【国君电新|周观点】电动车产销高潮，特斯拉或是虚惊一场

周观点维持： 1）光伏风电维持4月旺季观点。2）储能：深圳电池回收方案落地，维持回收环节受益观点。3）电网设备： 配网、充电桩、柔直与特高压招投标改善明显，维持配网与柔直推荐。4 ）工控：3月PMI持续超过50%，维持制造业回暖拉动工控行业需求观点。

投资建议： 新能源重点推荐 金风科技等；电力设备重点推荐汇川 技术、宏发股份、信捷电气、国 电南瑞等。

光伏风电：4 月小旺季来临

光伏 ： 4月小旺季来临，硅料+电池片价格本周继续回升；平价上网预期加强，光伏进入拔估值阶段。上周我们判断“除了硅料价格有望持续上涨外，电池片价格也有望回升。”（见4月1日周观点），本周得到验证。站在当前时点，我们认为硅料价格有望保持高位，单多晶电池片价格有望继续上扬，电池片企业盈利能力继续提升。同时我们判断光伏行业总体伴随平价上网预期强化，估值将迎来提升。领军企业如隆基股份、通威股份一季报也将大幅增长，建议积极布局。行业风险点主要来自于将在4月初推出的分布式光伏管理办法，“全额上网型分布式可能被纳入指标管理”。

风电 ： 龙头金风科技调整较多，建议积极买入。3月20日能源局就分布式能源征求意见，大幅提升了分布式能源的接入容量和接入电压等级，下放了规划权，要求电网积极配合接入，为分散式风电扫清了核心障碍。风电复苏多维验证，1-2月份风电装机量同比大幅增长35%以上，下一步市场对产业链价格的悲观预期也将逐渐扭转，风电全产业链都将迎来机会。看多全产业链，推荐金风科技。

2018年二次设备招标量正在延续17年的井喷态势，配网投资的边际改善将成为电网设备行业的结构性机会。2018年国网第一批配网设备落地，配网招标由于2018年将从往年2批增加至4批，因此2018年第一批招标量有所平滑，我们预计2018年全年二次设备终端仍将维持100%以上的井喷式增长，一次设备变压器类与开关类将保持平稳。推荐二次设备龙头国电南瑞。

2018年国网第一批充电设备招标文件落地，招标总量为74万KW，总额约7亿元，其中前所未有的直流DC 475kW和300kW放出招标，DC120kW以上占比近60%。1)国网投资反映下游需求，2018延续2017年的大功率直流快充招标，反映下游电动车续航与里程焦虑改善的需求持续提升;2) 2018年充电桩设备市场预期改善:2017全年国网招标11亿元，2018年首批招标7亿元 。

国家电网有限公司电子商务平台发布了“国家电网有限公司2017年张北柔性直流电网试验示范工程第一次设备招标采购中标公告”，国电南瑞下属控股子公司继保电气、全资子公司中电普瑞电力工程合计中标金额约为25亿元。我国能源结构逐渐从煤气转化为风光可再生能源，柔性直流输电有望接力特高压，电力设备行业或将走出当前低谷。2018年两会期间国家电网公司董事长舒印彪表示：1）以新能源大规模开发利用为标志、以再电气化为根本路径的新一轮能源革命，正在全球范围深入发展；2）国家电网将研发应用大容量储能、柔性输电等先进技术，更好地满足清洁能源大规模、高比例接入的需求。可再生能源外送的柔性直流或将接力北电南送西电东送的特高压。在市场空间维度，据我们测算，近三年已投运特高压直流线路中核心设备市场空间约为1075亿元，而若按照2018-2020年我国50%的风电、光伏消纳、需要柔性直流8条、单条投资126.4亿元预计，柔直设备市场空间约为635亿元，再叠加背靠背互联、孤岛供电等应用领域，柔直或将接力特高压的市场空间。推荐标的：国电南瑞、特变电工、许继电气等。

工控：制造业回暖， 3 月 PMI 持续超 50%

3 月制造业 PMI 51.5% ，前值 50.3% ；具体来看技术密集型制造业表现继续优于整体， 3 月装备制造业、高技术制造业 PMI 分别为 52.2% 、 53.2% ，均继续高于制造业总体水平。我们认为从需求端来讲，智能制造背景下产业升级，工控下游行业回暖以及工业互联网趋势下平台层搭建等因素都将进一步提振工控产品需求。从供给端来讲 2017 国产品牌市场份额达到 34.8% ，进口替代的进程仍在处于推进。并且近几年 OEM 市场的快速发展为我国工控企业的弯道超车提供了良机，中国企业有望凭借本土化研发优势，定制化服务能力，及时的反应速度和产品较高的性价比快速拓展市场，在行业景气向上的趋势下，看好在细分领域拥有领先地位的龙头企业，推荐汇川技术、宏发股份、英威腾、信捷电气。