风险偏好降温明显 全球股市上周下跌 | 一周期市

一、一周市场回顾

「国际市场」上周美元指数大幅走强，周五晚上受到美国非农就业数据利空影响震荡收低，但全周仍强势上涨。


全球风险投资降温明显，欧美股市上周小幅下跌，标普500指数累跌2.15%，道指累跌2.21%，纳指累跌2.46%，三大股指均创2019年迄今最大单周跌幅，道指创九个月最长连跌天数。预计短线延续震荡调整格局，建议短线逢反弹做空为主。

国际原油上周小幅回落，贵金属黄金以及白银企稳反弹。

「国内市场」上周股债走势有所分化，国债期货小幅震荡走强，股指期货经历周线八连阳后上周五大幅下跌，全周冲高回落，短线调整迹象明显。

上周五，A股受到两份看空研报影响，导致大幅低开，虽盘中在科技股反弹带动下一度反弹，但午后证券板块基本全线跌停，金融权重板块大幅回落，至终盘股指重挫4%以上，创近一年来单日最大跌幅。


股指期货受到两份看空报告影响大幅下跌，但是背后原因还是逐步积累起来的，其一是连续大幅上涨之后，获利盘丰厚加上外资减仓，其二是短期公布的经济数据不容乐观，进出口以及汽车消费都是下滑的，其三中美贸易战未来走向仍有很大不确定性。

我们认为，股指中期上涨趋势没有改变，后市反复震荡后有望进一步上行，另外国债期货牛市主导的利率下行也有利于风险资产表现。

「大宗商品」上周大宗商品期货震荡偏弱，黑色系以及有色震荡回落，双焦和铁矿石震荡下跌。能化板块强势难再，品种出现明显分化，PTA大幅增仓难以突破6800以后震荡回落，甲醇在大幅触底反弹后快速回落，沥青也震荡走弱。

两会释放房地产税有望年内立法，上周五内房股在香港市场大幅下跌，均对黑色系下周走势蒙上阴影。受到2月PPI为零影响，有色金属预计后市延续震荡走弱态势。

农产品整体区域弱势震荡，菜油菜粕借助中国限制加拿大菜籽油进口影响大幅上涨，也支撑豆粕企稳反弹，油脂整体强势震荡，棉花以及白糖区域震荡，苹果小幅震荡上涨，受到主产区现货挺价支撑，但需求没有明显放量。

贵金属黄金以及白银小幅震荡反弹，避险情绪有所升温，股市大幅调整也令贵金属受到市场追捧。

二、下周市场预判以及对应操作策略

（1）预计下周初A股市场延续震荡调整格局，但2850至2900区域支撑明显，建议中线逢调整积极入多。国债期货震荡走强，建议短线多单少量参与。

（2）国内大宗商品整体震荡趋弱，铁矿石中期逢反弹做空，黑色系其他品种短线交易为主。软商品棉花以及白糖期货中期震荡上涨，中期多单继续持有。有色中期保持区域震荡，多单离场观望。

能化品种震荡分化，继续少量做多PTA做空乙二醇，甲醇以及沥青逢调整积极入多。天胶宽幅震荡为主，建议逢调整积极入多。

贵金属多单少量持有，纸浆短线保持观望，苹果区域低吸高平，原油期货强势震荡，建议短线保持观望。

（3）买进PTA卖出乙二醇套利头寸继续持有，买进豆油卖出豆粕，买进菜粕卖出豆粕头寸继续持有。

三、下周财经日历

作者：东吴期货研究所 姜兴春

编辑：张曙、杨燊

监制：王俊稷