过去半年，市场见证了委外业务的拐点。
然而，近期情况似乎出现了微妙的变化。9月以来，发起式定制债基成立的数量较此前几个月明显增多，个别规模数十亿的基金甚至在短短2日内就结束募集，这被不少市场人士视为委外资金回流的迹象。
文
／
21世纪经济报道
李洁
雪
原标题
／
“双面”委外：银行系蓄力冲规模多数公募力保存量
委外拐点观察
最近几个月确实有不少银行同业部门针对委外业务作出一些准入标准方面的调整。而有的银行则在尝试进行资源整合，将原先广撒网性质的投入方式慢慢聚拢于几家核心的基金公司上，以便更好地管理。
过去半年，市场见证了委外业务的拐点。
然而，近期情况似乎出现了微妙的变化。9月以来，发起式定制债基成立的数量较此前几个月明显增多，个别规模数十亿的基金甚至在短短2日内就结束募集，这被不少市场人士视为委外资金回流的迹象。
据记者调查发现，近期确实有部分基金公司在委外业务方面收获了新的增量，这类基金公司主要以银行系公募为主。
更多而言，大多数基金公司目前在委外方面的重心在于维系现有客户，努力维持现有存量，但这背后并不容易。
不过，不少业内人士认为，从长期来看，在强化风险监管之后，规范发展的委外业务空间依然存在。
委外现回流迹象
一度处于平淡期的委外业务，近来发生了变化。
10月16日，易方达恒益定开债券型发起式基金开始发行，这是近期正在发行的多只发起式定开债基金中的一只。
自9月下旬以来，已经有中银信享定期开放、中银丰进定期开放、华夏鼎诺三个月定开债A/C、华夏鼎瑞三个月定开债A/C、华夏鼎祥三个月定开债A/C等多只定开发起式基金开始发售，这其中多只基金与委外基金特征极为吻合。
上述基金中，中银信享定期开放以及华夏旗下的3只基金均在短时间内即提前结束募集。其中，9月26日开始发行的中银信享定期开放在发行次日即提前结募，有效认购总户数为2户，成立规模50.1亿，基金管理人认购1000万元，其余50亿元来自单一机构。
同为9月26日开始发行的华夏鼎诺三个月定开债A/C、华夏鼎瑞三个月定开债A/C以及华夏鼎祥三个月定开债A/C则分别于10月10日、12日、15日陆续结束募集。三只基金的认购人户数均为2户，成立规模全为15.1亿，其中基金管理人认购1000万，其余15亿元来自单一机构。
考虑到流动性风险管理新规的要求，综合上述4只基金的认购户数、规模特征来看，这4只基金为机构委外定制的可能性极大。不少受访机构人士亦向记者证实，这几只基金确为委外定制产品。
据Wind数据统计显示，今年下半年尤其是9月以来，发起式基金成立的节奏明显加快，其中债基占据多数。今年7月至10月（截至10月18日）4个月中，发起式基金成立数量分别是9只、14只、29只以及6只，9月成为目前为止今年发起式基金成立最多的一个月。
另据记者不完全统计，自3月31日流动性新规（征求意见稿）发布以来，已有十多只定制基金成立。证监会发布的基金募集申请进度表显示，截至9月末，仍有117只定期开放发起式基金正在申报中，此外有31只基金申请变更注册为发起式运作。
华南一位负责委外业务的公募人士张磊（化名）10月19日向记者表示，“四季度委外确实有回流的迹象，目前我们公司旗下也有基金正在排队申请变更为发起式运作。但整体而言，增量并不明显。”
银行系优势再现
更多而言，近期委外的增量多集中于银行系公募。受益于得天独厚的股东背景，银行系基金公司在开拓委外新增业务上展现了无可比拟的优势。
近期成立的几只规模较大的发起式定制基金，多为银行系公募旗下产品。例如今年8月成立的兴全兴泰定期开放，发行规模高达100亿，而前述提到的中银信享定期开放以及华夏旗下的3只基金，同样为银行系公募产品。
对于银行系公募在委外平淡期的再发力，多位受访机构人士认为与年末冲量也有所关联。
10月19日，沪上一位受访公募人士向记者表示，“银行系年末肯定是会大力冲量的，这是历年以来的规律。目前来看，建信、中银这两家公司冲得比较猛，建行、中行对它们的支持力度很大。事实上，部分公司在三季度就已经开始发力冲刺，四季度银行系公募在冲量应该会有更多的动作。”
实际上，此前市场上流出的一份基金公司三季末规模排名中，建信基金从年中的第八位一举前进4名，单季度规模增长超过1100亿元，颇为引人注目。对此，有公募人士直言，建信规模的迅猛增长与股东的支持密不可分。
一家大型公募基金的渠道人士郑睿（化名）10月19日向记者表示，“尽管委外不是当前公募行业的热点业务，但银行系公募依然做得风生水起，其它公司只能羡慕。”
郑睿坦言，其所在公司在前期遭遇了较大规模的流失，而后续还有多只委外定制产品将陆续到期，因此公司现阶段面临一定压力。
郑睿谈到，“我们现在针对委外业务的工作重点在于存量服务维护，一般我们会在产品开放前跟客户进行深度沟通，希望尽力留住客户。如果连续地流失，对我们影响会比较大，目前还不是考虑增量的时候。”
从采访情况来看，争取保留存量是当前众多基金公司的共同选择。前述张磊也提到，其所在公司近几个月没有委外增量，只能基本维持当前的存量规模。
然而，多只基金清盘的现状，凸显了基金公司维持委外业务存量之不易。如何平稳地处理委外“后遗症”，才是诸多基金公司眼下面临的问题。
