主要观点总结
深圳一家锂电池供应商科达利宣布在马来西亚建设锂电池精密结构件项目，投资不超过6亿元。科达利是国内锂电池结构件市场的龙头，其创始人励建立和励建炬兄弟已在全球多地建立生产基地。科达利正扩大海外版图，配套客户需求，并在全球拥有16个生产基地。同时，励氏兄弟也在考虑海外上市时机。尽管面临新技术路线迭代演进和下游客户成本压力，但科达利仍积极应对挑战，优化产品结构，拓展海外市场。此外，励氏兄弟还投资机器人行业，寻求第二发展曲线。
关键观点总结
关键观点1: 科达利在马来西亚投资建锂电池精密结构件项目
投资不超过6亿元，建设期约36个月，全部达产后年产值约13亿元。
关键观点2: 科达利是全球锂电池结构件市场的领导者
其国内市场份额排名第一，市值市占率为超过九成。
关键观点3: 励氏兄弟通过扩张海外版图和考虑海外上市时机来顺应客户需求
已在全球多地建立生产基地，并在美国、德国等地投资建厂。
关键观点4: 面临新技术路线的挑战和下游客户的成本压力
科达利积极应对挑战，优化产品结构，拓展海外市场。
关键观点5: 励氏兄弟投资机器人行业寻求第二发展曲线
成立合资公司，主营精密机械零部件、机器人关节等关键组件制造。
正文
作者：谭璐
来源：21世纪商业评论（ID：weixin21cbr ）
10月下旬，科达利公告称，拟投资不超过6亿元，在马来西亚建设锂电池精密结构件项目。
科达利是锂电池结构件厂商，在这个不起眼的市场，
其市占率为国内第一
，定点客户包括比亚迪、宁德时代、松下、LG等。
1-9月，公司营收约86亿元，净利润超10亿元，同比增长27.86%。
来自宁波的创始人励建立和励建炬兄弟，白手起家，已在瑞典、匈牙利、德国、美国建立生产基地。
据最新胡润富豪榜，哥哥励建立身家65亿元，弟弟持股比例约为其兄1/3，据此推算，
两人身价合计约90亿
。
科达利的电池结构件产品广泛应用于汽车、储能、3C消费等领域，靠配套上游客户做大做强。
近些年，上游电池厂加速全球化布局，催生了零部件产业链的配套需求。
“作为电池结构件龙头，
公司会配套客户的需求做相应决定
。”公司对投资者表示。
此次投资马来西亚，励氏兄弟将建设精密结构件生产基地，作为在东南亚国家的业务窗口。
此项目建设期约36个月，全部达产后年产值约13亿元。公司未透露该项目的配套客户情况。
今年4月，
宣布投资4800万美元建设美国基地
，将生产动力和储能电池精密结构件。
项目仍在筹备中，预计全部达产后，年产值约7000万美元。
兄弟俩已在德国、瑞典、匈牙利等地陆续投建项目，预计明年起，欧洲三个基地能产出十几亿元。
其中，瑞典基地和匈牙利一期已经投产放量，匈牙利基地配套三星SDI，瑞典基地配套Northvolt。
已在德国基地获得宁德时代（德国）定点生产，尚未大规模起量。
据披露，
当前在全球拥有16个生产基地，其平均产能利用率为60%—70%
，客户涵盖知名动力电池、储能电池及汽车制造企业。
科达利有关高层透露，正在考虑海外上市时机，不过，其海外业务规模尚不大。
上半年，海外收入达2.95亿元，仅占总营收5.42%。有研报分析称，随着海外客户逐步上量，盈利可观。
目前，励氏兄弟的基本盘还是在国内，国内营收占比超九成。
上半年，他们自筹资金不超过12亿元，在深圳市龙华区投建“新能源电池精密结构件生产基地项目”，扩张国内产能。
据《21CBR》统计，2020年至2023年，科达利通过发行股票及债券等方式，募集了约64.29亿元，承诺投向惠州、福建、江西等11个地方项目，目前大部分未完全投产。
数据显示，2022年，
科
达利的锂电池结构件的市占率达24.6%，在国内排名第一
。
只是，锂电池的技术路线在迭代演进，无论是逐渐兴起的半固态和全固态锂电池，还是钠电池、氢能源电池，都在齐头并进，为公司的后续研发带来不确定性。
过去一年，更大的变化在于，头部车企加大新技术CTC（电池底盘一体化方案）的投入，比如特斯拉的CTC、比亚迪的CTB，意在提高整车续航和降低成本。
在此趋势下，新能源车的结构件使用量会减少，影响科达利的生意。
近期，励氏兄弟回应了市场对潜在挑战的担忧，称“已跟整车厂、电池厂有很深入的交流，在新技术配套上也相对领先。”
锂电池产业链条长，
科达利溢价尚可，净利率维持在12%左右
，只是也开始承压。
过去两年，电池市场竞争激烈，不少厂家采取降价、拓展海外客户等方式维持盈利。下游供应商面对成本刺客，只能以价换量。
锂电池结构件在锂电池成本中占比约为10%。科达利承认，其电池结构件每年有一定幅度的降价。
“在配合客户降价的同时，公司持续优化产品结构、注重提升成本控制和效率、开拓海外市场。”励氏兄弟对投资者表示。
碍于结构件生意的天花板，单凭出海来拉动规模，励氏兄弟也有远忧。
励氏兄弟的发家之路，伴随着两次重要转型：一是切入手机锂电池结构件市场，二是瞄准时机进军动力电池领域。
多年的研发和生产经验，让兄弟俩敏锐地洞察到，
当前的机器人行业大有可为
。
今年9月，兄弟俩拍板，决定与伟创电气、盟立自动化，成立合资公司，主营精密机械零部件、机器人关节、控制器、驱动器、减速器等关键组件制造。
4月，其参与投
资设立深圳市科盟创新机器人公司，拓展人形机器人关节部件业务。
“会持续围绕主业加大研发投入和市场开拓力度，加强现有客户合作的同时，积极拓展新客户和新项目。”
科达利方面表示，
投资机器人行业，基于看好工业领域发展前景
，拓展公司第二发展曲线。
一方面，研发支出和投资持续扩大，另一方面，截至9月末，经营性现金流净额17.87亿元，较三年前增长超5.5倍。
