途虎养车网给他200倍回报，最早却在对方库房中相见…11年投资经历，只为找1%成功率的超级独角兽

2002年，冯一名作为高级工程师加入微软旗下微创软件
2005年，获得长江商学院工商管理硕士学位
2006年，加入美国愈奇投资(Mustang Ventures) ，4年内从投资人晋升为愈奇中国区唯一的中国籍合伙人
2011年底，成立原子创投2012年，投资了中国最早的3D卡牌手游之一“啪啪三国”，2年后成功退出，实现现金回报73倍
2013年，投资途虎养车网，成为途虎的首个机构投资方；今年7月途虎D轮估值50亿人民币，投资回报已翻200倍

▲原子创投合伙人 冯一名

冯一名2011年创办原子创投，团队人员构成很奇葩。干什么都有，就是没有做过投资的。用他的话来说，自己做了11年的投资工作，看到了太多这个圈子里从业者的“陋习”。

比如说，很多投资人对待创业者时都很骄傲，自大，其实双方更多应该是相互学习的关系。

冯一名一直在思考，如何能够让一家投资机构保持常青？他想到的唯一方法就是不断保持好奇心和行业敏感。如今，原子每周四晚上都会办学习会，请行业资深的人来培训。每个月还举办两次面向创始人学习的活动，当然来的都是原子自己的项目。

冯一名告诉邦哥，很多时候创业没有正确答案，投资人说的话也不全对。投资这事儿一两句话没法说清楚，也没法在一两年内学会。自己做了11年的投资，越做感觉懂得越少。唯一可以做的就是对新事物保持好奇心。

投资做的就是统计学之外的事儿

目前原子创投一共投了50多个项目。已经跑出来的像是途虎养车网、爱豆等，也有很多正在耕耘尚未爆发。项目的死亡概率在20%左右。

冯一名说，20%的死亡概率在早期投资中非常常见。不如说，做早期投资就是获取统计学意义上的例外。只要有一个项目成功，就能把整个基金翻倍。所以，原子的目标是追逐未来的独角兽，争取能够把某一个项目的价值尽量垒高，而不是单纯追究简单的“成功”。

冯一名常常问别人：如果一个有95%的失败概率和5%的成功率，到底要不要投资？一般人大概就被这种失败率吓跑了，但是投资人却不会这么想。

首先，需要明确的是，成功之后的收益。如果有100%的投资回报，那么不管成功率都低，都具备了早期投资尝试的前提。

再者，投资时需要的消耗现金或资产。如果要消耗自身90%的资产，只有一发子弹显然不适合去博这种高风险的项目。

最后，投资的回收期。如果要等10年才能拿到这笔回报，那么就伤不起了。

▲冯一名有11年的投资从业经验

因此，受过训练的投资人，其第一反应和绝大多数人都是相反的。正是因为能够从高失败率中找到宝贝，才体现出投资理念的价值。冯一名对邦哥说，原子的每一个项目都具备这样高的失败率，甚至是只有1%的成功率。

而这1%最多的时候出现在哪里呢？冯一名认为，那就是风口。通常这超级1%都是抓住了时机。

从1块钱也省，到请柳岩做代言

假如对原子创投前一阶段的投资方法做总结，冯一名还是觉得团队对于“人”的因素关注得太少。一个团队是否值得投资，至少需要从四个角度去观察：

第一、团队的搭配。任何创业都不是一个人就可以做成的。团队中需要有产品、技术等多样的人才。

第二、过去的经历。创业者现在的项目是否和过去的经历呈现正相关。那些核心经验能否共用非常关键。

第三、足够的心理准备。创业是逆水行舟，创业者需要做好了吃苦的决心。

第四、足够的野心。早期投资都是为了抓到独角兽，要是创业者只是想着赚些钱，养家糊口，过好日子，那样并不会具备成为独角兽的希望。

给冯一名留下最深刻印象的创始人是途虎养车网的陈敏，冯一名的评价是：能上能下。

他俩认识的时候，陈敏还在自家库房里面自己搬轮胎。后来融了很多钱，也能够穿着西装出席各种各样的晚宴。陈敏还是一个非常节约的人，以前即便1块钱也要省。而现在，不管是户外广告还是请代言人，烧钱的推广营销做起来也不手软。

▲该花的还得花（君子笑）

创业者是会成长的，投资时不仅要看到他们的能力，还要看到成长的潜力。

变局：中国做技术，美国做模式？

冯一名之前一段时间去美国和很多投资人交流之后，他看了硅谷和中国创业非常有趣的一种变化趋势。过去常有的一个观点，是认为美国人精于技术创新，而中国是模式创新。

不过，今年美国却也开始关注“吃穿住用”了。YC的很多项目都在模式创新，这很像去年中国大地的O2O现象。归根结底，美国人也得知道，创业还是得回归生活层面

另一方面，中国一开始只是模仿，比如滴滴和腾讯，但因为人口数量庞大，不知不觉就做成世界上最大的业务。每天有几亿人微信上聊天，几千万的滴滴订单量，不做技术创新也不行。

于是乎，中国的大公司开始不得不进行技术创新，这股风潮也影响到了小微创业者。冯一名认为，在未来，技术创新是和其它竞品形成差异化的最好手段。

为此，火爆的内容创业和消费升级之外，原子创投还非常看好偏技术的几大创业领域。

比如AR和VR的内容。硬件设备的价格正在下降，一旦完成统一，内容将会成为填充平台的稀缺品。

再比如人工智能。冯一名认为，这将会是下一次的工业革命，但还稍需时日。

最后比如生物医药。虽然原子在这方面并非专长，不过利用对信息技术的了解，他们也会关注互联网与生物医药结合的项目。

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