2024年以来， 中药领域，央企 入主趋势明显。

2025年2月，经过半年的推动， 华润 62亿 正式“收编”天士力，加速整合中药产业， 其旗下华润三九如愿拿到天士力 28%股份， 交易完成后，天士力的 实际控制人将变更为中国华 润。

这是华润 在 产业链上游布局的关键一步 ， 此前，华润先整合 三九集团 、收购 东阿阿胶 、完善大健康产品布局，又整合 江中集团 、收购 昆药 ， 完成了集团内部的战略性重组和专业化整合， 再扩版图。

国药集团 则是在2024年2月，以每股4.6港元的价格将中国中药控股私有化，总代价约为 154.5亿港元 ，打开国企改革的新篇。

通过此次私有化，国药集团进一步整合中药资源，完善在中药领域的产业链布局，提升其在中药市场的竞争力和市场份额。

通用 并购重点在医药流通与高端医疗设备领域。

2024年2月，通用控股重药控股 ， 重启 医药流通 排位赛， 凭借中国医药+重药控股在流通业务板块的整合，未来有望超越九州通，成为 中国第四大流通巨 头 ，并在 有能力未来与华润、国药“扳手腕 ”。

2024年7月，通用技术集团战略投资东软医疗，成为其第一大股东。并释放出关键信号：高端医疗设备，将成为医药央企下一个大力布局领域。

再加上2024一整年，三大央企的人事变动。让我们看到：2024年以来，从中药领域的深度布局到医药流通巨头的崛起，再到高端医疗设备的突破，央企的每一次出手都如同一颗重磅炸弹，搅动着整个行业的格局。

华润、国药、通用—— 这三大医药央企巨头的每一次布局，都不仅仅是商业行为，更是国家战略的体现 。在经济下行压力与行业周期性挑战的双重背景下，央企的整合步伐愈发迅速。它们 通过并购重组优化产业链布局，提升核心竞争力，试图在未来的市场竞争中占据主动 。然而，这场大动作背后隐藏着怎样的战略意图？央企的加速布局又将如何影响医药行业的未来？

不仅 如此，2025年 1月，国药集团召开2025年度工作会暨二届一次职代会，党委书记、董事长白忠泉强调了2025年国药集团的总体工作要求，包括“ 要加强并购整合 ”。

未来，随着“国家队”出手的次数也会越来越多！

不得不承认，三大医药央企确实各有特色。

华润 “医药帝国”整体结构虽然庞杂，但却层次分明，脉络清晰， 中药为第一大业务板块 。

近年来， 华润医药正在加速布局“中药”资产，持续推进“大品种战略”落实，收购天士力就是最好的证明 。

某医药行业分析师认为，华润此次并购天士力，不仅是对中药板块的补充，更是其在 产业链上游布局的关键一 步 。

首先是 丰富 产品线 。

华润三九是中药产业链龙头，在中药材、中药配方颗粒、精品国药、三七产业链等领域均有布局。天士力则拥有多款亿元级中药产品以及101款在研产品。研发管线中，其中2款处于申报生产阶段，19款创新中药产品处于临床II、III期研究阶段。收购天士力之后，华润三九将丰富中药产品线，并加强研发实力。

不止如此，两者的销售渠道还可 形成互补 。

天士力在院内销售方面具有优势，华润三九则相对偏重OTC渠道。两者结合，将打造出 覆盖院内+院外的强力销售网络 。借助这个销售网络及华润三九在市场营销、医院配送招标方面的优势，华润三九与天士力的产品将覆盖更多市场，并可推动新品更快实现商业化。

华润三九与天士力资源整合之后，将实现中药产业链的补齐、强化、延展，在中药材种植、创新研发、智能制造、渠道营销等环节相互赋能，增强全产业链核心竞争力。

所以，可以看出华润在中药领域布局的方式也很简单： 并购，再并购。

一系列动作下来，目前的华润医药中药板块共有四大上市公司，除昆药集团外，还有华润三九、华润江中和东阿阿胶。 这其中，华润三九的地位最高，除了是重要的中药资产外，亦是战略控股平台。

国药 一直以造卓越的具有全球竞争力的世界一流综合性医药健康产业集团为目标，是一家 拥有1700余家成员企业的巨无霸，旗 下版块，光 上市的就有9家。

流通领域，国药控股凭借其强大的医药流通能力稳坐行业头把交椅。 国药股份 则成为了麻精特药分销龙头、 国药一致 为全国连锁药房龙头。

其次，中药领域的两家上市公司 中国中药 、 太极集团 表现也毫不逊色。中国中药是中药配方龙头，太极集团则几乎建立了家喻户晓的品牌效应。

而在壁垒较高的血制品领域， 天坛生物 稳坐国内血制品龙头地位。为了进一步巩固和拓展在血制品领域的市场份额，国药集团于2023年果断出手，入主 卫光生物 ，此举或为国药集团在血制品领域的竞争增添新筹码。

