文/牛淑雅（中央财经大学）
沙盒（Sandbox）原本是一个计算机用语，是指在开发软件的过程中，所建立的一个与外界环境隔绝的测试环境，工程师会在沙盒内放置软件测试其功能。通过建立沙盒，为一些来源不可信、具备破坏力或无法判定程序意图的程序提供试验环境，同时，沙盒中进行的测试多是在真实的数据环境中进行的，兼顾了测试的准确性与安全性。
英国金融行为监管局（Financial Conduct Authority，FCA）将这个概念应用在金融科技（Financial Technology，FinTech）的创新上，推出监管沙盒机制（Regulatory Sandbox），即从事金融创新的机构在确保消费者权益的前提下，按FCA特定简化的审批程序，提交申请并取得有限授权后，允许金融科技创新机构在适用范围内测试的监管政策。广义上说，监管沙盒是政府给予某些金融创新机构以特许权，使其在监管机构可以控制的小范围内测试其新产品、新服务等的一种机制。通过沙盒测试，一方面可以在监管机构的控制下实现小范围内的真实环境测试；另一方面，沙盒测试可以为监管机构提供清晰的视角来看待监管规定与金融创新的辩证关系，及时发现因限制创新而有损消费者长远利益的监管规定，并第一时间调整，最终达到达到保护消费者，支持真正金融创新的目的。
自英国推行监管沙盒以来，新加坡、澳大利亚、日本等国家也陆续展开其各自版本的制度规划。其中，新加坡推出的监管沙盒制度很大程度上沿袭了英国的规范，而澳大利亚推出的监管沙盒目前则主要以申请许可证的形式存在。本文选取了该监管沙盒机制发展已较为完善的英国、新加坡和澳大利亚作为研究对象，在比对研究的基础上为我国对金融科技的监管政策提出政策建议。
主要国家监管沙盒的发展历程
全球经济的疲软与英国金融科技产业的快速发展使英国政府认识到金融科技产业对投资和经济增长方面的积极作用，因此英国政府专设机构支持金融科技发展，致力于加强英国在金融科技领域的世界领先地位，并为实现这一目标采取重要举措，提出英国金融监管环境要有助于促进金融科技行业创新，支持初创企业发展。
2014年10月英国FCA设立了创新项目（Project Innovate），并增设创新中心（Innovation Hub），为创新企业提供与监管机构对接、帮助其取得有限授权等服务。在创新中心设立一年后，由于取得的效果良好，FCA开始研究监管沙盒的可行性，并于2015年设立了监管沙盒制度。面对不断迭代的金融科技市场，为了有效执行政策并减少合规成本、监管当局追踪金融科技发展提供便利，FCA于2016年5月9日正式启动了监管沙盒机制。具体来看，监管沙盒的主要内容包括以下几个方面：
评估标准。
要求企业具备创新的产品或服务，能够解决当前金融业的瓶颈或能够支持金融业务的发展；产品或服务显著异于传统的金融业务；能够为消费者和社会创造价值；金融科技企业具备明确的发展目标和发展规划；企业具备社会责任感，具有强烈的合规性和自律性。
申请流程。
企业申请进入监管沙盒进行测试，FCA对企业进行评估并给出结果，若申请获批，FCA与企业协商制定测试方法，随后企业开始进行沙盒测试，FCA根据测试结果决定企业是否将产品或服务投入市场。
退出机制。
在筛选条件合格的前提下，FCA允许参与实验的企业向客户推出创新产品和服务，测试期一般为3-6个月，一旦达到规定好的测试时间，企业将退出沙盒测试。
在监管沙盒测试期间，FCA能够对测试企业提供充分帮助，例如，对持牌金融机构的金融创新行为提供合规性评估、为企业提供合规性指导、在其权限范围内提供一定的法律豁免权力；对非持牌机构提供“短暂授权”，允许在沙盒期间测试持牌机构业务，了解消费者对产品或服务的需求，为申请正式金融牌照做准备。同时，为保护消费者权益，沙盒内的企业需要对消费者的损失进行赔偿，并需要证明具备该赔偿能力。
新加坡于2016年6月提出了监管沙盒机制，允许传统金融机构和初创企业在既定的“安全区域”内试验新产品、新服务和新模式。同时，监管部门依托“试验结果”修改和提出新的监管制度。新加坡的监管沙盒的主要内容包括以下几个方面：
评估标准。
要求企业具备实施和推广FinTech解决方案的能力，具有切实的技术创新性且能够解决当前重大问题或为消费者和行业带来益处，实时向金融管理局（MAS）汇报测试进程和测试结果，具有可接受的退出和过渡策略来终止创新业务。对于类似旧技术、尚未测试的技术、可另外试验而没必要进入监管沙盒、没有推广意图的四类项目，无法进入监管沙盒中。
申请流程。
企业向MAS提交申请及技术说明等文件，经过审核后，MAS将在21个工作日内给予回复。对适合的项目进行评估和测试，根据评估结果来决定是否进入监管沙盒。
退出机制。
监管沙盒是有时间限制的，一旦达到规定好的测试时间，MAS所规定的任何法律和监管规则将同步到期，企业将退出沙盒。如果企业因为特定原因需要延期的，可以在监管期结束前向MAS提出申请并说明理由。另外，如果企业在监管沙盒期间的测试结果非常满意，企业在退出沙盒后将继续享有更大范围内部署相关技术的解决方案的权力。
