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（秘密在最后一部分）
从前，有一对兄弟俩都爱喝牛奶，但是妈妈规定每人每天只能喝一杯。
有一次，哥哥生了很重的病，妈妈心疼哥哥，买了好多牛奶给他喝，希望给他补补身子，更早康复。
但是哥哥因为身子弱，根本喝不下多少奶。于是冰箱里的奶都被弟弟喝了。
这就是此时此刻正在发生的事情，哥哥是实体经济，弟弟是金融市场。
回来复习一下年初我写的文章《
资产荒一触即发！现在买什么？
》。
当时的核心观点是，经济处在下行通道，而今年保小康的任务又异常艰巨，内忧外患之下，货币放宽是已经是逃不掉的事了。
在这个大背景下，资产价格会陆续依次上涨，所有生息的、成长的、画饼的、为梦想窒息的各路资产相继登上舞台，群魔狂舞。
当时我以为这会是个缓慢递进的过程，要用一年的时间来演绎，所以只建议从分红股开始配置。没想到黑天鹅横空出世，加重了哥哥的病情，妈妈情急之下把一年的牛奶都买回来放在冰箱里。
弟弟原本就期待着更多的牛奶，现在直接兑现了，赶紧一次喝个痛快。
也就是说，
在没有疫情之前，今年的基调也本来就是走宽松预期，而疫情的到来只是加速了原本的预期
。
在股民脑海中央妈可能是个端着水枪的教导主任，看经济不行了就开枪呲上去。
其实央妈并没我们想得那么有主导权，她也只能跟着经济周期走。
跟简单的例子，原本我可以用6%的成本借债，获得10%的投资回报，中间我可以赚4%。但是经济下行了，投资回报也许只有7%，这时如果融资成本依然6%，那我肯定卷铺盖走人了，导致经济活动进一步减少。
这时央行只能把利率降低，好让投资者有利可图，经济活动才会维持。很多时候在经济低迷期股市反而涨的欢就是这个道理。
这就是央行的所谓“逆周期操作”，目的不是为了跟周期对着干，而是配合经济下行周期的趋势而已。
反之，在经济上行的时候，央行也必须加息来抑制投资活动的过度膨胀，以避免泡沫和通胀。
这也是为什么我们在某种程度上可以“预测”各国央行短期内的动作，进而对市场流动性得出预期。
目前来看，央行在2月20号降低LPR已经是极大概率事件了——央行副行长潘功胜在一周前对此表示过认可。
从现在到月底29号PMI数据公布之前，依然属于经济数据的真空期
。也就是说在此之前，市场依然可以凭借想象力肆无忌惮一段时间，等到数据陆续出炉，分歧和波动就可能加大了。
当然，如果数据极其难看，不排除市场还会“暴力喝奶”，赌政策加倍加码。所以只因为经济差于预期而做空股市是比较片面的。
目前我看到的最惨的调查数据是房地产销售，直接硬着陆死死趴在地上一动不动：
这个撑起整个家的大儿子奄奄一息，当妈的不做点什么是说不过去的。而且
2019年的财政收入因为减税降费，实在少得可怜，首次低于预期
。各地方政府必须得靠卖地回点血了。
所以节后对房地产的政策很有可能来一波。
不过只是一波吗啡，很难靠它救命
。
我在前几天创业板高歌猛进的时候悄悄买了点地产，赌的就是市场哪天忽然想起来这个大儿子。
走在预期前头的预期，才有可能赚钱
。不过这属于宏观交易，跟个股基本面无关，也不是看涨房价。
最近我在
【了了读书】专栏里讲索罗斯
，今天的第二篇文章就是。
我很想学索罗斯那样，根据他一以贯之的道术来推演接下来市场中会发生的一系列事件，以及发生顺序和时间点。但是羞于功力不够，我只能看到一些碎片，难以拼成完整的图。
不过我还是试着练习一下，就当做大家伙儿监督我学习进步了。
首先，从今年第一天的降准，到后面释放的1.7万亿货币，再加上刚开市那天逆回购利率降了10个点，外加本月还有MLF和LPR的预期下降，
现在
整个市场的流动性已经充沛到极致了
。
而这些原本是给哥哥（实体经济）喝的奶，因为哥哥还没康复（复工太慢），所以资金只能在金融市场里空转，一定程度上导致了估值短期形成了堰塞湖。
