读懂ICL龙头，看清未来十年趋势！

Quest服务于美国的医生、医院、生命科学公司、保险公司等医疗保健服务提供者，每年 为近三分之一的美国成年人及美国一半的医生和医院提供服务， 实验室网络遍布全美，并且在墨西哥、英国和印度也有业务， 美国以外业务占比约5%。

Quest的服务涵盖日常检查、癌症筛查、心脏健康、传染病检测以及遗传学等领域，还提供信息技术解决方案，帮助医疗保健提供者管理患者数据和改善患者护理，在推动医疗保健创新方面起着关键作用。

图/来自Quest官网

国产第三方医学实验室（Independent Clinical Laboratory，ICL）领导者 金域、迪安、艾迪康等，无一例外不受到Quest的深刻影响。 除了Quest以外，美国还有另一大ICL巨头LabCorp，这两家在美国ICL的行业地位，类似中国的金域和迪安。

1967年，Corning Glass Works的实验室服务部门成立，这便是Quest的前身，最初这个部门专注于为医院提供实验室测试服务。

1982年，Corning Glass Works收购了ICL企业MetPath Inc.；同年，Corning将这个部门剥离，成立Corning Clinical Laboratories。

1990年代初，Corning继续通过并购增强其在ICL领域的覆盖范围及影响力。

1996年，Corning Clinical Laboratories从Corning Incorporated分拆出来，并于1997年改名为Quest Diagnostics Incorporated，标志着公司专注于成为一个独立的、全国性的诊断信息服务提供商。

1997~1999年，Quest先后并购了San Francisco-based clinical laboratory、SmithKline Beecham Clinical Laboratories，成为美国最大的ICL企业之一。

截止到5月10日下午收盘，Quest市值为153.77亿美元（约1111亿元人民币），而它的最大对手LabCorp市值为175.05亿美元（约1265亿元人民币）。

2月21日，Quest披露了2023年年度报告，4月23日，Quest披露了2024年第一季度报告。今天小编就透过Quest最新披露的财报，带着大家一起走进Quest的世界，了解下这家企业在IVD以及ICL领域的行业地位。

图/来自Quest官网

2023年Quest 营收92.52亿美元（约669亿元人民币），同比减少6.38%，净利润8.50亿美元（约61亿元人民币），同比减少5.77%，净利润率9.19%。 Quest销售费用16.10亿美元，销售费用率17.40%。

2023年LabCorp营收121.62亿美元（约879亿元人民币），同比减少18.25%，净利润3.79亿美元（约27亿元人民币），同比减少70.35%，净利润率3.12%。其中实验室检测营收94.15亿美元（约680亿元人民币），占比77.42%，生物制药实验室服务营收27.74亿美元，占比22.81%。LabCorp销售费用20.21亿美元，销售费用率16.62%。

相比之下，中国排名前三的ICL企业，金域2023年营收为85.40亿元，其中诊断服务营收为77.26亿元；迪安营收为134.08亿元，其中诊断服务营收51.87亿元；艾迪康营收为32.98亿元。

三家国产ICL企业2023年营收下跌均超过30%，相比美国两家ICL龙头下跌均在20%以内，客观上也反映了中美两国疫情期间的差异，全民核酸确实是我国才出现的情况。

2024年第一季度， Quest营收23.66亿美元（约171亿元人民币），同比增长1.50%，净利润1.93亿美元（约14亿元人民币），同比减少3.98%，净利润率8.16%。 销售费用4.36亿美元，销售费用率18.43%。

2024年第一季度，LabCorp营收31.77亿美元（约230亿元人民币），同比下跌15.92%，净利润2.28亿美元（约16亿元人民币），同比增加7.09%，净利润率7.18%。销售费用5.08亿美元，销售费用率15.98%。

2024年一季度，中美ICL龙头差异就更大了，营收金域下跌13.05%，迪安下跌8.01%，净利润金域下跌112.46%，迪安下跌85.54%。相比之下，Quest营收出现了上涨，净利润仅出现小幅下跌，LabCorp净利润甚至出现了上涨。