另外，国药集团旗下还坐拥化药工业龙头上市公司 现代制药 和体外诊断龙头上市公司 九强生物 。

由此，国药集团通过一系列收购、内部整合，当前上市公司格局清晰了然。

通用集团 2024年发生的大事， 在7月成为东软医疗第一大股东绝对算得上一件。 这是继国药集团后 ，“国家队”首次大力出手进入中国高端医疗设备产业 。

背后的原因很好理解， 一方面是加速 高端医疗设备国产替代、技术创新和产业升级。 另一方面， 也是最为关键的一点： 引领一种新发展格局的构建，打通医械全产业链，满足医疗设备高端化、专业化、体系化管理的需求。

近年来，国企改革不断深化，国资委召开了中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会指出，中央企业要“以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能”。

通过并购重组， 央企优化产业布局，实现产业链的延伸和拓展以及产业链整体竞争力的提高 。

在2024年4月召开的“国药集团战略性新兴产业和未来产业工作部署推进会”上，“推进高质量并购，填补内生发展不足”被国药集团正式写进了下一步工作计划中。

华润医药2023年年报中也写到，将“主动服务和融入国家战略，坚持内涵式增长与外延式发展并重”，意味着接下来其并购之路仍将继续。

毫无疑问，经过龙头们的不断整合与补强，五年十年后的将别有一番景象。

三大医药央企战略调整一大重点是医药流通领域。

据商务部公布《流通报告》：截至2023年底，我国共有1.48万家批发企业，但前5家药品 批发企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的 51.3% ，同比提高 1.5个百分点 ； 前10位占比59.6%，同比提高1.3个百分点。

流通行业集中度进一步提高 ， 行业巨头在市场中的主导地位愈加显著。

目前，排名前五的药品流通企业为 国药控股 、 上药集团 、 华润医药 、 九州通 以及 重药控股 ，几大巨头的市场地位已经趋于稳定。

与此同时，跨国制药企业 纷纷向这些流通巨头伸出合作的“橄榄枝”：

• 2024年12月， 科赴将旗下百年品牌 邦廸 的所有产品交由国药控股进行商业化操作；

• 2024年12月， 拜耳 将其两款涉及第四批和第五批国采品种的药品——森福罗（普拉克索）和泰毕全（达比加群酯）交给国药控股推广；

• 2024年12月， 辉瑞 将针对肺癌和乳腺癌的四款成熟药物的商业化运营交由华润医药进行管理。
  
  

国内的工业企业亦与之加深合作。2024年12月，国药控股与 中国生物制药 达成深度战略合作，共同打造遍布全国的 零售网络 。

在流通企业之间，强强联手的趋势也在加速： 2024年12月， 英特集团 与上药合作，探索多款上药产品的合作模式，推动新型的业务发展。

巨头之战， 不约而同地开启新一轮“跑马圈地”。 前有国药集团私有化中国中药、华润双鹤收购华润紫竹，后有通用2024年12月控股并拿下重药控股的流通业务， 2025年1月，华润拿下 浙江震元医药。

值得注意的是， 通用 （中国医药）仅排名第十， 整个2024年，通用以流通板块为引线，展开新一轮整合的暗流涌动 。

尤其是随着通用收购重药控股，可能会引发医药商业领域的 新一轮排位变动 。

通用在中国北方及东南地区的网络优势，加上重药控股在西南地区的强势布局，可能将大幅提升其市场竞争力。

• 根据重药控股最新的财报，其在西南地区的市场份额十分可观，重庆也被视为其重要的战略基地。

这恰恰补足了通用的流通板块， 这一整合有望使得通用（中国医药）在流通业务板块的总营收超越九州通，成为 中国第四大流通巨 头 ，并在 有能力未来与华润、国药“扳手腕”。

另外，相比美国前三大医药流通企业在2015年就已达 96% 的市占率而言，国内流通行业集中度仍有较大提升空间。

即使是“国家队”，也正集体面临压力。

集采的推进持续压低药价，影响公司利润。两票制下“倒逼”流通公司承担“垫资”职责，拉长回款周期，对流通公司的可持续经营能力提出严苛考验。

再者国务院国资委此前部署，实施国企改革深化提升行动。 整个2024年，国有企业整合重组事件数量同比增幅突破了 120% 。

几乎同一时期， 三大国资央企， 进入人事大洗牌阶段。

华润医药、国药集团在董事长、总经理更迭之后，其下属子公司也在2024年10月开始了密集的高层调整。

在“华润系”中，华润三九、华润双鹤、东阿阿胶、博雅生物四家子公司进行了人事调动，内部资产合并重组仍在持续， 预示着 整个集团调整变奏，进入到了新周期 。

特别是东阿阿胶，其董事长白晓松、董事邓蓉，副总裁任辉、王延涛等高管均不再担任公司任何职务。

国药集团在董事长变更为白忠泉后，国药现代、国药控股、国药投资、国药一致、国药股份等多家药企高管也发生了变动，主要原 因是工作调整。

新任高管中，除了国药系的老面孔，还有来自其他优秀企业的高管加盟。例如，原