后续如果复工提速，实体经济开始喝奶，股市里的流动性也许会被抽走一部分。如果说之前的公开市场操作和逆回购降息是给金融市场注入流动性，那未来下调LPR，更多的是为实体经济减负的。
从现在开始到月底，市场可能会走这个预期，天上飘着的猪可能要在树枝上趴一会儿。
而后续的节奏，在于财政政策是什么基调。
如果财政政策很给力，那么接下来就轮到低估价值蓝筹翻身做主人了；
如果财政政策比较弱鸡，那就依然要维持现在的成长股估值被货币政策宠爱的逻辑
。
因为财政主导的宽松是以投资和基建为主，利好的大多是传统行业，钢筋水泥。而货币政策主导的宽松则更容易流向新兴行业里吹起估值泡沫。
从2月12号的政治局会议上看，号子喊得还是很响，据说还要啃下“翻翻”的小康目标，这魄力可谓惊天地泣鬼神。按照之前上修基数以后，今年只要GDP增速5.6%就可以翻翻成功了，我猜后三个季度一定会咬牙顶上。
所以不出意外，很快各种传统行业龙头会开始走财政宽松预期行情。
不要小看蓝筹价值，下半年还得靠他们力挽狂澜补GDP。
但是，财政发力的前提是货币必须配合宽松，并且引流到需要的行业里，毕竟财政要宽松是要拿出真金白银的，不像央行可以印。
所以那些以新经济和新动力为核心逻辑的成长版块，估值即便已经上天，也不能期盼它们快速掉下来。
一来财政不行货币必须顶上，二来它们象征着人们在艰难时期对新经济的热切盼望，市梦率就是信仰
。
说白了，如果哪天科技、半导体、新能源这些东西，在货币不紧的情况下全都趴下了，那不是估值回归了，那是中国完了。
抓药方：今年A股的仓位就把大盘价值和新兴成长龙头按照2:1的比例配置熬制服用半年，可以顺利跑赢瞎胡乱炒的你。
这次灾情过去之后，中国人又要发挥一贯的吃苦耐劳优良传统，夜以继日地赶工了。尤其是制造业，被动来了一次去库存，必须加紧把库存加回来。
这不光是为了全国人民的吃穿住行，还是为了全世界人民的CPI。
我今年初还写过一篇《
2020年最可怕的鬼故事
》，讲的就是全球经济最大隐患——美国的通胀。
现在整个世界经济之所以还能平稳运行，就是因为美国通胀没起来，政策可以无限宽松下去。
而整整一个季度，世界工厂停工，对整个世界的物价可能造成短期剧烈的冲击。如果停工的影响在二三季度逐渐蔓延到美国，那年底前美国的核心通胀率（PCE）可能要向着2%的目标靠拢了。
我们必须赶在美国通胀之前尽可能恢复产能，这是重中之重，否则国内外市场会发生剧烈动荡。
不过就算拼命赶工，美国经济也会受影响，目前主流认为美国今年会损失0.1%的GDP，这对于GDP只有2%的美国来说可谓是原本不富裕的家庭雪上加霜。
不过我不认为美股会就此崩盘，毕竟美联储手里还有子弹，接下来的一系列财政政策也有待施展，但是今年市场波动率会加大，
尤其是大选开始之后，恐慌指数VIX不会像现在这样安生
。
还记得2018年下半年，我带着大家做了一波VIX，就是看涨市场波动性的交易。这是2018年8月30号的文章：
结果从8月底VIX大概11的水平，到12月最高飙到36，中间来回吃了好几次。现在看样子机会又来了。
做VIX交易需要有美股账户，用期权交易。
最后我要说的这件事，对每个投资者来说都至关重要。其重要性超过上面2800多字的总和。
你耐心听我给你描述整个画面，你就懂了。
此时此刻，欧洲和美国等发达经济体，运行在债务周期上行的后半段。拿美国来说，自从2008年进入衰退之后，货币政策就用水把跌落的经济浮起来了。充裕的流动性逐渐流到经济的每个角落，流到资本市场里，体现为整体资产价格上涨导致预期回报率的空间越来越小。
我在读书专栏里详细解释过这个：
取自文章：
了了读书｜《债务危机》(八)推绳子游戏【完结】
这就像是倒香槟，上面倒下来的水会从上到下依次流入杯子里，直到所有杯子都满了。