那么相比于国产ICL企业，美国的ICL龙头到底做对了什么，让它们可以保持如此大的规模优势以及市场领先地位，Quest的运营战略又能给国产ICL企业哪些启示？

图/来自Quest官网

Quest核心业务主要包括 诊断信息服务和诊断解决方案。诊断信息服务业务开发和提供诊断信息服务，从检测结果中提供见解，使人们、医生和组织能够采取行动改善健康结果。

Quest的 诊断解决方案组包括我们的风险评估服务业务，它为保险公司提供解决方案，以及我们的医疗保健IT业务，它为医疗保健提供者和支付者提供解决方案。

相对而言，诊断信息服务占据了Quest绝大部分市场份额，约97%，而诊断解决方案占比仅有约3%。

Quest的战略目标是实现两个关键目标： 促进增长和优化运营效率。 Quest的增长战略侧重于持续开发解决方案，以满足客户不断变化的需求。

Quest通过提供高质量、创新、便捷和经济实惠的诊断测试洞察和服务，利用Quest广泛的覆盖范围，帮助人们做出最佳决策，以改善健康状况。

Quest通过四种途径推动增长， 第一，与医疗保健提供者和合作伙伴合作；第二，提供行业领先的测试和其他服务菜单；第三，利用Quest的数据资产和服务来改善人群健康；第四，通过利用Quest管理系统和创新技术（如自动化和AI）不断提高企业的质量和效率。

Quest的增长战略专注于主要客户渠道——医生、医院、患者和消费者，得到Advanced Diagnostics™、战略性收购和持续的质量改进的支持。

Quest几乎为所有类型的医生提供服务，从基层医疗医生和内科医生到专科医生，包括风湿病学家、心脏病学家、神经学家和妇产科医生。

医生根据多种因素决定推荐或使用哪个实验室，但Quest在行业中提供了最具吸引力的服务，包括最全面的测试菜单、创新的测试服务、良好的客户体验、包括医学和科学专家在内的员工、高质量、领先的接入和分销，以及由数据驱动的集成信息技术解决方案。

医院面临的日益增长的市场挑战，包括 持续的整合、价格透明化、成本和使用压力、不断演变的医疗支付模式、资本需求、技术变革和资源有限， 为Quest提供了合作机会，这些挑战驱动了对Quest专业知识和服务的需求。

充当医院实验室的实验室。在2023年，Quest 通过“参考测试（reference testing）”产生了超过10亿美元的收入， 这种测试是医院自己的在院实验室无法进行的。

帮助医院更高效地运营他们的实验室。2023年，Quest的 专业实验室服务产生了大约7.8亿美元的收入和管理费， 支持医院运营他们自己的实验室。Quest的关键专业实验室服务包括实验室管理外包、测试菜单优化和支出整合、供应链管理以及提供先进的数据解决方案。

收购医院的外部实验室运营。Quest寻找机会收购医院外部实验室运营的资产，这些医院的内部实验室已从支持住院病人扩展到支持门诊病人和来看望与医院有关联的医生的流动病人。

Quest还与领先的医院和健康系统建立了合资企业。这些合资企业安排，为合作医院以及非合作的临床医生和其他当地医疗提供者提供诊断信息服务，它们是其服务区域的主要设施。通常，Quest对其合资企业关系持有多数股权或负责日常管理。

Quest的战略包括通过有价值的、战略一致的收购来实现增长，使用严格的投资标准。使用评估战略适配性和财务考虑的指南来筛选潜在的收购，包括价值创造、投资资本回报率和对公司盈利的影响。

Quest努力通过收购每年增长收入1-2%。 Quest将继续以严格的方式投资，包括专注于增强坚实的战略资产和能力基础。在2023年， 收购了Haystack Oncology， 还完成了 对Northern Light Laboratory的部分资产的收购。

Quest在2023年处理了大约2.06亿份测试申请，小编印象中，这个数据比国内头部ICL企业要高一个数量级。不过客观上，美国的ICL市场规模要远高于中国。

美国以小型医疗机构、私人医生为主要患者流量的入口，而这类医疗机构对ICL是天然的依赖，需要病人先去做好检测再进行预约医生看病。而中国公立医院是患者的主要流量入口，设备完善，大多数都能提供检测设备，普检业务外包的可能性较低。

不过大的趋势上，中国在推动分级诊疗，未来国内IVD及ICL最大的市场之一便是县域市场，包括LDT政策等方面，总体上是在向美国看齐。

图/来自Quest官网