方面新房供应保持基本平稳。（中国证券报，2017.01.26）
【政策利率6年内首次上调再度抑制房地产泡沫】
人民网北京1月26日电（徐倩）1月24日，央行网站与微博同时发布消息，对22家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共2455亿元，其中6个月1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10BP。
央行这一动作被业内人士解读为“加息”。在传统认识中，一般来说上调银行存贷款基准利率才是“加息”，而上调中期借贷便利（MLF）利率也被解读为“加息”是因为：随着利率市场化的推进，传统加息作用越来越小，各个银行都有相应浮动利率的权利。因此，央行未来会通过调控“再贷款”的利率，来影响市场利率。
值得注意的是，此次是MLF操作历史上的首次上调利率，也是央行近6年以来政策利率的首次上调，也表明央行发出加息信号，货币政策拐点已经来临。
在房地产调控政策趋紧后，我国部分城市房价过快上涨的势头得到控制。根据国家统计局数据，12月份，全国70个大中城市中，46个城市的新建商品住宅销售价格录得环比上涨，较11月份的55个继续减少。4个城市的价格指数较上月基本持平，20个城市则环比下跌。（人民网，2017.01.26）
2、主要地区按揭市场跟踪
（完）
文章来源：兴业证券研究所2017年1月30日（本文仅代表作者观点）
本篇编辑：丁昭
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