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随着中国步入移动互联网时代，手机成为了人们生活中必不可少的物件。中国人的消费习惯也随着手机和互联网的普及而改变，以支付宝、微信支付及银联云闪付等为代表的移动支付今年来发展迅速。移动支付又带动和支撑了新兴经济创造，其中对于实体商家而言，带二维码的POS机几乎成为必不可少的工具。而近来又有一间“刷卡概念”公司恒达科技，带着移动支付概念加入港股市场。
早与金融打交道
恒达科技是一间中国EMS（电子制造服务）供应商，主要通过主要附属公司深圳市恒昌盛运营。该公司就组装机生产PCBA及全装配电子产品提供综合制造服务，包括提供设计升级及核证、提供技术意见及工程解决方案、原材料挑选及采购、质量控制、物流及交付及售后服务予客户。PCBA简而言之是将各种电子器材通过表面封装工艺组装在印刷线路板PCB上形成的成品，该产品多用于只能手机、触控面板、电脑等电子产品中。
该公司厂房位于深圳市坪山新区，配备自动化SMT生产线及互通PCB装配生产线等自动化的机器及设备。
近来中国移动支付飞速发展，而恒达科技的发展路线似乎也印证着这一时代的变迁，而恒达最主要的客户群体，正是位于中国。截至2017年底，来自中国客户的收益占恒达总收益的90.1%。
在2015年时，恒达PCBA业务下分的电信板块和全装配电子产品业务下的流动电话板块正值盛时，仅仅两三年间风头便已被异军突起的移动支付业务盖过。说来也巧，根据近年来恒达科技的发展，公司的产品大部分收入来源渐渐从技术宅的电信业转向了于与金融相关产业。PCBA业务下向银行及金融业提供自动柜员机（ATM机）自不用说，现在人们越来越少带现金，这也一定程度上影响了恒达PCBA业务大头ATM板块的发展。好在公司极早看中未来移动支付市场，在2015年或是更早已布局mPOS产品。如今，mPOS产品也随着移动支付的普及，为公司做出了营收54.6%的贡献。
客户也为供应商
观恒达近年发展，收益纯利突飞猛进，毛利率却未能尽如人意。公司指由于毛利率随着不同产品而变化，而公司的经营业绩也受着产品组合影响。往期表现不错的流动电话业务近年来市场竞争加剧，大打价格战也致使电信板块的毛利率跟着降低。由于中国的无现金支付的趋势引发mPOS需求增加，mPOS业务异军突起。目前移动支付已经非常普及，公司因mPOS需求有一直增加的趋势，因而提供了比2015年及2016年更具竞争力价格。此外，或许是为上市做铺垫，恒达的2017年度的资产负债比率不到10%相当好看。而从存货周转天数来看，2017年恒达的销售情况与2015年相比亦有所提升，但对比2016年的迅猛发展还是略逊一筹。
恒达也于上市文件中披露，截至2017年12月31日止三个年度各年，公司向其五大客户的销售分别占总收益的75.3%、76.4%及80.3%。同期，向最大客户B（于中国创业板上市的公司，从事各种智能卡及付款相关终端机以及相关应用程序系统的研究、开发、生产及分销）的销售分别占总收入约17%、41.1%及44.9%。
另外，客户不仅仅是客户，由于电子产品业务的特殊性，客户可向恒达提供原材料，或要求其从客户指定的供应商或自由来源采购原材料；此外，恒达亦协助客户挑选及采购原材料，控制供应商及与其磋商更佳的价钱，寻求其他供应商，为客户节省更多成本。
截至2017年底，恒达科技持有5313.4万元人民币现金，但对于有着宏图大志的公司来说仅是杯水车薪。据了解，恒达此番赴港上市拟将款项用作：扩充产能及提升生产效率；扩充在深圳生产厂房及升级现有仓库为智能仓库；进一步加强研发能力，升级企业资源规划系统及提升资讯科技能力；及一般营运资金。
根据弗若斯特沙利文报告，全球电子产品市场的强劲需求将促进EMS的增长，但仍然面临产品生命周期缩短、需求周期波动、对质量压力日益增加及生产线转换等挑战。恒达厂房位于深圳这个一线城市，人工成本可是一笔不小的花销；再者，原材料价格的波动、与客户的合作关系、未来移动支付行业内的发展都在影响这恒达未来发展方向。这一移动支付概念股能否入得港交所法眼，且拭目以待！
■ 作者｜朱亦丹
■ 编辑｜张骏芬 夏雨辰
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