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市场与风险 · 公众号 · 财经 · 2025-01-21 21:14

正文

今天交易所逆回购资金价格便宜到“亏钱”，扣除手续费后收益是负的。

今天债市资金明显转松，债市情绪大涨，30年国债下行3.5bp。

早盘债市受昨晚特朗普关税政策预期影响，开盘上行接近2bp，随后关税政策出现反复，特朗普计划对加拿大和墨西哥增收25%关税，并在第一贸易政策中对c大篇幅关注，市场情绪出现反复。

叠加资金持续转松，市场认为ym态度出现改变，交易盘做多动力很强。

不过，还是维持早上观点，节前债市依然偏谨慎，ym态度可能依然未变（资金紧平衡与债市资金空转），债市收益率点位依然是ym介意的。关税政策预计特朗普百日新政内会相对缓和。

盘中关于mlf投标区间下调10bp小作文，意味着节前降准降息的落空概率很大，而10bp也不足以支撑目前的债市点位。对债市来说属于偏利空信息。主要目的可能有两个，一是保护银行净息差，另一方面降成本做大额续作。

跨年后，债基整体表现较差，债基整体净值持续下跌，信用债基表现相对更差。根据第三方申购赎回数据，截至1月17日，中长期纯债基金、短债基、货基年初至今累计赎回规模分别达58亿、48亿及62亿。

最近几天信用债市场只有一个热点，那就是wk，现在基本每天都会有小作文，前几天在小作文利空影响下跌跌不休，最近又因为小作文连续涨停。

上午传华润要介入收购wk的相关资产，但下午被华润辟谣。

据见闻地产，有市场传言称，华润置地将接手万物云与普洛斯股权，交易金额200亿以上。对此，华润置地方面在1月21日回应华尔街见闻称，消息不属实。

但很快又有关于公司计划被国有化的小作文。之前文章分析过，wk问题要解决，国有化的路径之一。

能明显感受到市场对wk的情绪稍微乐观了一点，高收益债市场变成了信息不对称的交易。例如信息渠道掌握方，提前布局，然后发布小作文，再借二级市场抛售。

今天股市地产板块一度大涨3%以上，主要是因为港股碧桂园复牌涨停和wk利好小作文带动下大涨影响，还有一个关于房子收储的消息，不过主要还是情绪带动。

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